生物醫(yī)藥：估值回歸帶來布局機(jī)會

　　受生物醫(yī)藥“十二五”規(guī)劃最快月底出臺消息的影響，18日，生物醫(yī)藥板塊逆勢上漲，上海萊士002252,股吧、天壇生物600161,股吧漲停，瑞普生物300119,股吧、紫光古漢000590,股吧漲幅逾6%。券商判斷生物醫(yī)藥板塊未來有望發(fā)力上行。

　　據(jù)媒體報道，由國家發(fā)改委主導(dǎo)起草的《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》進(jìn)入最后論證階段，其基本框架已形成，預(yù)計本月底將出臺。據(jù)透露，未來我國生物產(chǎn)業(yè)將重點發(fā)展生物醫(yī)藥、生物農(nóng)業(yè)、生物能源、生物環(huán)保、生物服務(wù)外包五大領(lǐng)域；全國生物產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值到2015年將達(dá)到4萬億元，到2020年達(dá)到8萬億至10萬億元。而生物醫(yī)藥也屬于我國重點發(fā)展的七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，政策性利好刺激醫(yī)藥股股價近一個月強(qiáng)勢反彈，整體漲幅明顯超越大盤。

　　渤海證券認(rèn)為：隨著規(guī)劃細(xì)節(jié)的日益明朗化，生物醫(yī)藥板塊有望迎來再度走強(qiáng)的機(jī)會。

　　該券商發(fā)布的報告稱，在生物醫(yī)藥發(fā)展上，近幾年，生物醫(yī)藥行業(yè)總資產(chǎn)增速迅猛。今年3月行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了1354.57億元，同比增長29.34%，總資產(chǎn)規(guī)模是2007年同期的2.4倍。未來5年用于重大疾病防治的生物技術(shù)藥物、新型疫苗、診斷試劑、化學(xué)藥物等創(chuàng)新型藥物品種將獲得重點關(guān)注。隨著規(guī)劃的即將公布，一批圍繞“十二五”規(guī)劃的配套政策也有望陸續(xù)出臺，中國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正在進(jìn)入政策受惠期。

　　渤海證券的報告還表示，近10年來，我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度平均超過GDP增長速度兩倍，但我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展能級和集約化程度還比較低，表現(xiàn)在技術(shù)創(chuàng)新弱、產(chǎn)品市場規(guī)模小、技術(shù)轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化效率低、競爭力不強(qiáng)、資源利用和經(jīng)濟(jì)效益較低等。

　　如今，在眾多扶持政策出臺之后，據(jù)了解，未來五年我國“重大新藥創(chuàng)制”專項將獲中央財政下?lián)苜Y金100億元，配套資金300億元。專項戰(zhàn)略重點包括創(chuàng)新藥物研究開發(fā)、藥物大品種技術(shù)改造、創(chuàng)新藥物研究開發(fā)技術(shù)平臺建設(shè)、企業(yè)創(chuàng)新藥物孵化基地、新藥技術(shù)開發(fā)關(guān)鍵技術(shù)研究和國際合作項目。

　　渤海證券建議關(guān)注具有較強(qiáng)研發(fā)能力的生物制藥上市公司，包括：智飛生物300122,股吧、恒瑞醫(yī)藥600276,股吧、華蘭生物002007,股吧、雙鷺?biāo)帢I(yè)002038,股吧、永安藥業(yè)002365,股吧。

　　愛建證券也看好生物制藥板塊。該券商發(fā)布的報告表示：

　　隨著醫(yī)療改革和國家基本藥物制度的快速推進(jìn)，衛(wèi)生總費(fèi)用的投入也將延續(xù)快速增長趨勢，為生物醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。我們長期看好生物醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展。

　　2011上半年，醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)跌幅較大，年初至今跌幅為19.74%，估值已有吸引力，其中一些藍(lán)籌股價值嚴(yán)重低估，帶來布局良機(jī)。

　　發(fā)改委對原料藥相關(guān)產(chǎn)品的限制，將減少原料藥特別是維生素的過剩產(chǎn)能，目前很多維生素原料藥價格處于低谷之后的初步上漲階段，相關(guān)的維生素原料藥上市公司值得關(guān)注。

　　中成藥行業(yè)受中藥材價格上漲的影響比較大，毛利率受到不同程度的影響，長期來看有GAP基地、品牌以及技術(shù)競爭力較強(qiáng)的上市公司將保持較強(qiáng)的競爭力。

　　愛建證券認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)存在四條投資主線：第一條投資主線是成長性確定、價值低估的龍頭公司，如復(fù)星醫(yī)藥600196,股吧、哈藥股份600664,股吧；第二條投資主線是有創(chuàng)新能力、有獨(dú)特品種的公司，重點公司如康緣藥業(yè)600557,股吧、紅日藥業(yè)300026,股吧、恒瑞醫(yī)藥；第三條投資主線是受益于生物醫(yī)藥“十二五”規(guī)劃的有雄厚研發(fā)實力，而又具備估值優(yōu)勢的生物制品公司，重點公司有華蘭生物、智飛生物等；第四條投資主線是醫(yī)藥商業(yè)產(chǎn)業(yè)整合背景下的機(jī)會，重點公司如上海醫(yī)藥601607,股吧、國藥股份600511,股吧、南京醫(yī)藥600713,股吧等。

　　該券商表示，2011年下半年我們依然看好生物醫(yī)藥行業(yè)，給予“強(qiáng)于大市”評級。

來源：經(jīng)濟(jì)參考報 作者：方燁

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