央企重組整合正在明顯提速 煤炭產業(yè)重組可能是下一波

　　作為當前央企改革中最為顯性的現(xiàn)象，近期有加速之勢，并有望將央企陣營進一步縮減至100家以內。但更值得注意的則是，在整合中愈加凸顯的改革思路，即注重產業(yè)鏈協(xié)同這一出發(fā)點，以及專業(yè)化操作的注重。這一改革思路正在變得更為清晰可見，且有望在未來的改革中成為一種基調。

　　一線調查

　　央企整合再推進年內有望降至100家　產業(yè)鏈協(xié)同和專業(yè)化整合成重點

　　10月10日，伴隨武鋼和寶鋼以“漲停”姿勢復牌，這一以“去產能”為目標的央企重組案也算正式落地，至此，國資委直接管理的央企數量降至103家。

　　而在此之前，今年以來國資委已先后完成了中國遠洋和中國海運、招商局和中外運長航、中國五礦和中國中冶、中糧和中紡、港中旅和國旅、中國建材和中材6組12對中央企業(yè)聯(lián)合重組。

　　伴隨央企聯(lián)合重組的推進，人們重新看到了央企布局調整和產業(yè)整合所帶來的效率和競爭力，這也讓近期央企重組的呼聲越來越高。根據國資委公開的消息顯示：目前仍有幾組央企重組整合的案例還在醞釀中，預計央企總數在年底前有望減至100家以內。這或許意味著年內還會有央企并購重組方案出爐。

　　國資研究專家，北京創(chuàng)值測評研究中心研究員郭昀教授就告訴《中國經營報》記者，“僅僅一個月左右的時間，國資委主任肖亞慶在關于央企重組方面就做了兩次重要講話，兩次講話透露的信息都表明，央企重組的步伐正在加快，同時專業(yè)化重組和產業(yè)鏈上下游的協(xié)同會成為這一輪央企重組的重點?！?/br>

　　對于央企在重組進程中面臨的機遇和挑戰(zhàn)，《中國經營報》記者致電某已處在重組進程中的央企負責人，獲得的消息是，“目前重組會議正在緊鑼密鼓地進行，有關重組的問題一概不能回答?！?/br>

　　央企重組路線圖漸明

　　最新消息顯示，央企重組整合正在明顯提速，目前合并預期較高的行業(yè)涉及了船舶、化工、重工等領域。

　　以船舶為例，在南北車合并之后，船舶作為國家重要戰(zhàn)略性重點行業(yè)，“南北船”“北船”指中國船舶重工集團公司，“南船”指中國船舶工業(yè)集團公司合并的預期很高。目前南北船旗下船舶資產上市公司有中國重工601989.SH、中國船舶600150.SH、中船防務600685.SH等公司，近日中船重工集團董事長胡問鳴表示，在船舶制造行業(yè)，合并是大勢所趨?！澳媳贝焙喜⒁磺新爮闹醒氲陌才拧?/br>

　　在化工領域，中化集團與中國化工集團合并的呼聲也很高，雖然相關公司發(fā)布了澄清公告，但從央企合并的諸多案例來看，即使在澄清之后出現(xiàn)合并也并不意外。

　　與此同時，由于劉明忠兼任了新興際華和中國一重兩家公司的董事長，市場一直有兩家公司合并的傳聞。面對央企重組的提速以及央企重組傳聞的不斷增加，如何能夠更好地理解央企重組的模式及其路線圖呢？

　　10月21日，在2016現(xiàn)代國企改革高層論壇上，有專家就表示，央企重組改革的路線上，將沿著有助央企發(fā)揮協(xié)同效應、規(guī)模效應，優(yōu)化資源配置，有效解決重復建設、過度競爭等問題來進行，其中“去產能”和“經濟結構調整”是重點，實現(xiàn)產業(yè)鏈協(xié)同和專業(yè)化整合是方向。

　　國資專家李錦也表示，當前央企重組遵循著兩大思路，一是以“一帶一路”戰(zhàn)略為推手，力促優(yōu)勢企業(yè)之間的重組，目的是做大做強，增強全球競爭力。比如南北車合并。二是以過剩產能行業(yè)為主的重組，其主要推手是供給側改革，這種重組是以結構調整為主，圍繞去產能、去庫存。

　　舉例來說，在“一帶一路”戰(zhàn)略的帶動下，交通運輸業(yè)和裝備制造業(yè)最有可能產生央企間的重組合并，因為這兩個領域國家重點鼓勵走出去、并且能夠實現(xiàn)產能轉移，同時反過來促進“一帶一路”的發(fā)展，這包括了動車、核電以及傳說中的航運業(yè)的央企。

