工業(yè)利潤(rùn)走升施壓去產(chǎn)能進(jìn)程

　　隨著去產(chǎn)能力度不斷加大，國(guó)內(nèi)煤炭、焦炭、鋼鐵價(jià)格震蕩走高。這也大幅推高了我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)增長(zhǎng)8.4%，增速比前7個(gè)月加快1.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，8月當(dāng)月同比增長(zhǎng)19.5%，比前月加快8.5個(gè)百分點(diǎn)，增速為2013年9月以來最高。

　　對(duì)此，中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員周景彤和梁婧分析指出，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、非主營(yíng)業(yè)務(wù)收益回升和基數(shù)較低是工業(yè)企業(yè)效益顯著提高的主因。具體而言：一是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、價(jià)格回升和成本降低帶動(dòng)工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利狀況改善。8月份，工業(yè)增加值增速較前月加快0.3個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)銷率較前月提高0.5個(gè)百分點(diǎn)至98.1，PPI降幅進(jìn)一步收窄（-0.8%），基本恢復(fù)至去年同期水平，這些因素共同帶動(dòng)了當(dāng)月工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的較快增長(zhǎng)。二是非主營(yíng)業(yè)務(wù)收益回升。去年8月，受股市下行、匯兌損失等因素影響，工業(yè)企業(yè)的投資收益增速大幅放緩。而今年8月企業(yè)投資收益同比增長(zhǎng)0.7%，增速較前月回升34.1個(gè)百分點(diǎn)。三是基數(shù)較低。去年8月企業(yè)利潤(rùn)同比下降8.8%，是全年的最低點(diǎn)，基數(shù)較低使得8月份利潤(rùn)的提高更加突出。

　　此外，三大行業(yè)效益提高對(duì)8月份利潤(rùn)增速加快影響較大。如汽車制造業(yè)利潤(rùn)增速為43.9%，較7月大幅提升24.9個(gè)百分點(diǎn)；石油加工業(yè)利潤(rùn)為95.2億元，同比增加110.3億元；黑色金屬加工業(yè)利潤(rùn)為176億元，同比增加210.4億元。這三個(gè)行業(yè)合計(jì)拉動(dòng)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速比7月份加快3.6個(gè)分點(diǎn)。利潤(rùn)占比較大的電力熱力的生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)、化學(xué)原料制造業(yè)、非金屬礦物業(yè)、金屬制品業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)等盈利增速亦有所加快。

　　值得關(guān)注的是，在工業(yè)企業(yè)效益持續(xù)提高的同時(shí)，去產(chǎn)能面臨著新的考驗(yàn)。目前，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨為負(fù)增長(zhǎng)，而制造業(yè)投資增速較低且仍在放緩，顯示工業(yè)企業(yè)依然處于生產(chǎn)調(diào)整和信心修復(fù)期。但在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、收入增長(zhǎng)和成本下降等因素影響下，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月工業(yè)企業(yè)效益仍將有所提高。與此同時(shí)，煤炭、鋼鐵是今年政府去產(chǎn)能推動(dòng)的兩個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域，當(dāng)前價(jià)格回升有助于減小相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力，工業(yè)企業(yè)效益的提高也有利于減小去產(chǎn)能帶來的經(jīng)濟(jì)下行壓力，但也要防范落后產(chǎn)能的反彈，更加注重通過市場(chǎng)化方式推進(jìn)去產(chǎn)能。近期煤炭?jī)r(jià)格大幅回升，甚至出現(xiàn)供應(yīng)不足的現(xiàn)象，如何平衡去產(chǎn)能和價(jià)格回升，如何解決因煤炭和鋼鐵去產(chǎn)能不一致而造成的行業(yè)間價(jià)格扭曲問題，需要進(jìn)一步關(guān)注。

　　工業(yè)品價(jià)格上漲給去產(chǎn)能帶來了一定阻力?！吧习肽赇撹F行業(yè)去產(chǎn)能工作進(jìn)展整體感覺不如煤炭行業(yè)。”有國(guó)有鋼鐵企業(yè)負(fù)責(zé)人說，鋼鐵行業(yè)整體存在“等等看”的思想，一些企業(yè)在生存和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)實(shí)面前存有不想去、不能去、不敢去的畏難情緒。特別是二季度以來，由于銷售市場(chǎng)價(jià)格回暖，建材市場(chǎng)（以線材、螺紋鋼為代表的產(chǎn)品）價(jià)格隨之復(fù)蘇。還有，煤炭?jī)r(jià)格雖然高歌猛進(jìn)，但我國(guó)煤炭產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、供大于求的趨勢(shì)沒有根本改變。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家許小年認(rèn)為，如果不能在“三去”（去產(chǎn)能、去杠桿、去庫(kù)存）上取得顯著的進(jìn)展，中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)將越來越大，對(duì)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展十分不利。風(fēng)險(xiǎn)一旦超過臨界點(diǎn)，資產(chǎn)價(jià)格大幅調(diào)整，有可能引發(fā)企業(yè)和地方政府的債務(wù)危機(jī)。

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