焦炭價半年跌600/噸，業(yè)內(nèi)呼吁焦煤期貨盡早推出

近年來，在世界金融危機及宏觀經(jīng)濟低迷背景下，國內(nèi)煤焦產(chǎn)品的生產(chǎn)、貿(mào)易和消費企業(yè)面臨著巨大的價格風(fēng)險。在日前舉辦的“2012中國煤焦產(chǎn)業(yè)鏈供需形勢高峰論壇”上，業(yè)內(nèi)人士表示，目前迫切需要期貨市場價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險回避功能，為現(xiàn)貨企業(yè)的發(fā)展保駕護(hù)航，并呼吁焦煤期貨能夠及早問世。

焦煤期貨上市萬事俱備

現(xiàn)階段，鋼鐵行業(yè)處于“寒冬”狀態(tài)，其原材料焦煤行業(yè)發(fā)展也是步履維艱。焦煤企業(yè)希望能夠抱團(tuán)取暖，呼吁盡快推出焦煤期貨品種，規(guī)避行業(yè)下滑風(fēng)險。從已經(jīng)上市的焦炭期貨來看，焦炭價格從年初的2100元/噸，已跌至1500元/噸下方，伴隨著焦炭價格的持續(xù)下跌，相關(guān)現(xiàn)貨企業(yè)已利用期貨工具有效的鎖定收益，降低了市場風(fēng)險，且8月以來，焦炭期貨日平均成交量超過10萬手，表明市場流動性得到了肯定。

大連商品交易所總經(jīng)理助理劉志強表示，為了更好的服務(wù)于煤—焦—鋼整個產(chǎn)業(yè)鏈體系，大商所正在研究推出焦煤期貨，本著服務(wù)現(xiàn)貨，穩(wěn)健和健全品種序列原則，以國家標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)，參考現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣和生產(chǎn)需求，設(shè)計了焦煤合約條款和交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，在廣泛調(diào)研基礎(chǔ)上設(shè)置了指標(biāo)，依據(jù)焦煤生產(chǎn)、消費和物流流向特點設(shè)計交割制度，分布交割地點，設(shè)計風(fēng)險控制制度。

目前，焦煤期貨合約上市準(zhǔn)備工作已經(jīng)就緒，品種進(jìn)入審批階段，希望焦煤期貨的推出能夠進(jìn)一步完善煤焦期貨品種體系，為煤焦產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供更全面、更有效的服務(wù)。煤焦鋼產(chǎn)業(yè)是我國重要的支柱產(chǎn)業(yè)，三個領(lǐng)域環(huán)環(huán)相扣、互相影響，大宗商品金融屬性日益增強，我國煤焦期貨市場有著巨大發(fā)展空間。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，焦煤期貨或?qū)⒊蔀榻衲晷缕贩N上市的收官之作，雖然審批程序較為謹(jǐn)慎，不過，預(yù)計10月底或11月初有望問世。另外，上市時間窗口臨近的玻璃期貨或?qū)⑼七t，期貨市場發(fā)展步伐的加快，此前新品種的上市多集中于8月份之前，甚至集中在上半年，而今年的玻璃期貨和焦煤期貨的“晚點”較為意外。

山西焦炭集團(tuán)副總經(jīng)理梁文閣表示，焦化行業(yè)已進(jìn)入戰(zhàn)略防御期，中國鋼產(chǎn)量到達(dá)頂點時，鐵產(chǎn)量也就到達(dá)了頂點，焦炭需求量則由于煉鐵消耗降低而開始收縮。同時，由于國家政策支持鋼廠建設(shè)焦化廠，獨立焦化企業(yè)由于失去了銷售市場而提前開始收縮，整個行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到收縮期。據(jù)山西焦炭集團(tuán)的測算，按照每噸焦炭需要1.4噸煉焦精煤，再加上其它成本費用，按照目前焦炭、精煤價格測算，大部分焦化廠處在虧損狀態(tài)，個別經(jīng)營較好的焦化廠也只是持平或微利經(jīng)營。

統(tǒng)計顯示，期貨市場已經(jīng)上市的焦炭、鋼材品種，為煤焦鋼產(chǎn)業(yè)下游產(chǎn)成品提供了很好的風(fēng)險管理工具，為更好的服務(wù)于煤—焦—鋼整個產(chǎn)業(yè)鏈體系，大商所正在研究推出的焦煤期貨，將構(gòu)建成為覆蓋整個產(chǎn)業(yè)鏈的避險體系。

