四部委推進清潔供暖 聯(lián)美控股等環(huán)保供暖公司反應高成長預期

　　距離今年北方的供暖季還有40天時間。住建部、發(fā)改委等四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進北方采暖地區(qū)城鎮(zhèn)清潔供暖的指導意見》，對北方清潔供暖工作做出部署。在這么緊張的時間內(nèi)做出指示，可見冬季保衛(wèi)藍天的嚴峻性。
 

　　按照安排，京津冀及周邊地區(qū)"2+26"城市重點推進"煤改氣"、"煤改電"及可再生能源供暖工作，減少散煤供暖。其他地區(qū)要進一步發(fā)展清潔燃煤集中供暖等多種清潔供暖方式，加快替代散燒煤供暖，提高清潔供暖水平。
 

　　值得注意的是，此次對清潔供暖的部署并非突擊型的，而是要建立長效機制。"目前供熱行業(yè)部分上市公司訂單、業(yè)績等方面已經(jīng)逐步開始反應高成長預期，相關(guān)領(lǐng)域龍頭企業(yè)受益顯著，建議關(guān)注聯(lián)美控股、迪森股份、金鴻控股、百川能源等。"廣發(fā)證券研究報告分析說。
 

 

　　擁有多種清潔供暖技術(shù)的企業(yè)持續(xù)受益
 

　　冬季霧霾已經(jīng)困擾了北方好多年，整頓工作也越來越切中要害。此次對冬季散媒供暖的治理是服務大氣治理的一部分，未來還將持續(xù)深入下去。
 

　　經(jīng)過多年發(fā)展，我國北方采暖地區(qū)城鎮(zhèn)已基本形成以集中供暖為主，多種供暖方式為補充的格局，但還存在熱源供給不足、清潔熱源比重偏低、供暖能耗偏高等問題，不利于保障群眾的采暖需求和減少污染物排放。
 

　　這對于供暖效率比較高、供暖符合環(huán)保性的上市公司來說無疑是利好的。A股的清潔供熱上市公司包括聯(lián)美控股、迪森股份等。
 

　　根據(jù)公開數(shù)據(jù)，聯(lián)美控股是沈陽一家主營環(huán)保供暖的上市公司，市值在200多億元，動態(tài)市盈率在22倍附近，上半年凈利潤4.5億元，每10股現(xiàn)金分紅1.6元。公司擁有多種環(huán)保供暖技術(shù)，包括高效燃煤熱電聯(lián)產(chǎn)、水源熱泵、生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)等多種清潔供暖方式。聯(lián)美控股的供暖客戶包括片區(qū)內(nèi)的公建、大型企業(yè)和居民等。
 

　　迪森股份是一家廣州的清潔能源供熱企業(yè)，是以生物質(zhì)等清潔能源為造紙、鋼鐵、建材、紡織、醫(yī)藥化工、食品飲料等多個行業(yè)供熱。市值在69億元附近，動態(tài)市盈率在31倍，上年年凈利潤為0.88億元。
 

　　方案也強調(diào)了因地制宜性，不提倡一刀切。"根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展水平、群眾承受能力、資源能源狀況等條件，科學選擇清潔供暖方式，加快燃煤供暖清潔化，因地制宜推進天然氣、電供暖，在可再生能源資源富集的地區(qū)，鼓勵優(yōu)先利用可再生能源等清潔能源，滿足取暖需求。"
 

　　因地制宜性對于擁有多種環(huán)保供暖技術(shù)的企業(yè)來說更有優(yōu)勢。多種不同的環(huán)保供熱供暖技術(shù)適合不同地區(qū)使用，在上市公司做外延擴展時更有競爭力。
 

　　對于技術(shù)多樣性，華泰證券對聯(lián)美控股的研究報告顯示，"隨著國內(nèi)清潔能源使用比例的提升，公司作為一家傳統(tǒng)能源供熱企業(yè)也在積極圍繞環(huán)保與新能源領(lǐng)域進行投入。對于傳統(tǒng)熱源點，公司以零排放為目標，自主研發(fā)、建設(shè)了'煙氣四除一回收'系統(tǒng)，同時，在新能源領(lǐng)域掌握了水源熱泵、生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)技術(shù)，并已有項目建成投運。最終公司希望可以形成根據(jù)不同區(qū)域資源稟賦，以主、次、微三級系統(tǒng)為構(gòu)架的供熱服務體系，將傳統(tǒng)與新能源技術(shù)結(jié)合，為客戶提供最優(yōu)解決方案。"
 

　　長效化帶來高成長預期
 

　　廣發(fā)證券研究報告認為，國家能源局正會同財政、環(huán)保、住房城鄉(xiāng)建設(shè)等相關(guān)部門抓緊編制《北方地區(qū)冬季清潔取暖規(guī)劃(2017年~2021年)》，將提出北方地區(qū)冬季清潔取暖的總體目標，從熱源、熱網(wǎng)、用戶3個方面提出推進策略，并配套制定保障措施，為全面推進北方地區(qū)清潔取暖提供指導，預期北方清潔供暖改造將長效化。
 

　　廣發(fā)證券認為這種長效化會帶來相關(guān)上市公司的高成長預期："在中央及地方財政的支持下，清潔供熱改造市場有望進一步打開，為龍頭公司快速外延擴張?zhí)峁┯辛l件。目前供熱行業(yè)部分上市公司訂單、業(yè)績等方面已經(jīng)逐步開始反應高成長預期，相關(guān)領(lǐng)域龍頭企業(yè)受益顯著，建議關(guān)注聯(lián)美控股、迪森股份、金鴻控股、百川能源等。"
 

　　根據(jù)中報業(yè)績，聯(lián)美控股中報凈利潤增長率為42.56%；迪森股份中報凈利潤增長率為102.71%；金鴻控股中報凈利潤增長率為30.93%；百川能源中報凈利潤增長率為33.57%。
 

　　其中聯(lián)美控股在8月公告簽下了530萬平方米供暖面積的特許經(jīng)營權(quán)租賃合同，以輕資產(chǎn)方式擴大了11.52%的供暖面積。
 

　　對此，申萬宏源證券研究報告認為這已經(jīng)體現(xiàn)出高增長："分析說，2016年資產(chǎn)注入后，公司供熱地塊從沈陽渾南區(qū)拓展至沈陽北部商貿(mào)金融開發(fā)區(qū)、沈水灣地區(qū)等五大區(qū)域，收獲新地塊尚處于建設(shè)期，助力公司供熱業(yè)務重回高增長通道。上半年公司供暖面積、接網(wǎng)面積穩(wěn)步增加，推動營收同比增長20%以上。當前公司供熱面積仍有三倍以上的擴容空間，供熱、接網(wǎng)業(yè)務規(guī)模持續(xù)擴張，驅(qū)動業(yè)績持續(xù)高增長。"
 

　　華泰證券研究報告也分析了聯(lián)美控股的高增長性，"公司收入與利潤的持續(xù)增長，主要受益于公司供熱與接網(wǎng)面積的穩(wěn)步提升。預計截至2017年6月公司供熱面積已突破5000萬平米，同時每年二、三季度為供熱類公司新增接網(wǎng)面積重點施工期，預計到下一個供熱季前公司接網(wǎng)面積也將會有所增長。"