傳統(tǒng)醫(yī)藥美譽(yù)和魅力不斷延伸

　　中醫(yī)中藥有其獨(dú)特的魅力，其歷史文化屬性決定了中藥比化學(xué)藥更多了一些中國特色。尤其是對于習(xí)慣了化學(xué)藥新藥推動(dòng)邏輯的投資者而言，中藥似乎難以理出這樣的邏輯。但是目前中藥板塊無可爭議已經(jīng)是醫(yī)藥第一大權(quán)重板塊，過去多年也產(chǎn)生了很多表現(xiàn)異常優(yōu)異的投資標(biāo)的。如何理解中醫(yī)中藥的價(jià)值，如何判斷中藥標(biāo)的的投資機(jī)會(huì)，對醫(yī)藥投資而言至關(guān)重要。

　　中藥憑借其資源的稀缺性（體現(xiàn)為獨(dú)家品種、保密品種等），在歷次的價(jià)格政策調(diào)整中獲得相對優(yōu)勢，尤其是此次引發(fā)行業(yè)擔(dān)憂的廣東招標(biāo)草案出臺之際，中藥獨(dú)家品種的優(yōu)勢盡顯。因此從投資的角度來看，中藥股更為投資者所偏好。但即便如此，中藥依然面臨自己的困擾。由于其機(jī)理與西藥的差異，中藥的價(jià)值紛爭一直存在。尤其是在近幾年，中藥龍頭在消費(fèi)品化的大潮中逐步走出向上趨勢，開始進(jìn)行產(chǎn)業(yè)延伸發(fā)展壯大。但成長過程也伴隨爭議，品牌能否延伸？質(zhì)量如何控制？這是目前市場關(guān)注的問題所在。

　　所以中藥是否有用？中藥是否安全？這些問題是我們必須探討，也是決定中藥板塊投資與否的關(guān)鍵因素。對于一套有千年歷史傳承的文化體系，我們不敢妄加判斷。我們想從另外一個(gè)角度，尋找一點(diǎn)啟發(fā)。我們相信中醫(yī)文化不是孤立的存在，放眼全球，應(yīng)該有更多的與之類似的傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)。那么他們所面臨的生存環(huán)境如何？與之相依附的醫(yī)藥公司發(fā)展的如何？從中可能無法簡單類比，但我們可以多一點(diǎn)看問題的思路。

　　我們研究了印度國內(nèi)非常成功的一個(gè)醫(yī)藥企業(yè)——印度達(dá)博（DaburIndia），它是一家擁有百年歷史的印度阿育吠陀藥企業(yè)。從它的發(fā)展歷程中，我們能夠看到傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)、傳統(tǒng)醫(yī)藥為其帶來的品牌美譽(yù)和質(zhì)量保障的不斷延伸。

　?。?）印度擁有與中醫(yī)一樣的國之傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)底蘊(yùn)。印度阿育吠陀醫(yī)學(xué)始于公元前5000年的吠陀時(shí)代，被認(rèn)為是世界上最古老的醫(yī)學(xué)體系之一。

　?。?）基于傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)誕生了與中藥企業(yè)一樣的印度阿育吠陀醫(yī)藥企業(yè)。達(dá)博是印度阿育吠陀醫(yī)藥工業(yè)化的先驅(qū)。1884年，達(dá)博創(chuàng)始人開設(shè)了一家藥鋪向貧民銷售各種阿育吠陀草藥。憑借在治療傳染病領(lǐng)域的秘方和療效，使得達(dá)博品牌逐步家喻戶曉。

　　（3）將傳統(tǒng)醫(yī)藥標(biāo)準(zhǔn)化。1896年，達(dá)博建立了第一家制藥廠，成為首次將阿育吠陀藥的配方標(biāo)準(zhǔn)化，并進(jìn)行大規(guī)模自動(dòng)化生產(chǎn)的企業(yè)。公司還是第一家通過ISO9002認(rèn)證的阿育吠陀藥制藥企業(yè)。發(fā)展至今，公司生產(chǎn)銷售的阿育吠陀藥覆蓋肺科、泌尿科、心血管以及消化科等多領(lǐng)域。

　?。?）憑借在藥品領(lǐng)域累計(jì)的盛名，將業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展到日用消費(fèi)品領(lǐng)域，并取得成功。1940年，達(dá)博以阿育吠陀藥為基礎(chǔ)配方，上市了第一款發(fā)油。其后達(dá)博開始逐步涉足快速消費(fèi)品的各個(gè)領(lǐng)域，包括消食產(chǎn)品、兒童食品、果汁飲料、家庭護(hù)理、護(hù)膚品等，并通過多品牌戰(zhàn)略，滿足各消費(fèi)層次的需求，在各個(gè)領(lǐng)域都占據(jù)重要的市場地位。發(fā)展至今，達(dá)博已成為印度唯一能與國際日化巨頭相抗衡的綜合性日用消費(fèi)品企業(yè)。

　　回顧達(dá)博的發(fā)展史我們可以看到，無論是藥品還是日化品、營養(yǎng)品、食品都保留著阿育吠陀草藥的基因。傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)帶給公司的是歷史的沉淀、是品牌的美譽(yù)、是質(zhì)量的保障。目前公司已蛻變?yōu)橐詡鹘y(tǒng)阿育吠陀藥為特色的快速消費(fèi)品航母，成為印度第五大快速消費(fèi)品企業(yè)和第二大日化企業(yè)。有良好的基本面支撐，公司股票也為投資者帶來了豐厚的回報(bào)。從2003年至今的7年間，公司股價(jià)上漲10倍，成為印度股市的一匹白馬。

　　從上述案例可以看出，傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)可以開發(fā)優(yōu)秀的產(chǎn)品、孕育優(yōu)秀的企業(yè)，并且將其拓展發(fā)揚(yáng)光大。對于我們中醫(yī)藥行業(yè)而言也應(yīng)該具有這種可能。我們對傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)要有信心，我們也相信會(huì)有好的中藥企業(yè)憑借品牌的積淀、質(zhì)量的控制，逐步做強(qiáng)做大。對于投資者而言，抓住時(shí)代賦予我們的機(jī)遇，穿越時(shí)間的長河耐心守候，最終我們會(huì)收獲自己的瑰寶。

來源：上海證券報(bào)

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