上市公司掀并購重組潮，三大行業(yè)呈鼎立之勢

　　中國上市公司并購重組風(fēng)起云涌。

　　7月27日，《每日經(jīng)濟新聞》主辦的“2012中國上市公司并購重組論壇”上，國內(nèi)外并購重組專家、眾多上市公司高管，共同探討了新調(diào)控時代的并購重組機遇。

　　“經(jīng)濟轉(zhuǎn)型催生并購大機遇。”上海證券交易所資本市場研究所副所長施東輝向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，據(jù)稱，2006年~2011年，共有143家上市公司實施了行業(yè)整合類的重大資產(chǎn)重組，累計交易金額達7570億元。

　　特別是在2011年，中國并購市場共完成1157起并購交易，披露價格的985起并購交易總金額達到669.18億美元。與2010年相比，案例數(shù)增長86.0%，并購金額增長92.3%。在并購重組中，能源及礦產(chǎn)、房地產(chǎn)、機械制造三大行業(yè)最為活躍，呈現(xiàn)出“三足鼎立”之勢。

　　其中，7月24日，A股創(chuàng)業(yè)板海外收購第一案誕生，被媒體譽為“蛇吞象”的經(jīng)典案例。據(jù)悉，A股創(chuàng)業(yè)板上市公司金亞科技300028，SZ全資子公司金亞科技香港有限公司已經(jīng)通過要約收購的方式，以0.45英鎊/股約合人民幣4.47元/股的現(xiàn)金對價收購哈佛國際的全部股份。

　　“我經(jīng)常把并購比作戀愛和婚姻?！辈┤饌鞑?00880，SH總經(jīng)理呂公義表示，我認為并購有三個原則，一是各取所需；二是兩情相悅；三是雙贏。

　　經(jīng)典“蛇吞象”

　　7月24日，金亞科技正式完成了對英國倫敦證券交易所創(chuàng)業(yè)板市場上市公司哈佛國際的重大資產(chǎn)收購。

　　金亞科技公告顯示，公司全資子公司金亞科技香港有限公司已經(jīng)通過要約收購的方式，以0.45英鎊/股約合人民幣4.47元/股的現(xiàn)金對價收購哈佛國際的全部股份，后者從倫敦證券交易所的創(chuàng)業(yè)板市場——AIM市場退市。

　　金亞科技此次收購總交易金額為2.29億元人民幣，使用超募資金6135萬元，同時利用內(nèi)部資源，并向銀行融資。

　　據(jù)了解，哈佛國際是英國主要的機頂盒經(jīng)銷商之一，在英國和澳大利亞市場已經(jīng)占有相當(dāng)?shù)氖袌龅匚弧?/p>

　　“2012中國上市公司并購重組論壇”上，金亞科技董事長周旭輝向《每日經(jīng)濟新聞》記者披露了此次收購的始末。

　　風(fēng)起云涌的并購潮

　　與金亞科技的收購大環(huán)境相同，因中國經(jīng)濟的快速發(fā)展和產(chǎn)業(yè)整合的旺盛需求，近年來中國企業(yè)的并購異?；钴S。“2011年的并購活躍度和并購金額創(chuàng)下近6年以來的歷史新高?！鄙虾ＷV潤股權(quán)投資管理有限公司副總裁陳輝向 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

　　“具有規(guī)模、資源和技術(shù)優(yōu)勢的龍頭上市公司將迎來發(fā)展的大機遇。”施東輝表示，從市場來看，中國經(jīng)濟在過去幾年產(chǎn)能的巨大擴張導(dǎo)致的經(jīng)濟減速下，產(chǎn)能過剩越來越嚴重，存在著并購重組的強大能力。在如電子商務(wù)、娛樂傳媒等新興產(chǎn)業(yè)中，優(yōu)勢企業(yè)存在并購擴大經(jīng)營領(lǐng)域的沖動?？梢钥吹?，并購重組的金額和案例逐年穩(wěn)步增長。在更多重組過程中，上市公司發(fā)揮了巨大的主導(dǎo)作用。

　　隨著國際金融危機帶來的世界經(jīng)濟結(jié)構(gòu)重構(gòu)，中國企業(yè)經(jīng)過幾年的積累有了“走出去”的動力。中國企業(yè)在海外并購重組的金額和案例也是穩(wěn)步逐年增加。

　　同時，并購重組的制度環(huán)境在不斷優(yōu)化，以市場為導(dǎo)向的制度體系慢慢形成，為整個市場發(fā)展提供了良好的基礎(chǔ)。

　　施東輝表示，以白酒行業(yè)為例，全國有37000多家白酒企業(yè)，集中度相對較低。從發(fā)展態(tài)勢來看，“三公”消費逐步下滑，未來白酒行業(yè)的增長速度會逐步減慢?，F(xiàn)在茅臺、五糧液等四大白酒巨頭就占了行業(yè)利潤的一半左右，會產(chǎn)生行業(yè)重組并購的內(nèi)在動力，未來這種分散的產(chǎn)業(yè)局面必然會有急劇的變化。

　　陳輝表示，中國企業(yè)海外并購及外資并購亦風(fēng)起云涌。2011年中國市場跨國并購再創(chuàng)佳績，無論在海外并購市場，還是外資并購市場都表現(xiàn)活躍，這與國內(nèi)外的經(jīng)濟環(huán)境和政策導(dǎo)向密不可分。2011年中國企業(yè)共完成110起海外并購交易，同比增長93.0%。披露的并購金額達到280.99億美元，同比增長112.9%。

　　三大行業(yè)呈鼎立之勢

　　從今年上半年中國并購市場行業(yè)分布來看，呈現(xiàn)出能源礦產(chǎn)、房地產(chǎn)、機械制造行業(yè)“三足鼎立”的局面。

　　“從行業(yè)增速來看，并購重組發(fā)生較頻繁、發(fā)生金額較大的行業(yè)主要是能源和礦產(chǎn)及房地產(chǎn)、機械制造、娛樂傳媒等?！笔〇|輝表示。

　　在施東輝看來，處于由分散向規(guī)?；⒓s化的發(fā)展中的產(chǎn)業(yè)最容易發(fā)生并購。例如中國房地產(chǎn)企業(yè)有上萬家，但其規(guī)?；潭炔粔颍诤暧^調(diào)控的背景下，必然產(chǎn)生規(guī)模集約化的動力，所以通過并購來實現(xiàn)房地產(chǎn)的重組擴張的案例非常多。

　　“上市公司的收購兼并已經(jīng)成為了中國資本市場一個亮麗的風(fēng)景”。廣發(fā)證券兼并收購部董事總經(jīng)理蔡文生向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，目前我國上市公司并購重組有五大特點：一是起步晚，發(fā)展快，整體規(guī)模較小，與國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展的要求有差距。二是交易類型優(yōu)化，但資源配置性有待提高，有些資源是浪費的。三是并購重組方式有創(chuàng)新，但支付手段和定價方式比較單一。四是境外并購開始起步，但比例仍然偏低。五是促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的作用日益明顯，但提升空間仍然很大。

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