PMI連續(xù)五個(gè)月回升難掩需求低迷隱憂(yōu)

PMI連續(xù)五個(gè)月回升，4月略升0.2個(gè)百分點(diǎn)至53.3%，并創(chuàng)下逾一年新高，顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)趨穩(wěn)向好。但新訂單指數(shù)回落表明需求仍低迷，或拖累經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回升步伐。專(zhuān)家認(rèn)為，穩(wěn)定投資增速、穩(wěn)定需求增速成為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速的關(guān)鍵。

　　增長(zhǎng)“雙穩(wěn)”勢(shì)頭逐步形成

　　中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心昨日聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)，4月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)PMI為53.3%，比3月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。該指數(shù)已連續(xù)五個(gè)月回升，并且高于去年同期水平，顯示宏觀經(jīng)濟(jì)在趨穩(wěn)的基礎(chǔ)上朝著向好的方向發(fā)展。

　　從分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，與3月相比，生產(chǎn)指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)上升，其中生產(chǎn)指數(shù)為57.2%，上升幅度較大，達(dá)到2個(gè)百分點(diǎn)；新出口訂單分項(xiàng)指數(shù)則從3月的51.9%升至52.2%；新訂單指數(shù)為54.5%，比3月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，落后生產(chǎn)指數(shù)2.7個(gè)百分點(diǎn)，反映出需求增長(zhǎng)不夠充分。

　　此外，4月份制造業(yè)企業(yè)主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為54.8%，比3月回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲幅度收窄。

　　對(duì)此，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)表示，總體來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“雙穩(wěn)”勢(shì)頭正在逐步形成，一方面宏觀經(jīng)濟(jì)在趨穩(wěn)基礎(chǔ)上向著好的方向發(fā)展；另一方面，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回穩(wěn)下行，反映價(jià)格在前一階段持續(xù)高位的基礎(chǔ)上有所回落并趨穩(wěn)。

　　未來(lái)經(jīng)濟(jì)仍存下行風(fēng)險(xiǎn)

　　不過(guò)，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群指出，4月份PMI指數(shù)繼續(xù)提高，但幅度明顯減小，新訂單指數(shù)回落，這些情況都表明經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)的跡象逐步明顯，但仍有一定的不確定性。

　　張立群強(qiáng)調(diào)，“訂單反映市場(chǎng)需求狀況，一季度出口、投資、消費(fèi)增速都較上年同期明顯降低，4月份PMI指數(shù)中的產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)回落1.3點(diǎn)，采購(gòu)量指數(shù)回落0.4點(diǎn)，表明去庫(kù)存活動(dòng)仍在繼續(xù)。受需求變化影響，預(yù)計(jì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速仍有繼續(xù)降低的可能。穩(wěn)定投資增速、穩(wěn)定需求增速成為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速的關(guān)鍵?！?/p>

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局此前公布的數(shù)據(jù)，我國(guó)一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP同比增速回落至8.1%，為連續(xù)第五個(gè)季度放緩。因此，對(duì)經(jīng)濟(jì)未來(lái)走勢(shì)，市場(chǎng)非常關(guān)注。

　　北大國(guó)家發(fā)展研究院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授黃益平認(rèn)為，從4月PMI數(shù)據(jù)可以看出，短期經(jīng)濟(jì)還有下行風(fēng)險(xiǎn)，但企穩(wěn)、改善的前景已經(jīng)相當(dāng)明朗。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心副主任盧中原稍早也曾指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在一季度增速放緩符合預(yù)期，預(yù)計(jì)最壞情況下經(jīng)濟(jì)將在二季度見(jiàn)底，未來(lái)增長(zhǎng)的基本面不會(huì)有大變化，短期內(nèi)宏觀調(diào)控的總基調(diào)也不會(huì)變。

　　5月或臨調(diào)降存準(zhǔn)率窗口期

　　盡管宏觀調(diào)控的總基調(diào)不會(huì)改變，但“預(yù)調(diào)微調(diào)”仍會(huì)繼續(xù)。

　　美林美銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺在昨日發(fā)布的最新報(bào)告中指出，“中國(guó)將在年底前連續(xù)兩次各降低存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)，二季度將有一次，用以穩(wěn)定流動(dòng)性，但降息的概率相當(dāng)小?！?/p>

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生表示，考慮到國(guó)內(nèi)負(fù)利率時(shí)代尚未徹底終結(jié)，短期下調(diào)基準(zhǔn)利率的可能性依然有限。央行更傾向于通過(guò)增加流動(dòng)性供給來(lái)引導(dǎo)市場(chǎng)利率的降低，預(yù)計(jì)5月初調(diào)降存款準(zhǔn)備金率的概率很大。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也認(rèn)為，未來(lái)仍有必要下調(diào)存款準(zhǔn)備金率向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，5月份仍是下調(diào)窗口。

　　此外，昨日的數(shù)據(jù)還顯示，反映小企業(yè)情況的小企業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月回落，4月份更跌至50%的枯榮分水嶺下方。目前多數(shù)行業(yè)新訂單指數(shù)普遍回升，而小企業(yè)新訂單指數(shù)卻不升反降，處在50%以下，反映出當(dāng)前小企業(yè)訂單不足問(wèn)題較為突出。因此，蔡進(jìn)強(qiáng)調(diào)，小企業(yè)的情況仍不理想，政府需加大對(duì)小企業(yè)的扶持力度。除了在金融、財(cái)稅等方面給予優(yōu)惠外，政府還應(yīng)適度出臺(tái)增加小企業(yè)訂單、擴(kuò)大其市場(chǎng)需求、鼓勵(lì)其出口的政策措施。

來(lái)源：上海證券報(bào)

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