醫(yī)藥行業(yè)：中成藥和生物藥子行業(yè)趨勢向好

　　1-5月行業(yè)數(shù)據(jù)延續(xù)平穩(wěn)趨勢：2013年1-5月份，醫(yī)藥制造業(yè)整體的銷售收入同比增長19.79%，利潤總額同比增長17.50%，總體繼續(xù)保持較快增長趨勢。從分月度數(shù)據(jù)來看，1-5月份行業(yè)收入同比增速比1-4月份下降0.51個百分點，利潤同比增速下降1.67個百分點。我們認(rèn)為醫(yī)藥制造業(yè)隨著去年同期基數(shù)的逐漸提升，后續(xù)增速將回歸平穩(wěn)增長，預(yù)計全年有望保持20%左右的較快增長，在宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑的背景下仍然具備明顯的行業(yè)比較優(yōu)勢。

　　中成藥和生物藥子行業(yè)趨勢向好：原料藥子行業(yè)的收入同比增長15.49%，利潤總額同比增長12.79%，增速有所放緩；化學(xué)制劑的收入同比增長17.35%，利潤總額同比增長14.02%，受去年同期基數(shù)較高影響，單月增速不快，后續(xù)仍需進(jìn)一步觀察相關(guān)政策進(jìn)展；中成藥收入同比增長25.55%，利潤總額同比增長22.79%，銷售費用對當(dāng)月利潤增速有所拖累；生物制藥收入同比增長16.99%，利潤總額同比增長19.71%，增長持續(xù)加快；而中藥飲片銷售收入同比增長29.44%，利潤總額同比增長27.66%，繼續(xù)保持了靚麗的增速。總體而言，中成藥、中藥飲片和生物制藥等子行業(yè)的增長勢頭較為良好。

　　行業(yè)觀點：在此前的報告中，我們一直重申，醫(yī)藥板塊中報整體的增速可能遜于一季報，雖然有少數(shù)個股的中報可能會超出市場預(yù)期，但整體超預(yù)期的可能性較小，個股方面不排除有繼續(xù)低于市場預(yù)期的情況。從目前公布的中報情況來看，總體而言較為平淡，亮點不多。我們認(rèn)為，雖然醫(yī)藥板塊中報整體難超市場預(yù)期，但和其他行業(yè)相比，仍然具備明顯的行業(yè)比較優(yōu)勢，配臵價值突出，因此我們對下半年醫(yī)藥板塊仍然持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，如果后續(xù)醫(yī)藥股出現(xiàn)調(diào)整，可以開始逐步逢低布局優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥個股。從選股的角度，我們后續(xù)主要看好兩條主線：1）今年業(yè)績確定性高增長，而且明年也能持續(xù)高增長的成長股，如我們今年持續(xù)推薦的云南白藥、天士力、新華醫(yī)療、雙鷺?biāo)帢I(yè)、科華生物、京新藥業(yè)等；2）由于種種原因上半年增速一般，但下半年趨勢向上增長加速，而且明年也增長較快的公司，如湯臣倍健、愛爾眼科、舒泰神、三諾生物等。

　　風(fēng)險提示：超市場預(yù)期的政策利空出臺；如果IPO重啟或大小非減持使得創(chuàng)業(yè)板下跌，醫(yī)藥板塊也可能面臨回調(diào)的壓力。

來源：騰訊網(wǎng)

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