全球醫(yī)藥產業(yè)并購日本藥企全面唱主角

2011年，醫(yī)藥生物產業(yè)波瀾起伏。新藥上市、企業(yè)兼并重組、政策變化等依然是業(yè)內關注的重點。

從全球來看，隨著立普妥在內等眾多重磅專利藥的即將到期，未來幾年內不少專利藥將陸續(xù)迎來他們的專利保護期。這對于傳統的制藥巨頭而言，是機遇更是挑戰(zhàn)。要么繼續(xù)研發(fā)新藥，要么去收購那些新興活力四射的企業(yè)，或放下身段從事仿制藥開發(fā)?？傊锛夹g/醫(yī)療健康行業(yè)也成為了2011年度并購最活躍行業(yè)。從2011全年度來看，比較有代表性的并購事件包括了，賽諾菲-安萬特并購健贊、強生收購Synthes醫(yī)療、武田制藥收購奈科明、吉利德科學收購Phamasset等。

生物谷主要關注年度產業(yè)資本的看點作一些趨勢分析，并進行點評。

生物制藥：跨國藥企必爭高地

2月中旬，賽諾菲-安萬特（5月，更名為賽諾菲）收購全球生物技術領軍企業(yè)健贊。賽諾菲收購健贊，一是幫助賽諾菲拓展生物制藥的市場，占據生物制藥高地；二是健贊具有相當強大的研發(fā)實力和較為獨特的產品線，在罕見遺傳性疾病、移植和免疫疾病等領域，產品相當有競爭力。而且通過此次并購，賽諾菲有望超越輝瑞，躍居成就全球第一。

當前，小分子化學藥物創(chuàng)新成本日益高昂，生物制藥成為巨頭的聚焦地，新興生物制藥企業(yè)成為巨頭并購的美餐。09年，羅氏制藥468億美元收購基因泰克，2011年羅氏在生物制藥方面的研發(fā)投入經費已經超過了生物技術企業(yè)研發(fā)預算最高的15家公司經費總和，約100億美元，鞏固在生物制藥領域全球老大位置，但是其它巨頭也不甘人后，頻頻發(fā)力亦源于。一定意義上說，生物制藥將領跑未來制藥發(fā)展的方向。

創(chuàng)新型制藥公司正在崛起

11月，生物制藥公司吉利德科學與丙肝治療藥生產商Pharmasset達成110億美金收購要約的共識。前有基因泰克，今有健贊，同為生物技術領域的新興生物制藥企業(yè)的吉利德沒有忙于被收購，而是開始在并購市場展開拳腳-去收購了Pharmasset。創(chuàng)新性制藥企業(yè)在未來市場中將越來越受矚目。

"強+大"并購：價值鏈并購做大，產品線線并購做強

一般來說，企業(yè)收購的目的，最主要的目的無非兩個。一是通過并購達到拓展新領域、新方向，甚至上下游或技術性并購。比如說之前提到的賽諾菲并購健贊；二是產品線并購，彌補產品品類方面的不足，如2011年5月，強生以213億美金收購Synthes醫(yī)療，則屬于強化產品線的目的。

當然，強生此舉意義不僅限于上述兩點，可能還有其它更深層次的需要。其一，2011年，強生被迫退出了心臟藥物涂層支架市場，損失數十億的市場，其關閉了兩家工廠，裁員1000多人！即使將來強生殺個回馬槍，再次進入此領域，也必將費一番周折，而且也是多年以后的事情。但是這些損失，必定給強生帶來金融市場的壓力，通過兼并收購，彌補支架業(yè)務帶來的巨額損失，換句話說，也為堵住華爾街投行的嘴。同時，這次是125年來強生最大的一次收購行動，也大大加強了強生在骨折和創(chuàng)傷領域的地位，強化龍頭老大的地位。

