細剖醫(yī)藥新興機會 分享行業(yè)黃金增長

　　在國內新醫(yī)改的政策驅動，加上老齡化趨勢的大背景下，國內醫(yī)藥行業(yè)在未來十年、二十年的發(fā)展空間都不容小窺。但醫(yī)藥行業(yè)是一個多學科先進技術和手段高度融合的高科技新興產業(yè)，細分子行業(yè)眾多，如何把握該行業(yè)未來的黃金增長機會？

　　我們特邀上投摩根新興產業(yè)小組醫(yī)藥研究員應振洲先生和申銀萬國醫(yī)藥行業(yè)新財富分析師羅鶄、婁圣睿和大家細剖醫(yī)藥行業(yè)的投資機會。

　　在醫(yī)藥行業(yè)中，我國的制劑出口與國內制劑進口替代仍處于初步發(fā)展階段，未來發(fā)展空間如何？

　　申萬羅鶄：20世紀90年代，我國制藥企業(yè)利用國內較為寬松的專利保護政策，仿制藥蓬勃發(fā)展，逐步實現(xiàn)了眾多藥品的進口替代，未來幾年仍有大量藥品專利到期，為我國制藥企業(yè)提供了仿制機會，仿制藥進口替代仍然是我國制藥行業(yè)發(fā)展的主流模式。2007年華海和海正分別成為首家通過美國FDA制劑、歐盟認證的國內制藥企業(yè)，并于2008年實現(xiàn)了制劑出口歐美規(guī)范市場零的突破，從發(fā)展趨勢看，從出口原料藥升級為出口制劑是大趨勢，國內制藥企業(yè)從中國市場向國際市場拓展是大趨勢。

　　上投摩根應振洲：是的，我國是一個出口大國，但藥物制劑出口一直停留在以價格競爭為主的低毛利非規(guī)范市場，而大量價格昂貴的高端藥還依賴進口。隨著我國藥企在工藝技術、產品認證上與國際接軌，醫(yī)藥產業(yè)逐步融入國際藥品供應鏈，原先以低價藥、原料藥出口、高價藥、創(chuàng)新藥進口的產業(yè)格局將逐步改變，向規(guī)范市場的藥品出口與進口藥替代將成為產業(yè)趨勢，其中必將誕生醫(yī)藥領域的中興、華為，從而為投資者帶來機會。

　　生物藥品和干細胞研究可謂是醫(yī)藥行業(yè)最具想象和創(chuàng)造空間的領域，這一領域有哪些機會？

　　申萬羅鶄：生物藥品包括多肽、核苷、免疫制品、血制品、基因重組藥品等，國際上單克隆抗體藥物市場規(guī)模迅速擴大，是生物藥品研發(fā)前沿。干細胞研究始于1960年代，目前在治療領域主要集中在干細胞移植手術，其中造血干細胞移植手術治療白血病技術已比較成熟，其他治療領域還處于臨床階段，未來有望治療癱瘓、失明、帕金森氏綜合癥、艾滋病等多種疾病。我國的干細胞產業(yè)還處于初級階段，以保存臍帶血為主，很多醫(yī)院開展技術上尚不成熟的干細胞移植手術，行業(yè)還需要國家加強監(jiān)管和規(guī)范。

　　上投摩根應振洲：比爾蓋茨曾預言，下一個世界首富將來自生物領域，生物制藥將是其中最為可能為人類帶來革命性變化的行業(yè)。我國擁有相關人才與技術儲備，未來將在該領域擁有一席之地。蛋白多肽類生物藥生產、干細胞產品研究與應用是生物領域的兩大發(fā)展方向，該領域的任何突破都將為人類帶來巨大的經濟和社會效益。

　　醫(yī)藥行業(yè)中，我國的傳統(tǒng)中藥領域是獨具特色的，請問中藥在未來的發(fā)展空間有多大？

　　申萬婁圣睿：傳統(tǒng)中藥有兩個大的發(fā)展方向：消費品化和現(xiàn)代化。向消費方向發(fā)展，云南白藥000538,股吧延伸至牙膏，短短5年時間銷售規(guī)模就突破10億，東阿阿膠000423,股吧的復方阿膠漿是滋補類傳統(tǒng)中藥通過現(xiàn)代工藝加工而成的保健品，既方便了服用，又擴大了市場。傳統(tǒng)中藥現(xiàn)代化是用現(xiàn)代科學手段去研究中藥的作用機理，提高產品質量標準，符合現(xiàn)代醫(yī)學規(guī)范。如天士力600535,股吧開展復方丹參滴丸FDA臨床試驗，研究作用機理和臨床療效，從原材料種植、廠房認證等方面提升產品質量。

　　上投摩根應振洲：不可否認，傳統(tǒng)中藥是中國幾千年文明的瑰寶，消費升級與民眾健康意識的提高將支撐該行業(yè)持續(xù)景氣。傳統(tǒng)中藥具有藥效認同度高、產品副作用小等特點，對傳統(tǒng)中藥的現(xiàn)代化研究與發(fā)掘給行業(yè)帶來了新的活力。中藥標準化、飲片小包裝、指紋圖譜應用等現(xiàn)代科學與傳統(tǒng)中藥配方的結合使得用藥更加安全便捷，大大拓展了用藥范圍和市場。傳統(tǒng)和現(xiàn)代技術的結合將使得中藥行業(yè)持續(xù)發(fā)展。

　　上投摩根新興產業(yè)研究小組簡介：

　　上投摩根基金管理有限公司在業(yè)內較早成立了獨立的新興產業(yè)研究小組，由7位研究員組成，全面覆蓋7大戰(zhàn)略性新興產業(yè)。

來源：中國證券報

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