跨國(guó)巨頭的發(fā)展：資本拿捏起承轉(zhuǎn)合

醫(yī)藥行業(yè)的大并購(gòu)重組時(shí)代已經(jīng)拉開帷幕。清科研究中心7月3日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2011年以來，我國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)發(fā)生的并購(gòu)案例為121起，披露并購(gòu)資金達(dá)18.98億美元。不論是上海醫(yī)藥收購(gòu)康麗藥業(yè)，還是中國(guó)醫(yī)藥吸并天方藥業(yè)，自去年以來此起彼伏的并購(gòu)案再度見證了醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)高漲的并購(gòu)熱情。

業(yè)內(nèi)人士指出，年初出臺(tái)的《醫(yī)藥工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》明確將推動(dòng)醫(yī)藥企業(yè)兼并作為重要任務(wù)，從而更好地提高醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集中度。在利好政策以及融資環(huán)境向好、融資渠道不斷擴(kuò)展等因素的影響下，國(guó)內(nèi)大型醫(yī)藥企業(yè)將更加大膽地推動(dòng)行業(yè)兼并重組，但在進(jìn)行并購(gòu)整合的同時(shí)，應(yīng)該注意進(jìn)行有效的資源整合，達(dá)到并購(gòu)效益的最大化。

并購(gòu)潮涌

新醫(yī)改實(shí)施以來，醫(yī)藥行業(yè)不斷走向集中，特別是近兩年，受政策和資本等眾多因素影響，行業(yè)開始進(jìn)入新一輪并購(gòu)重組高潮期，百?gòu)?qiáng)制藥企業(yè)的并購(gòu)重組動(dòng)作受到高度期待。

清科研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年，中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)案例數(shù)達(dá)到89起，涉及并購(gòu)金額15.48億美元，創(chuàng)自2006年以來的新高。2012年上半年，我國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)披露并購(gòu)案例數(shù)量為32起，涉及金額3.50億美元。

繼2011年中國(guó)生物技術(shù)集團(tuán)、上海醫(yī)藥工業(yè)研究院并入中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)后，中國(guó)醫(yī)藥并購(gòu)市場(chǎng)的熱火繼續(xù)燃燒至2012年。年初，上海醫(yī)藥宣布收購(gòu)康麗藥業(yè)。春節(jié)后不久，先是華潤(rùn)三九于2月9日宣布以6億元吞下順峰藥業(yè)。次日，科倫藥業(yè)也發(fā)布公告，確認(rèn)將以受讓股權(quán)的方式收購(gòu)崇州君健塑膠有限公司100%股權(quán)。隨后，廣藥集團(tuán)旗下廣州藥業(yè)及白云山A重組。中國(guó)醫(yī)藥也于5月宣布吸并天方藥業(yè)。

北京一資深醫(yī)藥行業(yè)分析師指出，在技術(shù)進(jìn)步艱難的當(dāng)下，并購(gòu)重組成為國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)快速發(fā)展的不二選擇?？v觀跨國(guó)醫(yī)藥巨頭，如賽諾菲、葛蘭素史克和羅氏公司，它們的發(fā)展史都是一部部并購(gòu)史。國(guó)內(nèi)企業(yè)如先聲藥業(yè)也是伴隨不斷的并購(gòu)而發(fā)展壯大，現(xiàn)已覆蓋化學(xué)制藥、中成藥、生物制藥等領(lǐng)域，在抗感染、心腦血管、腫瘤領(lǐng)域都有非常好的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品大都依靠并購(gòu)得來。

值得一提的是，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)深受政策影響，《醫(yī)藥工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》明確將推動(dòng)企業(yè)兼并重組作為重要任務(wù)，目標(biāo)就是提高產(chǎn)業(yè)集中度，力爭(zhēng)前100位的企業(yè)銷售收入占全行業(yè)的50%以上。據(jù)了解，相關(guān)促進(jìn)醫(yī)藥企業(yè)兼并重組的政策措施也在進(jìn)一步制定中。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在政策驅(qū)動(dòng)下醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)整合將加速。