日本藥企全面唱主角

20年前，日本企業(yè)開始重視研發(fā)，如今，包括武田制藥、安斯泰來、第一三共、大冢等多家日本制藥企業(yè)進入了全球制藥的20強，衛(wèi)材也排名第21位。這表明日本制藥企業(yè)已經全面成功走向世界舞臺。2011年5月，武田制藥收購奈科明就是很好的注腳。并購是企業(yè)做大做強的重要手段，當年輝瑞通過反復并購，做穩(wěn)全球老大位置達10年之久。武田同樣利用并購的杠桿，相信目的不僅僅是收購，更是向全球更高峰邁進。奈科明是一家歐洲知名藥企，武田制藥這次跨國并購行動是武田有史來最大的收購行動，乃至整個亞洲制藥領域最大的的并購案。

同為亞洲國家的中國，原創(chuàng)性新藥研發(fā)雖有起色，但發(fā)展緩慢。雖然，我國醫(yī)藥市場可以列入全球前三，可是沒有進入前50強的醫(yī)藥企業(yè)，不管是第一集團形成的三大央企，還是擁有著活躍創(chuàng)新力的民企也罷，與日本制藥企業(yè)都有相當大差距，說有20年差距，不算夸張，國內藥企要趕上鄰居的腳步，僅僅依靠"齊步走"是不夠的。

國內藥企整合加速

2011年國內并購交易規(guī)模創(chuàng)了歷史新記錄。并購案例超過一百例，披露交易金額超過24億美元。如山東綠葉制藥集團全資收購四川寶光，擴展其糖尿病領域市場地位豐富了綠葉制藥消化科和骨科領域的產品線。華東醫(yī)藥億元收購九陽生物，康芝藥業(yè)1.8億收購延風制藥，科倫藥業(yè)4億收購崇州君健塑膠等，從這些收購兼并中可以發(fā)現，國內醫(yī)藥企業(yè)的并購已經由價值鏈的并購轉化為產品線的并購。

實際上，在政府的主導和推動下，加上新版GMP逐步實施，給產能和水平落后的國內藥企帶上緊箍咒。同時，跨國藥企全面進入中國市場，甚至開始布局三四線市場，給本土制藥企業(yè)帶來巨大競爭壓力。前幾年，三大央企通過上游產業(yè)鏈整合和并購，確定了第一集團地位。而活躍的民營制藥企業(yè)，如恒瑞，復星，海正，先聲等是中國制藥的真正生力軍和希望所在。這些企業(yè)必需謀求新的突破，為今后在殘酷競爭中立足。相信，在十二五期間，此類并購將更頻繁。

中國企業(yè)要做大做強，直至走向世界，需要多條腿并行，一方面重視內部的研發(fā)攻關，如恒瑞多款極有競爭力的產品即將上市；二是通過并購，快速完善產品品類和核心技術；三是通過與國際中小型創(chuàng)新型合資，或并購，了解國際市場，引進創(chuàng)新性技術，如復星與龍沙合作，藥明康德在國際上也有一些小的收購等，都是好的榜樣。

跨國藥企在華拓展的軌跡：四步走戰(zhàn)略

通常，跨國藥企進入中國采取的是四步走的戰(zhàn)略。

首先，與中國本土公司成立合資企業(yè)，試探中國市場。早期跨國藥企進駐中國多采用此類模式，如西安楊森是典型的例證。

第二步，將生產基地落戶中國。如禮來，輝瑞等在中國早年便建有生產基地。而有些動物相對緩慢的跨國藥企，現在可能還處于這個階段。如12月14日，全球最大的家族制藥企業(yè)德國勃林格殷格翰公司宣布將投資7000萬歐元用以其上海張江工廠的擴建項目，使其作為中國供應中心的戰(zhàn)略性地位更為重要。10月10日，阿斯利康宣布斥資2億美元,在江蘇省泰州市中國醫(yī)藥城打造生產基地,這是阿斯利康在全球投資最大的獨立生產基地,生產靜脈注射產品和口服固體片劑,以推動阿斯利康在中國的業(yè)務發(fā)展以及諾華中山打造仿制藥基地等。

