政治局會(huì)議重提“結(jié)構(gòu)性去杠桿” 貨幣政策會(huì)邊際收緊嗎？

　　4月19日召開的中共中央政治局會(huì)議，分析研究了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作，并為貨幣政策定下了基調(diào)。

　　在備受關(guān)注的貨幣政策表述上，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度”，這一表述與去年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、隨后在1月初舉行的中國(guó)人民銀行工作會(huì)議、2月初發(fā)布的《2018年四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》、今年的政府工作報(bào)告、一季度貨幣政策例會(huì)保持一致。

　　何為松緊適度？

　　中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱在今年全國(guó)“兩會(huì)”期間的央行記者會(huì)上給出了明確答案，他表示：“今年的松緊適度，就是要把廣義貨幣(M2)和社會(huì)融資規(guī)模的增速大體上和名義GDP的增速保持一致，這就是個(gè)松緊適度的概念。”

　　易綱同時(shí)強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)健的貨幣政策是一個(gè)內(nèi)容非常豐富的政策取向，現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健的貨幣政策，和以前比較這次沒有提“中性”，更簡(jiǎn)潔，但實(shí)際上穩(wěn)健貨幣政策的內(nèi)涵沒有變。主要穩(wěn)健的貨幣政策要體現(xiàn)逆周期的調(diào)節(jié)，同時(shí)貨幣政策在總量上要松緊適度。

　　華泰證券認(rèn)為，本次政治局會(huì)議當(dāng)前貨幣政策未出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)向，央行在貨幣政策最終目標(biāo)選擇上依然較為重視穩(wěn)增長(zhǎng)和保就業(yè)，同時(shí)重點(diǎn)推進(jìn)金融供給側(cè)改革和利率市場(chǎng)化改革，而央行貨幣政策的二階拐點(diǎn)則需要關(guān)注即將發(fā)布的2019年1季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告的內(nèi)容。

　　繼今年2月的政治局會(huì)議，“金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”再次進(jìn)入政治局會(huì)議的視野。本次會(huì)議提出，要有效支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)發(fā)展，加快金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力解決融資難、融資貴問題，引導(dǎo)優(yōu)勢(shì)民營(yíng)企業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　今年2月22日，中共中央政治局就完善金融服務(wù)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)舉行第十三次集體學(xué)習(xí)。習(xí)近平總書記在主持學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)，要深化對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)金融形勢(shì)的認(rèn)識(shí)，正確把握金融本質(zhì)，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。這是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的概念首次上升到政治局會(huì)議層面。

　　金融監(jiān)管部門將如何進(jìn)行金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革？

　　銀保監(jiān)會(huì)首席風(fēng)險(xiǎn)官、新聞發(fā)言人肖遠(yuǎn)企2月28日在銀保監(jiān)會(huì)吹風(fēng)會(huì)上給出答案是，要從改善金融供給、暢通供給渠道、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)、提高配置效率、降低供給成本五個(gè)方面深入推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

　　此外，“堅(jiān)持結(jié)構(gòu)性去杠桿”出現(xiàn)在本次政治局會(huì)議中。

　　2018年4月2日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)召開第一次會(huì)議，提出金融去杠桿進(jìn)入新階段，在頂層設(shè)計(jì)層面首次提出了“結(jié)構(gòu)性去杠桿”。

　　銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清在全國(guó)“兩會(huì)”期間表示，結(jié)構(gòu)性去杠桿就是要把企業(yè)的杠桿率降下來，同時(shí)穩(wěn)住居民部門的杠桿率。最近幾年居民家庭的杠桿率上升速度較快，這部分杠桿多涉及個(gè)人住房貸款，可能與居民買房、炒房有關(guān)。政府部門則是要控制好隱性債務(wù)的增量、化解存量。

　　央行副行長(zhǎng)陳雨露亦表示，在當(dāng)前我們進(jìn)行的是結(jié)構(gòu)性去杠桿，希望企業(yè)尤其是國(guó)企和地方政府的杠桿率能夠降下來。

　　他并表示，2016年以來，中國(guó)去杠桿的政策已經(jīng)取得了初步成效，從2016年到2018年宏觀杠桿率平均上升5.8個(gè)百分點(diǎn)，速度下降了一半，2018年宏觀杠桿率不僅沒有上升，還下降了。

　　轉(zhuǎn)自：澎湃新聞

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65367254。

延伸閱讀