公司準(zhǔn)備進(jìn)度不同

據(jù)了解，期貨公司為新品種上市也在緊張有序的進(jìn)行準(zhǔn)備工作，一些實力較強的期貨公司安排了研究人員，分門別類的進(jìn)行研究工作。某券商系期貨公司人士表示，已招聘了焦煤研究員，與焦炭研究員相互溝通、分工合作，開發(fā)出具有深度的研究報告，提升公司的服務(wù)水平。

與之相對應(yīng)，一些期貨公司則安排原有的研究員負(fù)責(zé)新品種研究工作，這些品種一般關(guān)聯(lián)度比較高，例如：研究鉛鋅的分析師“兼職”研究白銀期貨，在開采鉛鋅的同時也會含有一些白銀，因此，鉛鋅、白銀分析工作安排一人即可。

“期貨公司不可能上市一個新品種就安排一個分析師，這很不客觀?！蹦称谪浌矩?fù)責(zé)人表示，推出的新品種活躍度不能預(yù)測，背后的企業(yè)客戶能有多少也沒有明確的數(shù)量，而期貨公司又這么多，明顯的“狼多肉少”，所以，是否安排專門的分析師要等到市場表現(xiàn)才決定。

根據(jù)產(chǎn)業(yè)需求而定

通過了解發(fā)現(xiàn)，焦煤期貨合約的設(shè)計主要是根據(jù)下游產(chǎn)業(yè)客戶需求而定。我國煤炭年產(chǎn)量41萬噸中等規(guī)模獨立焦化廠每月消耗焦+肥2.2萬噸，折合期貨合約740手，而大鋼廠平均每月市場化采購3萬噸焦+肥，折為1000手。而大型鋼鐵企業(yè)的焦炭平均產(chǎn)能為284萬噸，每月消耗煉焦煤30萬噸，折合10000手。參照焦炭交割月份與交割月前一個月持倉限額1：3的比例，焦煤交割月前一個月持倉限額設(shè)定為3000手。

綜合來看，焦煤期貨合約設(shè)計為每手30噸最為恰當(dāng)。非期貨公司會員和客戶的在交割月份、交割月前一月份和一般月份持倉限額為分別為1000手、3000手和10000手，焦煤標(biāo)準(zhǔn)倉單在每個交割月份最后交割日后3個工作日內(nèi)注銷。

從用途區(qū)分，焦煤主要有煉焦煤和動力煤兩種。焦煤是一種結(jié)焦性最好的煉焦用煤，它的碳化程度高、粘結(jié)性好，加熱時能產(chǎn)生熱穩(wěn)定性很高的膠質(zhì)體。如用焦煤單獨煉焦，能獲得塊度大、裂紋少、強度高、耐磨性好的優(yōu)質(zhì)焦炭。單獨煉焦時，由于膨脹壓力大，易造成推焦困難。

據(jù)悉，目前全世界煤炭儲量為9.09萬億噸，其中美國儲量2.47萬億噸，約占27%，而我國儲量僅為1.15萬億噸，約占全球儲量的12.6%。我國煉焦煤的探明儲量80.5%主要分布在山西，是中長期內(nèi)穩(wěn)定的煤炭供給來源，雖然西南區(qū)及西北新甘寧青儲量豐富，但是由于地處西部內(nèi)陸地區(qū)，煤炭運輸是需要解決的首要問題。華東、中南、京津冀地區(qū)煤炭儲量有限，不能滿足本地區(qū)需求，東北地區(qū)作為傳統(tǒng)煤炭生產(chǎn)基地，隨著老舊煤礦的報廢，短期煤炭資源供給潛力相對不足。

從消費情況來看，2010年鋼鐵企業(yè)聯(lián)合焦化廠生產(chǎn)1.3億噸焦炭，獨立焦化廠生產(chǎn)2.2億噸焦炭，按照按照1.3的煤焦比來算，3.5億噸焦炭需要4.55億噸煉焦精煤，而4.55億噸煉焦精煤需要1.82億噸焦精煤按照40%的焦煤配比，頂裝焦?fàn)t煉制一級焦需配入50%焦煤，搗固焦?fàn)t煉制二級焦可配入20%焦煤。

現(xiàn)階段，我國國有大礦80-90%為合同定價，調(diào)價頻率低，根據(jù)行情一月或一季度調(diào)價，或保價不保量，其余為市場自由定價，民營礦80%為市場自由定價，調(diào)價頻率較高，外貿(mào)為市場自由定價，一單一價。我國煤炭需要國家發(fā)改委確定名額，各省煤炭廳審批，各市經(jīng)信委經(jīng)辦方可經(jīng)營，全國上萬家煤炭企業(yè)中，山西約有1300家，大連約有400家。山西省2010年煉焦煤鐵運出省為5118萬噸，其中山西焦煤集團(tuán)占70%，民營煤礦僅占10%。 （王寧）

來源：證券日報

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