　　事實上，早在《關于深化國有企業(yè)改革指導意見》及其配套的文件相繼出臺后，就有人預言，國企改革頂層設計基本完成，為國企應對日益激烈的國際競爭和轉型升級的巨大挑戰(zhàn)，全面開啟市場化、現(xiàn)代化、國際化改革發(fā)展新征程提供了重要遵循。彼時也標志著央企重組沿著市場化、現(xiàn)代化、國際化方向的起航。

　　接下來，2016年7月8日，國資委發(fā)布的《采取有力措施維護股票市場穩(wěn)定》公告稱，“國資委將進一步推動中央企業(yè)深化改革，加快企業(yè)重組整合步伐，提高市場化資源配置效率?！倍@一消息的釋放，被認為央企重組的“快車道”開始被打開。然后寶鋼和武鋼的聯(lián)合重組，讓人們看到了上述重組路線圖的一步步落地。

　　根據李錦的觀點，在“大企業(yè)時代”發(fā)展的背景下，按照國內外市場激烈競爭與央企內在的瘦身健體的需要，中央企業(yè)在2020年組合成80家左右有創(chuàng)新能力、有國際競爭力的“國家公司”，將是極有可能出現(xiàn)的局面。

　　煤炭產業(yè)重組可能是下一波

　　在寶鋼和武鋼聯(lián)合重組之后，市場就曾預測繼“神車”“神船”“神鋼”出現(xiàn)之后，下一個行業(yè)目標有可能是“神煤”。因為與鋼鐵去產能的需求相同，煤炭也處于去產能的風口之上。

　　9月6日，國資委主任肖亞慶在“中央企業(yè)產業(yè)重組合作整合座談會上的講話”上似乎也透露了相關的信息，比如在談到央企煤炭資源的整合時，肖亞慶表示：“為有效整合央企煤炭資源，化解煤炭行業(yè)產能過剩，國資委推動成立了中央企業(yè)煤炭資源整合平臺，目前已完成國家投資開發(fā)公司煤炭產業(yè)的移交和接收工作?！?/br>

　　在肖亞慶主任看來，中央企業(yè)煤炭資源專業(yè)化整合實現(xiàn)良好開局。這也意味著，央企煤炭去產能的路徑選擇很可能將與鋼鐵去產能的模式有所差別，這一差別就體現(xiàn)在國有資本運營投資公司——國家投資開發(fā)公司的介入。

　　事實上，在寶鋼和武鋼的重組中，人們已經看到了國有資本投資公司或運營公司的身影，比如在武鋼股份公司的股東持股中，國新投資、誠通金控分別占有2.45%的股權，在寶鋼股份中，國新投資、誠通金控同樣分別占有2.45%的股權。

　　業(yè)內人士曾據此推測，在接下來的央企重組中，國有資本投資公司和運營公司可能還要扮演更加重要的角色，比如在更大局面上主導一個產業(yè)的重組和整合。

　　值得注意的是，在今年年初，國有資本投資公司和運營公司在處理“僵尸產業(yè)”和“過剩產能”方面曾被寄予厚望，因此，在鋼鐵去產能的動作之后，煤炭去產能的重組路徑就非常值得關注，而新的模式一旦成功，很可能會成為接下來央企重組的新模式。

　　中航證券首席經濟學家許維鴻在接受媒體采訪時就表示，從現(xiàn)在所謂的銀行壞賬來講，其實央企的不良貸款，包括國有企業(yè)的不良貸款主要集中在一些過剩產能相關的行業(yè)，包括鋼鐵，煤炭，水泥。因此市場對中央的決心有非常大的期等，這也將是資本市場的最大推力。

　　產業(yè)鏈協(xié)同和專業(yè)化整合是方向

　　來看一下肖亞慶主任在最近一個月左右時間內所做的兩次講話。

　　9月6日，在“在中央企業(yè)產業(yè)重組合作整合座談會上的講話”上，肖亞慶在談到一年來央企產業(yè)重組所取得的積極進展時，他提到了四個重要的方向：一是強強聯(lián)合重組，二是專業(yè)化整合，三是上下游協(xié)同，四是產學研協(xié)同創(chuàng)新。

　　僅僅一個月之后，10月9日，在國資委召開的“學習習近平總書記重要指示批示”專題研討會上，肖亞慶再次表示，要做強做優(yōu)做大中央企業(yè)，要在主動減量、盤活存量、做好增量上下功夫。在盤活存量方面，要加大集團層面的兼并重組，提升中央企業(yè)整體功能和運行效率；推動中央企業(yè)實施專業(yè)化重組，整合同質化業(yè)務，減少“大而全”“小而全”。

