上半年５家房企銷售額破千億 地價(jià)上漲成盈利隱憂

　　上市房企２０１６年半年報(bào)已披露完畢。上半年房地產(chǎn)行情火熱，５家上市房企銷售額突破千億元，同時(shí)前百名房企市場(chǎng)占有率提升至４７％。分析認(rèn)為，隨著市場(chǎng)分化現(xiàn)象延續(xù)，房地產(chǎn)行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高。當(dāng)前土地價(jià)格上升已成為威脅房企盈利能力的核心因素。

　?。玻埃保赌晟习肽?，中投證券選取的１２３家Ａ股上市房企共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入５７２６億元，同比增長(zhǎng)３８．７％，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)４９５億元，同比增長(zhǎng)１８．３％。

　　中銀國(guó)際分析認(rèn)為，受益于房地產(chǎn)行業(yè)回暖，上市房企收入端和現(xiàn)金流端大幅回升，但土地成本居高不下使毛利率承壓，而龍頭房企合作項(xiàng)目增多也導(dǎo)致歸屬于母公司的權(quán)益比例下降，表現(xiàn)出凈利增速低于收入增速的現(xiàn)象。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，上半年，萬(wàn)科以１９０１億元繼續(xù)占據(jù)銷售額霸主地位，但“千億陣營(yíng)”新增恒大、碧桂園、綠地、保利4家房企。5家房企共實(shí)現(xiàn)銷售額６７８４億元，同比增長(zhǎng)６５％；銷售面積６３３４萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)５０％。

　　中投證券的報(bào)告顯示，Ａ股上市房企上半年預(yù)收款實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)３１％達(dá)到１２８３０億元，已超過(guò)２０１５年全年行業(yè)營(yíng)業(yè)收入?！笆组_(kāi)、旭輝、新城、碧桂園、金地、融創(chuàng)等房企銷售金額同比增幅超１００％。”

　　火爆的銷售帶動(dòng)房企貨幣資金猛增，企業(yè)財(cái)務(wù)基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)。中投證券的數(shù)據(jù)顯示，上半年，上市房企貨幣資金達(dá)６８５２億元，同比增長(zhǎng)４９．６％。

　　與此同時(shí)，上市房企負(fù)債情況有所優(yōu)化，長(zhǎng)期借款比重提升，短期償債壓力下降至歷史低位。在貨幣資金充裕的情況下，行業(yè)整體償債能力較強(qiáng)。上半年，上市房企的資產(chǎn)負(fù)債率基本保持穩(wěn)定，隨著銷售回款的增加和股權(quán)再融資的實(shí)施，整體加杠桿的意愿并不強(qiáng)烈。

　　上半年，房地產(chǎn)行業(yè)分化現(xiàn)象繼續(xù)延續(xù)。來(lái)自中投證券的數(shù)據(jù)顯示，前十名房企實(shí)現(xiàn)銷售金額９７４０億元，同比增長(zhǎng)５４．８％，市場(chǎng)占有率上升１．６個(gè)百分點(diǎn)至２０％。前百名房企實(shí)現(xiàn)銷售金額２２８９１億元，同比增長(zhǎng)６５．８％，市場(chǎng)占有率上升６．７個(gè)百分點(diǎn)至４７％。預(yù)計(jì)房地產(chǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化延續(xù)，重點(diǎn)布局一二線城市的大型房企將在行業(yè)整合中持續(xù)領(lǐng)先，中小開(kāi)發(fā)商競(jìng)爭(zhēng)能力減弱，將逐步退出市場(chǎng)。

　　長(zhǎng)江證券的報(bào)告顯示，上半年，２６家上市房企出現(xiàn)虧損，其中資產(chǎn)低于１００億元的房企數(shù)量占比達(dá)７６．９２％。“雖然房地產(chǎn)板塊整體業(yè)績(jī)邊際改善，但是小型房企的業(yè)績(jī)表現(xiàn)明顯落后。”“一些不具優(yōu)勢(shì)的中小地產(chǎn)商將在不斷洗牌中出局，或是尋求轉(zhuǎn)型。部分房企已明確提出轉(zhuǎn)型，方向大多集中在金融、大健康、高科技等領(lǐng)域?！?/br>

　　中信證券分析認(rèn)為，土地價(jià)格上升是威脅房企盈利能力的核心因素。“２０１６年土地市場(chǎng)躁動(dòng)，地價(jià)比房?jī)r(jià)上漲更快。土地價(jià)格的上升已嚴(yán)重威脅到行業(yè)基本面，尤其是２０１７年以后的凈利潤(rùn)水平，給房企帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。”（新華社記者趙瑞希）

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