QE3助推成品油上漲預期，化工品提振行情難持續(xù)

美聯(lián)儲QE3靴子落地提振了全球大宗商品市場的熱情，受此影響，國際原油價格以及國內化工品市場也在9月14日應聲走紅。

　　業(yè)內人士分析指出，高油價無益于經濟發(fā)展且對美國大選不利，美國可能再次釋儲從而導致后期油價回落；但近期油價的上漲將再次縮減煉油利潤，并引發(fā)國內成品油價格的上漲預期。而國內化工品市場可能因進口產品價格上升而階段性走強，但由于國內外經濟疲軟態(tài)勢依然，下游需求偏弱，化工品市場的實質性持續(xù)上行恐將受限。

　　油價短期提振

　　9月14日，美聯(lián)儲QE3靴子落地，計劃每月購買400億美元機構抵押貸款支持證券，并承諾維持超低利率環(huán)境到2015年中。這一決策傳出后，美元走軟帶動油價走高，原油價格突破了此前連續(xù)維持四周的盤整區(qū)間，再次向100美元/桶的壓力位沖擊。截至9月14日，紐約油價報收于99美元/桶，布倫特油價上漲至116.66美元/桶。

　　金銀島分析師張靜認為，此次量化寬松政策的推出對市場信心的提振作用大于對經濟的提振，預計本次量化寬松政策的推出，將繼續(xù)推升市場的風險偏好，短期內對原油價格構成提振。預計原油期價短線看仍有沖高可能，近期或將上沖100美元的壓力位。

　　不過，她也指出，由于本次量化寬松政策的推出，前期市場已經有了很大的預期，因此14日的油價并未出現(xiàn)大幅上揚。

　　“若QE3政策消化后，美國經濟好轉未達到預期，國內失業(yè)率依然高居不下，這將打壓市場風險偏好，促使包括原油在內的大宗商品承壓下行。”她認為，油價高企無益于經濟發(fā)展且對美國大選不利，因此美國可能再次釋儲平抑油價，從而成為后期油價回落的最大風險源。

　　業(yè)內人士認為，由于我國原油對外依存度較大，QE3推動國際油價上揚將增加我國原油的輸入成本，引發(fā)國內市場對成品油的看漲預期。而原油價格的上漲直接導致國內煉廠的原料成本上升，煉廠的煉油利潤將再次縮減。

　　化工長期難利好

　　受QE3推出以及國際原油價格反彈影響，國內化工品市場普遍出現(xiàn)上漲。據中宇資訊機構監(jiān)測，9月14日，乙二醇、PTA、苯乙烯的國內華東主港報價普遍上漲300-400元/噸，純苯、甲苯、甲醇延續(xù)前期強勢，塑料市場PVC、PE等產品的國內現(xiàn)貨報價更是大幅走高。

　　盡管如此，中宇資訊分析師柳東遠指出，QE3的推出能否為美國國內實體經濟注入有效動力目前難下定論。此外，QE3的推出將大大增加全球流動性泛濫風險，使得國內輸入性通脹的壓力再度浮現(xiàn)；從國內政策調控的角度看，國內化工品生產企業(yè)短期內資金短缺的局面恐將延續(xù)。

　　“進入9月傳統(tǒng)需求旺季后，化工市場的多數終端需求迄今未有明顯活躍出現(xiàn)，較市場心理預期存在落差。”柳東遠預計，三、四季度出口增速下滑的預期仍難以解除，而國內內需增長的疲軟態(tài)勢也將持續(xù)，因此今年化工品市場“金九銀十”的旺季局面或將難有明顯體現(xiàn)。

　　“近期部分化工品市場有對下游工廠在國慶長假前備貨的預期，因此預計短期內部分產品會強勢拉升走。但中期走勢難以樂觀，國慶后部分產品高位回調的風險隨時可能釋放?！彼偨Y道。

來源：中國證券報

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