　　不難看出，在央企重組的戰(zhàn)略性高度上，專業(yè)化整合和產業(yè)鏈協(xié)同都被給予了非常高的重視。

　　以中國外運長航與招商局集團的整合為例，兩者合資成立了油輪船隊規(guī)模世界第一的VLCC公司，有效盤活了超大型油輪資產，單船收益水平大幅提升，2015年成立當年即實現(xiàn)盈利，2016年上半年在國際航運市場低迷的情況下，實現(xiàn)利潤11億元。此舉在國資委內部被視為專業(yè)化整合的典型案例。

　　不僅如此，另一典型案例發(fā)生在中國鐵塔身上，鐵塔公司的成立，形成了資源共建共享格局，三家運營商手中不再有獨立的鐵塔資源，而是將鐵塔的建設需求交由中國鐵塔完成，形成了既是股東，又是客戶的特有模式，國資委稱之為“共享競合”的“鐵塔模式”。

　　鐵塔模式有力避免了三家運營商惡性競爭，實現(xiàn)了運營效率的提升和總成本的降低。據統(tǒng)計，2015年三家運營商共節(jié)省投資500億元，節(jié)省維護費用近40億元，非常大的助力了三家運營商大幅降低運營成本。

　　中國鐵塔總經理佟吉祿就曾告訴《中國經營報》記者：“共享經濟的本質是使用權大于所有權，通過盤活存量資產，帶來邊際成本的有效降低、資源利用效率的有效提升，從而提升價值增量。鐵塔公司自成立以來，高度重視商業(yè)模式創(chuàng)新，把握共享經濟的本質，牢牢抓住設施共享這個核心，提出了三大共享的概念，有效實現(xiàn)效率效益的提升?！?/br>

　　不僅是中國鐵塔，中國航材是央企重組的又一個新型共享平臺。2016年10月18日，中國航空器材有限責任公司暨航材共享平臺公司在北京正式成立，它是在原中國航空器材進出口有限責任公司基礎上，由南航集團、中航集團、東航集團、中國航材及中國國新共同改組而成。

　　對于航材共享平臺的成立，國資委副主任孟建民指出：中國航材是推進中央企業(yè)資源專業(yè)化合作、重組、整合發(fā)展的一次有益探索，是順應航空事業(yè)發(fā)展趨勢，促進航空業(yè)運營方式轉型升級的有效途徑。

　　“航材共享平臺的成立，有利于通過專業(yè)化管理提高航材保障效率，推動航空企業(yè)提質增效；有利于中央企業(yè)整合資源，增強我國對飛機及備件廠商的議價能力，提升中國民航市場地位與話語權，保障我國民航事業(yè)健康發(fā)展；有利于推動有關中央企業(yè)瘦身健體，聚焦主業(yè)發(fā)展，創(chuàng)新運營模式，提升管理水平，提高市場競爭力。”

　　孟建民還表示，央企重組將依據創(chuàng)新、協(xié)調、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，打破常規(guī)，大膽創(chuàng)新，突破傳統(tǒng)思維、突破原有模式、突破機制束縛。

　　在產業(yè)鏈協(xié)同方面，強強聯(lián)合在某種意義上實現(xiàn)的也是產業(yè)鏈協(xié)同的價值，以中國遠洋和中國海運重組案為例，重組后對4家上市公司重新定位，完成了集裝箱運輸、碼頭經營、航運金融、油氣運輸四大業(yè)務整合，產業(yè)協(xié)同效應顯著增強。

　　中國五礦和中國中冶聯(lián)合重組，是將兩家企業(yè)在礦產資源開發(fā)利用方面的優(yōu)勢與冶金建設方面的優(yōu)勢緊密結合，增強的是對上游的資源控制和開發(fā)能力，保障我國對金屬礦產資源的戰(zhàn)略需求，由此也進一步增強了其國際競爭力和行業(yè)話語權。

　　除了通過央企聯(lián)合重組實現(xiàn)產業(yè)鏈的協(xié)同之外，央企之間在上下游業(yè)務之間的協(xié)同也不斷推進，比如在航運企業(yè)和貨主企業(yè)的合作方面，國資委組織中央航運企業(yè)與其他中央企業(yè)有效互動、加強對接，通過多種方式開展互助合作。截至2015年年底，中國遠洋海運已與29家央企簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，與31家央企簽訂業(yè)務長期協(xié)議；招商局集團與20家央企簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，與17家央企簽訂業(yè)務長期協(xié)議。

　　在煤電領域，國資委推動制定了《關于中央企業(yè)煤電長期穩(wěn)定合作方案》，協(xié)調建立了電力企業(yè)和中央煤炭企業(yè)“7+2”工作機制，已簽訂協(xié)議的煤炭供貨量約8500萬噸。

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