財政部正在研究制定庫底目標余額管理的改革方案

　　財政部研究國庫余額管理庫款資金將更多投入現(xiàn)金管理

　　在財政收支矛盾加劇、穩(wěn)增長需要財政資金投入背景下，挖潛存量資金是很好的選擇。

　　國庫財政存款的利用，一般通過國庫現(xiàn)金管理操作來實現(xiàn)，即將財政存款通過招投標定存到商業(yè)銀行，獲取比“在沉”國庫中更高的利率回報。今年中央財政已經(jīng)進行了10次現(xiàn)金管理操作，每次操作規(guī)模500億元、600億元不等，定存期限3個月、6個月、9個月不等。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者近日從財政部國庫司獲悉，下一步中央和地方國庫現(xiàn)金管理操作力度還將進一步加大。目前，財政部正在研究制定庫底目標余額管理的改革方案。若方案獲得通過，國庫現(xiàn)金管理操作將更趨常規(guī)化，操作規(guī)模和頻率都將加大。

　　財政部國庫司相關(guān)負責人對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，根據(jù)多年來國庫資金流入流出的規(guī)律，可以大致測算每個月所需國庫資金，不同時段的國庫有一個大致合理的資金需求量，即“目標余額”。不同級國庫的“目標余額”不同。按理說，超過余額的部分，都可以進行現(xiàn)金管理操作，這就是所謂的“庫底目標余額管理”。

　　財政部國庫司相關(guān)負責人還表示，目前進行的現(xiàn)金管理操作，最終中標的以股份制銀行、城商行、農(nóng)商行為多，對于發(fā)揮銀行輸血中小企業(yè)的功能很有幫助。

　　不過，通過現(xiàn)金管理操作、提高財政庫款資金效益，也需與貨幣政策有很好的配合。

　　庫款規(guī)模有所下降

　　2015年財政存款規(guī)?；揪S持在3萬億元以上，相較2014年的平均規(guī)模有所下降。截止到11月底，央行數(shù)據(jù)顯示，國庫財政存款規(guī)模為3.94萬億元；去年同期規(guī)模為4.54萬億元。

　　財政部國庫司相關(guān)負責人對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，今年地方債發(fā)行規(guī)模達到3.8萬億元，債券融資相比往年增長很多，債券所融資金也是先入國庫。在這個背景下，庫款資金平均水平有所下降，是多方面因素導致的結(jié)果，包括：財政系統(tǒng)在加快支出進度，盤活財政存量的工作在不斷進行，還有部分改革也需要加大財政投入，如去年推出的財政供養(yǎng)人員增資改革、機關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險制度改革等。

　　近年來，受制于我國嚴重產(chǎn)能過剩、房地產(chǎn)去庫存周期等，制造業(yè)、房地產(chǎn)等傳統(tǒng)重點投資領(lǐng)域投資意愿疲弱，在經(jīng)濟增速下行、內(nèi)需萎縮的背景下，外界對積極財政政策多有期盼。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年我國財政支出進度在不斷加快。前11個月，我國一般公共預(yù)算支出規(guī)模達15萬億元，同比同口徑增長17.4%，同期公共預(yù)算收入同比同口徑增長5.7%。財政“穩(wěn)增長”主要投入的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，如節(jié)能環(huán)保、交通運輸?shù)阮I(lǐng)域支出增速更快。

　　盤活財政存量資金的工作也在不斷展開。去年以來，國務(wù)院出臺多項規(guī)定，比如超過兩年結(jié)余的資金將從部門收回，由財政統(tǒng)籌安排。經(jīng)過一年多時間的存量盤活，共收回2500億元的資金規(guī)模。今年7月初國務(wù)院常務(wù)會議上，國務(wù)院總理李克強表示，各級財政將已收回沉淀和違規(guī)資金2500多億元，加快統(tǒng)籌用于急需領(lǐng)域；國務(wù)院將239億元中央預(yù)算內(nèi)投資存量資金調(diào)整用于在建重大項目。

　　對于國庫目前仍然高達3萬億元的財政存款，多位財政專家表示，財政資金沉淀是多方面原因造成的，如預(yù)算編制不科學、較粗糙，審批流程、時間較長等。存量盤活的工作并不容易。要充分發(fā)揮財政存量資金效益，需要多措并舉，進一步推進制度創(chuàng)新。

　　擴大現(xiàn)金管理力度

　　提高預(yù)算編制的科學性和準確性，使財政資金更好地被利用起來，是最根本的。提高現(xiàn)有財政資金使用效益，還有一突破口，就是通過國庫現(xiàn)金管理操作。

　　財政部數(shù)據(jù)顯示，2006年至今，中央國庫現(xiàn)金管理累計操作商業(yè)銀行定期存款87期，操作規(guī)模36000多億元，凈收益約600億元，年均操作9期左右。2014年操作了12期，今年到目前為止操作了10期。每次操作額度大致在300億、400億、500億、600億元不等。

　　2014年，經(jīng)國務(wù)院批準，地方國庫現(xiàn)金管理開始試點，初期選擇了北京、上海、深圳、廣東、黑龍江和湖北6個試點省市。地方國庫現(xiàn)金管理試點地區(qū)累計實施國庫現(xiàn)金管理操作30期，操作規(guī)模達6600多億元。

　　財政部國庫司相關(guān)負責人對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，國庫現(xiàn)金管理通過公開招標方式進行，從目前來看，中標銀行以股份制銀行、城商行、農(nóng)商行為多，這些銀行針對地區(qū)中小企業(yè)業(yè)務(wù)較多，加大現(xiàn)金管理力度，對改善中小企業(yè)融資也是有幫助的。

　　財政存款對于地方商業(yè)銀行，是極具吸引力的資金來源。一地方城商行人士對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，地方政府是地方城商行的重要客戶，不僅是貸款用戶，也是重要的存款來源。一個地級市相關(guān)財政存款，一筆動輒幾十億元，比企業(yè)存款或者個人存款規(guī)模大得多。

　　近日，全國人大常委會預(yù)算工作委員會針對地方債管理的調(diào)研報告指出，地方國庫現(xiàn)金管理剛剛開始試點，大量地方國庫間歇性資金沒有得到有效利用，資金使用效益不高，不利于降低政府籌資成本。

　　國庫現(xiàn)金管理有其合理性。財政部國庫司相關(guān)負責人對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，財政收入的集中上繳，在一定時段上會造成市場流動性的收縮——比如企業(yè)稅款，原來存在商業(yè)銀行中，一旦上繳國庫，就上收到央行，銀根相對收緊。通過國庫現(xiàn)金管理，能對沖部分緊縮效應(yīng)。

　　從2015年庫款資金來看，月度間波動，高者能達到5000億元，低者大致在300億元。如2015年1月底，庫款資金為3.78萬億元，2月底則減少到3.23萬億元；9月底為3.15萬億元，10月底則增加到約3.65萬億元。

　　近年來，中央國庫現(xiàn)金管理操作基本保持年均10期，6個試點地區(qū)操作的資金規(guī)模也有所增加，但庫底資金規(guī)模離財政部預(yù)期的“目標余額”管理仍有較大差距。

　　國庫資金集中管理，再通過公開操作投放到市場，具有多贏的政策效果，后續(xù)財政政策與貨幣政策如何協(xié)調(diào)，如何確保國庫現(xiàn)金管理工作提速增效，還有待更好的機制安排。

來源：21世紀經(jīng)濟報道

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