農產品價格沖高回落，通脹壓力繼續(xù)緩解

雖然國內農產品批發(fā)價格自4月下旬開始重拾升勢，但5月上半月該指數短暫沖高后便持續(xù)回落，目前已明顯低于4月底的水平。與此同時，國際大宗商品價格也繼續(xù)下行。結合國內外主要產品價格的下行走勢，通脹壓力繼續(xù)緩和。

　　據農業(yè)部公布的數據顯示，4月30日，農產品批發(fā)價格總指數收報202.60點，5月初繼續(xù)走高，升至5月4日的203.80點，不過之后便持續(xù)震蕩下行。截至5月14日，該指數收報199.80點，較4月底的水平明顯下降。另外，22個省市的生豬價格5月以來延續(xù)了年初以來的回落走勢，截至5月14日收報14.16元/千克，較去年年底的17.25元/千克顯著下降，距離2011年三季度20元/千克的高位更是漸行漸遠。實際上，豬肉價格下行趨勢的確立早已不再對通脹構成壓力，而隨著天氣和假日因素的消失，3、4月份推高通脹的菜價也在近期企穩(wěn)回落。在此背景下，農產品批發(fā)價格指數出現(xiàn)下行。

　　國際大宗商品價格方面，在國際油價持續(xù)下跌的帶動下，5月CRB期現(xiàn)貨價格指數繼續(xù)下行。具體來看，CRB現(xiàn)貨指數由5月1日的491.41點回落至5月14日的479.72點；相同統(tǒng)計期內，CRB期貨指數由558.05點回落至524.61點；CRB現(xiàn)貨和期貨指數較4月30日的491.42點和558.15點分別回落2.38%和8.56%。

　　分析人士指出，4月CPI同比增長3.4%，回落幅度不大但基本符合市場預期；基于農產品批發(fā)價格指數與CPI同比增速之間較強的正相關性，如果5月上半月農產品批發(fā)價格指數的回落走勢能夠在后半月得以延續(xù)，那么5月份通脹水平有望顯著下行。上周六央行宣布降準，一方面緣于4月份經濟數據普遍差于預期，另一方面則在于通脹回落為政策釋放了一定的空間。值得一提的是，近期市場受制經濟基本面持續(xù)走弱，關于降息的呼聲有所升溫。鑒于5月份1.74%的CPI翹尾因素依然偏高，只有新漲價因素明顯回落，CPI增速才有可能顯著下降，貨幣政策才有可能加大放松力度。因此，下半月的物價水平以及外圍通脹壓力能否繼續(xù)下行將比較關鍵。

來源：中國證券報

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