投資消費(fèi)等多指標(biāo)回落，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力凸顯

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速普遍出現(xiàn)回落。其中，4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.3%，增速比上月回落2.6個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)14.1%，比上月回落1.1個(gè)百分點(diǎn)；1-4月份固定資產(chǎn)投資不含農(nóng)戶同比名義增長(zhǎng)20.2%，較1-3月份回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。海關(guān)總署和央行新近公布的數(shù)據(jù)顯示，4月進(jìn)出口增速、新增信貸規(guī)模與上月相比也出現(xiàn)一定程度下滑。

　　分析人士認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較為明顯，宏觀政策將繼續(xù)向“穩(wěn)增長(zhǎng)”傾斜，未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速明顯下滑的空間不大。

　　GDP增速面臨下滑壓力

　　從需求角度看，4月出口、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資增速均較3月出現(xiàn)一定程度回落。申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，從4月數(shù)據(jù)來(lái)看，出口、消費(fèi)和投資需求的全面萎縮帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回落。從幅度上看，除出口之外，投資、消費(fèi)需求的回落速度較慢。當(dāng)月工業(yè)增加值的回落速度較快，這反映了在需求回落預(yù)期逐漸一致的情況下，企業(yè)開始主動(dòng)壓縮生產(chǎn)，消化庫(kù)存。這種行為對(duì)于將來(lái)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是必要的，但在短期內(nèi)將加劇生產(chǎn)的回落。

　　規(guī)模以上工業(yè)增加值方面，4月同比增速為9.3%，創(chuàng)下近35個(gè)月以來(lái)新低。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)與GDP增速表現(xiàn)出較好的一致性。分析人士認(rèn)為，如果當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)延續(xù)，二季度GDP同比增速仍然面臨下滑壓力。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(zhǎng)巴曙松認(rèn)為，綜合出口、投資、信貸等數(shù)據(jù)來(lái)看，目前已采取的預(yù)調(diào)微調(diào)措施雖發(fā)揮了一定作用，但力度似不足以逆轉(zhuǎn)投資回落的態(tài)勢(shì)，未來(lái)應(yīng)在穩(wěn)健基調(diào)下適當(dāng)加大力度。

　　調(diào)控政策仍趨向?qū)捤?/strong>

　　對(duì)于未來(lái)一段時(shí)期的調(diào)控方向，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站新近發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，要采取切實(shí)有效措施紓緩企業(yè)尤其是小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中遇到的困難和問(wèn)題，防止其擴(kuò)散和蔓延造成經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行。財(cái)政政策要更積極，要加大結(jié)構(gòu)性減稅力度，特別要加大對(duì)中小企業(yè)的稅收支持力度，加大支持消費(fèi)的政策力度。貨幣政策要更適度，保持貨幣信貸支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的必要力度和適當(dāng)規(guī)模，更加注重滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的合理資金需求。

　　國(guó)家稅務(wù)總局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，結(jié)構(gòu)性減稅是我國(guó)當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期的一項(xiàng)重要戰(zhàn)略任務(wù)。減稅政策的安排應(yīng)著力促進(jìn)擴(kuò)大內(nèi)需和調(diào)整結(jié)構(gòu)，突出體現(xiàn)積極支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)自主創(chuàng)新和小型微型企業(yè)發(fā)展、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，支持促進(jìn)就業(yè)和提高低收入群體消費(fèi)能力。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，今年貨幣政策總量放松的方向不變，但節(jié)奏和力度可能低于先前預(yù)期，預(yù)計(jì)年內(nèi)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的次數(shù)為兩至三次，短期內(nèi)降息的概率顯著降低。

　　澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛認(rèn)為，綜合各方面情況考慮，近期的貨幣政策放松仍將持續(xù)一段時(shí)間。央行仍將使用降低存款準(zhǔn)備金率等手段，為市場(chǎng)持續(xù)提供流動(dòng)性。與此同時(shí)，央行在年內(nèi)降息的可能性幾乎為零，近期的人民幣利率互換價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)出趨穩(wěn)向上的走勢(shì)，表明市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)的降息預(yù)期開始明顯下降。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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