第三步，利用中國的研發(fā)資源。利用中國人才和成本的優(yōu)勢。這一階段又可以細分為三種情況。第一類是自建研發(fā)中心，比如說12月初，默沙東在北京投入15億美元建立亞洲研發(fā)中心，該研發(fā)中心將雇用600名科學家，研發(fā)涉及從藥物發(fā)現到臨床試驗，中心還將尋求與生物技術公司，學術實驗室的戰(zhàn)略合作。自建研發(fā)中心跨國藥企擁有高度的支配權，能與本地科研機構和企業(yè)展開較深入的合作。第二類是與本地CRO公司合作，利用CRO公司創(chuàng)新性力量進行研發(fā)。如輝源生物、尚華、藥明康德等都是與跨國藥企有類似合作。第三類通過投資的形式來拓展研發(fā)資源，比如說禮來、輝瑞等設立了相關的投資公司來實現相應的職能。還有一些則直接收購一些早期的研發(fā)項目。如默沙東投資百濟神舟，百濟神州（北京）生物科技是一家"海歸"人員創(chuàng)辦的開發(fā)抗腫瘤新型小分子和生物制劑的公司，其創(chuàng)始人兼科學顧問委員會主席為王曉東博士。目前已經開展了3個新藥研發(fā)項目，主要針對于肺癌、乳腺癌、前列腺癌和皮膚癌。默沙東一方面看中公司的團隊，另外是覬覦創(chuàng)新性項目。

第四步，則全面布局中國市場。以前跨國藥企主要集中于一二線市場，而三四線市場則是中國企業(yè)的自留地。但是隨著"十二五"計劃的實施，以及中國醫(yī)改的深入，三四線市場也成為一塊肥肉。因此，早年就生根在中國的跨國藥企，如輝瑞等開始全面布局。主要有以下幾種表現形式：（1）獲取三四線渠道。5月，輝瑞中國投資5000萬美金，成為上海醫(yī)藥的基礎投資者的一員。這家"以一當百"（一家企業(yè)的銷售額相當于全中國前百前醫(yī)藥公司產值）為何愿意"放棄以規(guī)模取勝"呢？上藥廣闊的銷售網絡是輝瑞最需要的，為了銷售的深度，輝瑞還專門設立了一個銷售團隊，專門負責縣級醫(yī)院的推廣。上藥作為輝瑞中國市場最大的分銷客戶，此次投資可謂水到渠成。（2）借腹生子。隨著未來幾年專利藥的陸續(xù)到期，為仿制藥提供了全新的機會。專利藥到期高峰的到來，意味著原研藥企們正在告別長達20多年的黃金時代，而不得不轉戰(zhàn)仿制藥領域，開啟新的競爭閥門。通過投資或并購國內企業(yè)，為跨國藥企仿制藥領域市場打開閥門。值得一提的是國內藥企拓展生物仿制藥的一些代表們，比如海正藥業(yè)牽手輝瑞，先聲藥業(yè)聯手默沙東，復星醫(yī)藥與龍沙集團聯姻。（3）通過收購，使產品線在高端和中低端全面布局。如諾華1.25億收購天元生物，后者是國內第二大甲流疫苗供應商。另外一筆疫苗行業(yè)的收購，葛蘭素2400萬英鎊收購合資公司葛蘭素史克海王剩余的51%股權。此次收購一旦獲批，葛蘭素史克就成為這家公司的唯一所有人。之前，葛蘭素史克在中國的公司只是進行分裝和銷售，收購后就可以利用葛蘭素史克海王的生產平臺在中國進行生產，便于其擴展中國的疫苗市場。

整體來說，跨國制藥企業(yè)多是遵循上述四步驟進行，但節(jié)奏有快有慢，有先有后。如輝瑞則動作最迅速，已深得中國政策精髓，而阿斯利康明顯動作謹慎。相信，步伐落后巨頭也會加快在中國等新興國家的拓展步伐。

總之，無論是放眼全球（歐美），還是我們鄰居（日本），或是本土，生物技術和制藥領域，都是熱火朝天，但這些變化僅僅才是開始，未來大戲或許更好看。

來源：生物谷

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