上海新世紀(jì)資信評(píng)估有限公司公共融資部總經(jīng)理曹明指出，新醫(yī)改的不斷深入、新版GMP的實(shí)施將推動(dòng)未來幾年醫(yī)藥業(yè)出現(xiàn)更多的并購(gòu)重組案例，今明兩年，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)界的并購(gòu)重組相對(duì)集中。醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)公司通過并購(gòu)重組，將實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、減少同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，有助于改變我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集中度低的現(xiàn)狀。

資本開道

“資本進(jìn)入拓寬企業(yè)財(cái)務(wù)資源，為醫(yī)藥企業(yè)展開并購(gòu)整合提供了充足的彈藥?！辈苊鬟M(jìn)一步指出，“醫(yī)藥行業(yè)的前景正吸引著越來越多的業(yè)內(nèi)和業(yè)外資本進(jìn)入，但由于醫(yī)藥行業(yè)具有一定的專業(yè)門檻，業(yè)外資金進(jìn)入現(xiàn)階段顯得相對(duì)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)后期隨著對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的熟悉將會(huì)加速投資步調(diào)?！?

上市融資對(duì)醫(yī)藥企業(yè)的并購(gòu)重組推動(dòng)最為明顯，不論是如上海醫(yī)藥H股上市，還是像科倫藥業(yè)、愛爾眼科等一批醫(yī)藥企業(yè)在A股上市，在募集到充裕資金之后，這些企業(yè)都不約而同地展開了一系列的并購(gòu)舉動(dòng)，將不少優(yōu)質(zhì)資源收歸囊中。

尤其是創(chuàng)業(yè)板的建立更為不少中小型企業(yè)提供了良好的融資平臺(tái)，截止目前，創(chuàng)業(yè)板上市醫(yī)藥企業(yè)已達(dá)到50多家。不少早前不甚有名的醫(yī)藥企業(yè)，借助創(chuàng)業(yè)板融資展開風(fēng)風(fēng)火火的并購(gòu)整合，搖身一變成了醫(yī)藥新貴，發(fā)展勢(shì)頭直追百?gòu)?qiáng)企業(yè)。

但企業(yè)有錢買，還得對(duì)方愿意賣?！半S著醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)定，并走向集中，中小醫(yī)藥企業(yè)此前存活的基礎(chǔ)已經(jīng)松動(dòng)，其生存環(huán)境大不如從前，更愿意將自己賣掉。”曹明指出，“但是并購(gòu)并非隨意而為，價(jià)值鏈并購(gòu)做大、產(chǎn)品線并購(gòu)做強(qiáng)仍將是國(guó)內(nèi)醫(yī)藥并購(gòu)的主要方向，此外還需要做好并購(gòu)后的各項(xiàng)資源整合工作?！?

據(jù)了解，目前不少國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)在并購(gòu)后大多維持其原有業(yè)務(wù)，只是在被并購(gòu)企業(yè)的資源基礎(chǔ)上做相關(guān)的優(yōu)化工作，鮮有往被并購(gòu)企業(yè)里面裝“新東西”，賦予其新的任務(wù)和使命。

“藥企展開并購(gòu)必須與其整體戰(zhàn)略相符。對(duì)于生產(chǎn)型企業(yè)來講，主要是想通過并購(gòu)獲得被并購(gòu)企業(yè)的相關(guān)產(chǎn)品批文、技術(shù)平臺(tái)以及生產(chǎn)能力等等，從而更容易進(jìn)入新領(lǐng)域?！毕嚷曀幬镅芯吭焊痹洪L(zhǎng)許向陽指出，“此外還需要在展開并購(gòu)之前對(duì)被并購(gòu)企業(yè)做全面、細(xì)致的評(píng)估，包括是否具有領(lǐng)先地位且較成熟的產(chǎn)品或在研產(chǎn)品，被并購(gòu)企業(yè)對(duì)關(guān)鍵技術(shù)掌握的程度及其人才團(tuán)隊(duì)素質(zhì)等等?！?

許向陽表示，并購(gòu)重組是為了讓企業(yè)站在更高的起點(diǎn)，以期更快地進(jìn)入某一領(lǐng)域并最終達(dá)到領(lǐng)先的目的。但并購(gòu)僅僅只是第一步，對(duì)原有企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)平臺(tái)、研發(fā)資源、營(yíng)銷資源等進(jìn)行有效整合，才能獲取最大效益。追根究底，是對(duì)被并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行人才和文化的整合。

來源：醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào) 作者：唐學(xué)良

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