消費品提價承接PPI壓力 剛需類產(chǎn)品波動較大

　　2017開年，大消費品價格上揚，包括家電、電子、日化、藥品保健類產(chǎn)品紛紛提價。

　　2月14日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2017年1月份全國居民消費價格指數(shù)CPI和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)PPI數(shù)據(jù)，CPI環(huán)比上漲1.0%，同比上漲2.5%；PPI環(huán)比上漲0.8%，同比上漲6.9%，二者漲幅均有所擴(kuò)大。

　　同時，經(jīng)濟(jì)下行壓力傳至終端消費領(lǐng)域，CPI指數(shù)進(jìn)入階段性高點來承接PPI的壓力。但各個行業(yè)漲價和紓解壓力的原因各異。

　　“此輪PPI上漲比較快主要還是處在供給端產(chǎn)能壓縮后、一個補庫存的過程，持續(xù)時間是比較長的?！睎|方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示，“當(dāng)上游端有能力傳導(dǎo)至中下游時，CPI的終端產(chǎn)品價格會有所波動。剛需類的產(chǎn)品波動較大，可選產(chǎn)品的傳導(dǎo)影響相對較小一些?！?/br>

　　緣何上漲

　　大消費品行業(yè)，“剛需類”如食品行業(yè)價格波動較大。1月CPI受節(jié)日因素影響，食品價格環(huán)比上漲2.3%。其中，鮮菜、鮮果、水產(chǎn)品和豬肉價格環(huán)比漲幅分別為6.2%、5.7%、4.4%和3.4%，合計影響CPI環(huán)比上漲約0.42個百分點。

　　另據(jù)國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師繩國慶的分析，寒假和春運期間出行人員增多，交通和旅游價格上漲明顯；受國內(nèi)成品油調(diào)價影響，汽、柴油價格也有所上揚。

　　藥品保健品方面，由于醫(yī)改大力提倡的“降低藥價”，提價最明顯的當(dāng)屬產(chǎn)品具有獨家稀缺性的中藥品種，如片仔癀、東阿阿膠等企業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)品。

　　2016年11月17日，“東阿阿膠”SZ.000423發(fā)布公告稱，根據(jù)布局阿膠全產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略目標(biāo)，結(jié)合產(chǎn)品供需情況，重點產(chǎn)品東阿阿膠出廠價上調(diào)14%，復(fù)方阿膠漿出廠價上調(diào)28%，桃花姬阿膠糕出廠價上調(diào)25%，零售價亦做相應(yīng)調(diào)整。

　　由于驢皮與麝香等原材料的短缺矛盾愈發(fā)突出，直接導(dǎo)致成本上升，繼而推動此類廠家上調(diào)產(chǎn)品價格。除了原料端，供應(yīng)鏈、人力成本、物流成本等多個環(huán)節(jié)的價格上漲也波及了阿膠的出廠價格。

　　春節(jié)過后，家電、家具行業(yè)的漲價也成為關(guān)鍵詞，多家企業(yè)宣布上調(diào)產(chǎn)品價格，其中以電視、空調(diào)最為明顯。以空調(diào)為例，根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，廣東主流空調(diào)企業(yè)一臺價格上漲50~200元不等；珠海主流空調(diào)企業(yè)12月19日起空調(diào)價格每臺上漲50~100元不等；其他空調(diào)企業(yè)通知自12月起空調(diào)價格上漲2%，1月再上漲2%；外資家用中央空調(diào)通知從2017年1月1日起實施調(diào)價，平均上調(diào)10%。

　　盡管行業(yè)龍頭格力電器掌門人董明珠曾對媒體談及漲價問題時表示：“同行都在商量怎么漲價，但企業(yè)還是要顧全社會影響，我們還是不漲價。接近市場份額50%的空調(diào)不漲價，那別的可能也漲不了價格?！钡珜嶋H上由于原材料價格上漲、高速公路“三限”政策引起物流費用增高等因素，漲價在所難免。

　　電子消費類產(chǎn)品并非剛需類，但手機(jī)行業(yè)競爭一向激烈，近年來銷售排名不斷發(fā)生變化，新年仍然掀起了一場漲價潮。

　　2017年2月4日，小米宣傳紅米系列零售價上調(diào)100元，小米在公告中將手機(jī)價格上調(diào)的原因歸結(jié)為“元器件采購成本上漲和匯率波動影響，紅米4和4A成本劇增，之前制定的零售價已嚴(yán)重低于產(chǎn)品成本”。此前魅族宣布魅藍(lán)Note5的16GB/32GB兩個版本價格上調(diào)100元，360的N4S驍龍版在天貓和京東兩個平臺也出現(xiàn)了不同程度的漲價，樂視pro3、樂Max2頂配版等也上調(diào)了售價。

　　“手機(jī)行業(yè)這一輪的漲價主要是行業(yè)鏈供需求發(fā)生了變化?！笔謾C(jī)中國聯(lián)盟秘書長老杳對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道表示，“伴隨著終端內(nèi)存容量需求不斷增大、雙攝像頭的流行、面板等配置的升級，部分元器件和零部件供應(yīng)不足帶來手機(jī)制造成本上漲。這對于走性價比路線、毛利低的公司來說影響比較大，接下來還會有國產(chǎn)手機(jī)廠商陸續(xù)提價?！?/br>

　　企業(yè)盈利在修復(fù)

　　“CPI指數(shù)應(yīng)該會高于去年，但全年通脹會較為溫和?！倍辔环治鰩煂?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳認(rèn)為“CPI高點已過”。根據(jù)其發(fā)布的1月物價報告，由于食品中鮮菜成拖累，1月CPI為全年高點，但2月將大概率大幅回落?！胺鞘称?gt;食品，這也是我們對2017年全年通脹溫和的判斷的基本邏輯?！倍陙砜?，食品價格漲勢有所收斂，非食品價格繼續(xù)成為主力上漲因素，但并不能推動整體CPI明顯上行，“維持全年不超過去年均值2.0%的判斷?！?/br>

　　在壓力傳導(dǎo)至消費端時，不同行業(yè)擔(dān)憂不同，對策不一。

　　對于非剛需如手機(jī)類消費品的漲跌幅，宏觀因素不及行業(yè)因素?！斑@一撥的價格上漲也有部分外匯如美元升值的原因?！崩翔帽硎荆捎诰哂兄芷谛院蛣×倚缘奶攸c，手機(jī)行業(yè)之后的漲價空間也很難預(yù)測。從2015年第三季度至2016年手機(jī)行業(yè)價格走低，到2016年第三季度開始上揚。“主要還是手機(jī)需求及產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能發(fā)生了變化，廠家改變策略有一定過程，事實上他們自己也沒法預(yù)測未來價格。”

　　而事實上，對于此輪物價上漲，溫和通脹導(dǎo)致的價格上升對企業(yè)盈利修復(fù)有所幫助，進(jìn)而可以改善資產(chǎn)的負(fù)債表。邵宇認(rèn)為，“雖然老百姓不喜歡漲價，但如果物價百年不漲，經(jīng)濟(jì)也就沒有活力了?！?/br>

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