醫(yī)療保?。杭哟笳度肜冕t(yī)藥業(yè)

國(guó)務(wù)院印發(fā)了《“十二五”期間深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革規(guī)劃暨實(shí)施方案》，規(guī)劃主要明確了2012-2015年醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的階段目標(biāo)、改革重點(diǎn)和主要任務(wù)，是未來四年深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的指導(dǎo)性文件。我們對(duì)此點(diǎn)評(píng)如下：

加大政府投入，強(qiáng)化政府責(zé)任，保障醫(yī)改切實(shí)推進(jìn)。規(guī)劃要求地方各級(jí)政府加大投入力度，并指出各級(jí)政府在安排年度衛(wèi)生投入預(yù)算時(shí)，要切實(shí)落實(shí)“政府衛(wèi)生投入增長(zhǎng)幅度高于經(jīng)常性財(cái)政支出增長(zhǎng)幅度，政府衛(wèi)生投入占經(jīng)常性財(cái)政支出的比重逐步提高”的要求，投入力度和強(qiáng)度要高于2009-2011年醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革投入，各級(jí)財(cái)政部門在向政府匯報(bào)預(yù)決算草案時(shí)要就衛(wèi)生投入情況進(jìn)行專門說明。另外，規(guī)劃還要求地方各級(jí)政府把醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革作為一項(xiàng)全局性工作，加強(qiáng)對(duì)規(guī)劃實(shí)施的組織領(lǐng)導(dǎo)，建立健全責(zé)任制和問責(zé)制。

強(qiáng)調(diào)基本醫(yī)療衛(wèi)生制度公益性，“基藥、基層”為規(guī)劃工作重點(diǎn)。規(guī)劃明確提出，堅(jiān)持把基本醫(yī)療衛(wèi)生制度作為公共產(chǎn)品向全民提供作為核心理念，要求在健全全民醫(yī)保體系的基礎(chǔ)上，鞏固完善基本藥物制度和基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)運(yùn)行新機(jī)制。基藥制度方面，規(guī)劃要求堅(jiān)持質(zhì)量?jī)?yōu)先、價(jià)格合理的原則，落實(shí)基本藥物全部配備使用和醫(yī)保支付政策?；鶎俞t(yī)療服務(wù)體系方面，按照填平補(bǔ)齊的原則繼續(xù)支持基層醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，并建立穩(wěn)定長(zhǎng)效的多渠道補(bǔ)償機(jī)制。

公立醫(yī)院改革以縣級(jí)醫(yī)院為重點(diǎn)，嚴(yán)控建設(shè)規(guī)模。規(guī)劃指出，堅(jiān)持公立醫(yī)院公益性質(zhì)，按照“四個(gè)分開”的要求，以破除“以藥補(bǔ)醫(yī)”機(jī)制為關(guān)鍵環(huán)節(jié)，以縣級(jí)醫(yī)院為重點(diǎn)，統(tǒng)籌推進(jìn)管理體制、補(bǔ)償機(jī)制、人事分配、藥品供應(yīng)、價(jià)格機(jī)制等方面的綜合改革，由局部試點(diǎn)轉(zhuǎn)向全面推進(jìn)，力爭(zhēng)使縣域內(nèi)就診率提高到90%左右，基本實(shí)現(xiàn)大病不出縣。合理確定公立醫(yī)院含國(guó)有企業(yè)所辦醫(yī)院數(shù)量和布局，嚴(yán)格控制建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)模和設(shè)備配備。禁止公立醫(yī)院舉債建設(shè)。

進(jìn)一步鼓勵(lì)社會(huì)資本辦醫(yī)，醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)升溫。放寬社會(huì)資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入，鼓勵(lì)有實(shí)力的企業(yè)等社會(huì)力量以及境外投資者舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)具有資質(zhì)的人員依法開辦私人診所。進(jìn)一步改善執(zhí)業(yè)環(huán)境，落實(shí)價(jià)格、稅收、醫(yī)保定點(diǎn)、土地、重點(diǎn)學(xué)科建設(shè)、職稱評(píng)定等方面政策，對(duì)各類社會(huì)資本舉辦非營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)給予優(yōu)先支持，鼓勵(lì)非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)向高水平、規(guī)?；拇笮歪t(yī)療集團(tuán)發(fā)展。積極發(fā)展醫(yī)療服務(wù)業(yè)，擴(kuò)大和豐富全社會(huì)醫(yī)療資源。2015年，非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)床位數(shù)和服務(wù)量達(dá)到總量的20%左右。

改革藥品價(jià)格形成機(jī)制，鼓勵(lì)收購(gòu)兼并。改革藥品價(jià)格形成機(jī)制，規(guī)范生產(chǎn)流通秩序，推動(dòng)醫(yī)藥企業(yè)提高自主創(chuàng)新能力和醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，發(fā)展藥品現(xiàn)代物流和連鎖經(jīng)營(yíng)，提高農(nóng)村和邊遠(yuǎn)地區(qū)藥品配送能力，促進(jìn)藥品生產(chǎn)、流通企業(yè)跨地區(qū)、跨所有制的收購(gòu)兼并和聯(lián)合重組。到2015年，力爭(zhēng)全國(guó)百?gòu)?qiáng)制藥企業(yè)和藥品批發(fā)企業(yè)銷售額分別占行業(yè)總額的50%和85%以上。

投資建議：逢低增配醫(yī)藥股，推薦受政策影響小的個(gè)股，同時(shí)兼顧年報(bào)季報(bào)機(jī)會(huì)。

個(gè)股選擇上，我們年度策略觀點(diǎn)是選擇1受政策影響小的企業(yè)，包括走保健消費(fèi)品路線，有定價(jià)能力的中成藥企業(yè)；受益于國(guó)際生產(chǎn)轉(zhuǎn)移的特色原料藥企業(yè)；和處于行業(yè)高景氣度的醫(yī)療器械和設(shè)備生產(chǎn)商等；2雖受影響，但有能力通過創(chuàng)新和銷售隊(duì)伍下沉等方式化解降價(jià)和控費(fèi)壓力的企業(yè)。結(jié)合我們對(duì)年報(bào)和一季報(bào)的初步預(yù)測(cè)，我們目前建議關(guān)注兩個(gè)組合：穩(wěn)健組合是：天士力、東阿阿膠、康美藥業(yè)、海正藥業(yè)；彈性較大組合是：亞寶藥業(yè)、和佳股份、東富龍。

風(fēng)險(xiǎn)提示：藥品降價(jià)、醫(yī)改政策試點(diǎn)地區(qū)的極端做法可能對(duì)行業(yè)造成沖擊。

來源：安信證券

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