醫(yī)藥行業(yè)：觸底反彈 關(guān)注政策是否超預(yù)期

醫(yī)藥行業(yè)研究報(bào)告內(nèi)容摘要

1、行業(yè)自10年景氣高點(diǎn)以來(lái)持續(xù)回落，利潤(rùn)增速12年2月創(chuàng)出新低，3月份隨著去庫(kù)存加快，收入庫(kù)存比出現(xiàn)拐頭，利潤(rùn)增速也回暖，從行業(yè)價(jià)格指數(shù)看，醫(yī)藥行業(yè)價(jià)格指數(shù)繼2、3月份的持續(xù)下滑后，4月份并未隨CPI回落，西藥價(jià)格指數(shù)明顯反彈；

2、從一季報(bào)看，延續(xù)去年行業(yè)低迷態(tài)勢(shì)，化學(xué)藥、醫(yī)藥商業(yè)出現(xiàn)利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)，醫(yī)療器械、生物制藥、中成藥出現(xiàn)不同程度下滑，但行業(yè)整體維持正增長(zhǎng)在所有行業(yè)中仍十分可貴，我們認(rèn)為構(gòu)成行業(yè)4月份小級(jí)別反彈的理由包括行業(yè)自底部回升預(yù)期，以及毒膠囊時(shí)間導(dǎo)致的醫(yī)藥股超跌。

3、展望行業(yè)下半年，抗菌藥物使用自去年嚴(yán)格管理以來(lái)，嚴(yán)重拖累了行業(yè)，今年仍將不溫不火，但總體繼續(xù)縮容比較確定，同比來(lái)看，由于去年的低基數(shù)，今天對(duì)行業(yè)總體拖累明顯減小；另一個(gè)行業(yè)事件是藥品降價(jià)，我們預(yù)計(jì)藥品降價(jià)將常態(tài)化，制度化，藥品管控的力度將逐步加腔雖然醫(yī)藥行業(yè)總需求不是問(wèn)題，但國(guó)家醫(yī)必費(fèi)抑制了總需求，下半年公立醫(yī)院如何改革，醫(yī)必費(fèi)如何推進(jìn)，都將直接影響行業(yè)。

4、我們認(rèn)為，雖然醫(yī)藥行業(yè)對(duì)利空反映比較充分，但后續(xù)的政策仍舊不明了，行業(yè)中短期仍將維持震蕩走勢(shì)。我們重點(diǎn)推薦化學(xué)制藥行業(yè)，行業(yè)經(jīng)過(guò)去年洗禮，部分優(yōu)質(zhì)股票將因政策糾偏出現(xiàn)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)；其次關(guān)注流通行業(yè)，國(guó)家鼓勵(lì)行業(yè)并購(gòu)，醫(yī)藥行業(yè)的整合，將加快促使流通行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)。

來(lái)源：百度

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