流通草案修改 醫(yī)藥隱含升機(jī)

　　據(jù)報(bào)道，商務(wù)部日前召開會(huì)議，針對(duì)《2010~2015年全國(guó)醫(yī)藥流通行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》商討修改意見。此次修改是在完成針對(duì)業(yè)內(nèi)協(xié)會(huì)的意見征求之后進(jìn)行的。據(jù)了解，該"規(guī)劃"已完成草案制定，出臺(tái)日期日漸迫近。"規(guī)劃"此次明確打出市場(chǎng)牌，讓不少寄望醫(yī)藥流通市場(chǎng)整合與大醫(yī)藥物流發(fā)展的地方龍頭企業(yè)和民營(yíng)龍頭企業(yè)看到了整合中的機(jī)遇，A股市場(chǎng)上的醫(yī)藥股也隱含升機(jī)。

　　規(guī)劃意在提升集中度

　　據(jù)透露，此次規(guī)劃重點(diǎn)針對(duì)業(yè)內(nèi)的零售企業(yè)、批發(fā)企業(yè)、物流企業(yè)制定行業(yè)準(zhǔn)則及企業(yè)指導(dǎo)原則，還包括對(duì)非良性競(jìng)爭(zhēng)行為的規(guī)范等內(nèi)容。

　　據(jù)了解，目前我國(guó)的醫(yī)藥流通企業(yè)總量多達(dá)13000家，而實(shí)際上，規(guī)模實(shí)力和利潤(rùn)水平比較理想的企業(yè)僅占極少數(shù)。過多企業(yè)擠入其中，導(dǎo)致企業(yè)間的惡性競(jìng)爭(zhēng)屢現(xiàn)。"規(guī)劃"的制定初衷正是為了使行業(yè)現(xiàn)狀改觀，實(shí)現(xiàn)集中度的提升。

　　消息人士透露，在此次"規(guī)劃"中，涉及到改革"以藥養(yǎng)醫(yī)"體制、公立醫(yī)院體制、大醫(yī)院補(bǔ)償體制等內(nèi)容，同時(shí)也涉及社保等相關(guān)部門如何更多發(fā)揮針對(duì)社?；鸬谋O(jiān)管作用等內(nèi)容。

　　市場(chǎng)牌或掀第二輪整合

　　參與制定該"規(guī)劃"的有關(guān)專家表示，此次"規(guī)劃"主要目的在于推動(dòng)整合，但并不會(huì)明確鼓勵(lì)哪一種整合方向，只要符合市場(chǎng)規(guī)則，能夠?qū)崿F(xiàn)良性競(jìng)爭(zhēng)，規(guī)劃都將報(bào)以支持態(tài)度。

　　此外，中央政府還將提供系列支持政策促進(jìn)行業(yè)整合，主要包括稅收政策、資金支持兩大方面，可能涉及如落實(shí)稅收減免、鼓勵(lì)縣級(jí)以上藥店連鎖發(fā)展等具體細(xì)節(jié)。

　　"規(guī)劃"透露，"十二五"期間，醫(yī)藥流通行業(yè)將重點(diǎn)鼓勵(lì)藥品流通企業(yè)兼并重組，鼓勵(lì)零售連鎖業(yè)態(tài)的發(fā)展，"規(guī)劃"的核心在于用市場(chǎng)化的方式配置資源，靠行業(yè)自己推動(dòng)，而不是靠行政的力量。

　　這意味著，在醫(yī)藥流通行業(yè)"潛伏"已久的民營(yíng)資本將獲得新一輪醫(yī)藥流通行業(yè)整合的動(dòng)力和機(jī)會(huì)。分析人士認(rèn)為，此次規(guī)劃將強(qiáng)化醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)龍頭在全國(guó)范圍內(nèi)布局的方向，而民營(yíng)資本的活躍度會(huì)大幅增加。

　　目前全國(guó)的醫(yī)藥流通市場(chǎng)，已擁有以國(guó)藥集團(tuán)、新上藥、新華潤(rùn)為代表的"國(guó)家隊(duì)"，也即醫(yī)藥流通市場(chǎng)規(guī)模實(shí)力頂尖的第一梯隊(duì)，三大集團(tuán)在近兩年內(nèi)陸續(xù)完成了對(duì)旗下主要醫(yī)藥流通資產(chǎn)及國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的整合并購，往往是醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)并舉，并初步形成了三足鼎立的局勢(shì)。

　　分析人士表示，隨著醫(yī)藥流通行業(yè)第一梯隊(duì)"地盤"初定，包括南京醫(yī)藥、九州通、英特集團(tuán)等流通企業(yè)有望借機(jī)大顯身手，牽頭整合并購熱潮。

　　醫(yī)藥生物指數(shù)漲幅滯后

　　華泰證券研究報(bào)告指出，7月以來，醫(yī)藥生物指數(shù)漲幅滯后，醫(yī)藥板塊恢復(fù)性反彈趨勢(shì)明顯。

　　7月份至今，醫(yī)藥生物指數(shù)和滬深300醫(yī)藥指數(shù)分別環(huán)比上漲了13.5%和14.8%，相對(duì)A股走勢(shì)僅分別超越了2.6和4.0個(gè)百分點(diǎn)。中期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)會(huì)使得醫(yī)藥整體估值壓力有所減輕，但相對(duì)周期性行業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)超額收益遠(yuǎn)不如周期性行業(yè)，更多是交易性反彈機(jī)會(huì)和估值壓力修正后些許機(jī)會(huì)。在現(xiàn)階段，建議投資者關(guān)注有一定安全邊際的恒瑞醫(yī)藥、云南白藥、亞寶藥業(yè)、譽(yù)衡藥業(yè)、康芝藥業(yè)和天方藥業(yè)。

來源：藥品資訊網(wǎng)信息中心

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