成本上升融資艱難，鐵道部上半年虧損88億

“市場(chǎng)是熱起來了，但鐵道部在不良的財(cái)務(wù)狀況下還能挺多久？不明朗的大環(huán)境實(shí)在讓人不敢樂觀?！弊蛉?，北方某鋼鐵公司負(fù)責(zé)人對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，在多月連續(xù)關(guān)注鐵道部主要指標(biāo)完成數(shù)據(jù)后，他對(duì)鐵道部下半年在投資方面實(shí)現(xiàn)“逆襲”的信心越來越小，“所有的預(yù)測(cè)都一片大好，而所有的數(shù)據(jù)都顯示狀況持續(xù)糟糕?！?/p>

　　8月31日，中國債券信息網(wǎng)發(fā)布鐵道部2012年上半年的財(cái)務(wù)報(bào)告。報(bào)告顯示，截至上半年末，鐵道部總資產(chǎn)為4.13萬億元，負(fù)債率為61.08%，且其融資能力大幅下降，上半年通過銀行貸款和發(fā)債籌資人民幣僅為3108億元。

　　上半年，鐵道部客運(yùn)和貨運(yùn)收入方面實(shí)現(xiàn)增長，取得261億元的營業(yè)利潤。但由于運(yùn)營成本增大和建設(shè)基金的規(guī)模遠(yuǎn)高于利潤，在扣除稅后建設(shè)基金后，虧損人民幣88.1億元，不過，二季度虧損額較一季度大幅下降73.76%。在2010年和2011年，鐵道部曾實(shí)現(xiàn)1500萬元和3100萬元的盈利。

　　融資艱難成“外患”

　　7月，鐵道部消息稱，將全年的鐵路建設(shè)基本投資由4060億元調(diào)高至4700億元。但鐵道部公開的全國鐵路主要指標(biāo)完成情況顯示，前7個(gè)月完成固定資產(chǎn)投資2257.14億元，同比下降30%。全年時(shí)間雖已過大半，但“任務(wù)量”只完成了大約40%。

　　自去年11月媒體報(bào)道全國大部分鐵路工程因缺錢停工以來，鐵道部的財(cái)務(wù)困境就從未結(jié)束。雖然從今年5月開始，市場(chǎng)又頻頻出現(xiàn)下半年基建投資將大幅回暖的聲音，但就目前已公布的前7個(gè)月數(shù)據(jù)來看，鐵道部無論是債務(wù)壓力還是投資速度都沒有明顯的改善。

　　大幅下降的投資額和不斷攀升的負(fù)債率主要來自資金流的減少。報(bào)告顯示，上半年鐵道部通過銀行貸款和發(fā)債籌資人民幣3,108億元，而2011年全年籌資額為人民幣9674億元， 2010年籌資人民幣達(dá)1.059萬億元。

　　此外，鐵道部的長期負(fù)債在上半年增長1613億元，其中上半年發(fā)行的長期債券為500億元。由于基建投資放緩，鐵道部的固定資產(chǎn)投資上半年僅增長512億元，增幅1.88%。

　　因銀行貸款越來越艱難，鐵道部發(fā)債較過去顯得密集。8月21日，鐵道部招標(biāo)發(fā)行了2012年第四期200億元中國鐵路建設(shè)債券。而此前的6月13日和7月5日以及7月底，鐵道部分別發(fā)行了今年第一期、第二期、第三期鐵道債券，規(guī)模分別為200億元、180億元和270億元。

　　截至2012年3月31日，鐵道部經(jīng)審計(jì)的總資產(chǎn)為40084.14億元，凈資產(chǎn)15785.78億元；據(jù)此測(cè)算，鐵道部當(dāng)前的公開發(fā)債余額不超過6314億元。而發(fā)行完今年第四期鐵路建設(shè)債后，鐵道部的債券余額也突破這一紅線，達(dá)到6320億元（不含短期融資券）。據(jù)報(bào)道，2008年至2011年，鐵道部歷年的企業(yè)債發(fā)行額度分別為800億元、1000億元、800億元和1000億元。而今年以來，鐵道部累計(jì)債券融資規(guī)模已達(dá)到1350億元。

　　突破40%紅線的鐵道債券是否有隱患？對(duì)此，一名投資分析人士告訴本報(bào)，40%只是一個(gè)概念，并非不可逾越。鐵道債券被定性為政府支持債券，因此對(duì)于鐵道債不能以一般企業(yè)債券看待。他同時(shí)認(rèn)為，隨著年底市場(chǎng)資金的緊張，若鐵道部情況沒有好轉(zhuǎn)的話，市場(chǎng)對(duì)鐵道債券的需求將會(huì)逐漸趨弱，鐵道債券持續(xù)走俏的局面可能不復(fù)存在。

　　運(yùn)營成本增大成“內(nèi)憂”

　　在融資難度增大的“外患”之外，鐵道部更面臨著運(yùn)營成本增大的“內(nèi)憂”。

　　營業(yè)成本上升，加之鐵道部業(yè)已負(fù)債累累，鐵道部上半年因此陷入的虧損凸現(xiàn)其面臨的財(cái)務(wù)困難。上述財(cái)報(bào)稱，鐵道部今年上半年?duì)I業(yè)成本達(dá)到人民幣2492.6億元，而2011年全年為人民幣4353.5億元。

　　為解決“內(nèi)憂”，8月24日，鐵道部黨組書記、部長盛光祖在全路電視電話會(huì)議上表示，今年鐵道部將對(duì)運(yùn)輸企業(yè)實(shí)施盈虧總額考核，在綜合考慮新線建設(shè)貸款利息、重大自然災(zāi)害損失和復(fù)舊支出、設(shè)備折舊、新線投產(chǎn)時(shí)間推遲等因素的基礎(chǔ)上，嚴(yán)格按照有關(guān)辦法進(jìn)行考核，實(shí)施獎(jiǎng)懲。

　　盛光祖指出，面對(duì)今年嚴(yán)峻的經(jīng)營形勢(shì)，各鐵路局要切實(shí)承擔(dān)起市場(chǎng)主體責(zé)任，深入實(shí)施多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，大力開展增收節(jié)支，努力向市場(chǎng)要收入、向管理要效益，盡最大努力提高企業(yè)經(jīng)營效益。

　　對(duì)于貨運(yùn)組織改革，盛光祖強(qiáng)調(diào)，貨運(yùn)組織改革，是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，改革非常必要，也完全可行。針對(duì)改革的總體思路，他強(qiáng)調(diào)，貨運(yùn)改革的關(guān)鍵是要像客運(yùn)“實(shí)名制”購票一樣，推行“實(shí)貨制”。只要有實(shí)際貨源，就能夠安排承運(yùn)。

　　北京鐵路局一位部門負(fù)責(zé)人稱，鐵路系統(tǒng)自今年年初以來就十分注重客貨運(yùn)方面的細(xì)節(jié)改革，連續(xù)推出的實(shí)名制購票，丟失補(bǔ)辦和即將推出的網(wǎng)絡(luò)購票選座等措施都意在更好地服務(wù)旅客，改變過去不好的印象，增加鐵路在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。

來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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