醫(yī)藥行業(yè)基本度過寒冬 重回兩位數(shù)增長

　　近年來，財政在醫(yī)療領(lǐng)域的支出由扶持需求端轉(zhuǎn)向扶持供給端，逐漸加大對醫(yī)療機構(gòu)的財政補貼，醫(yī)療機構(gòu)對醫(yī)藥企業(yè)的招標壓價力度有所減輕，醫(yī)藥企業(yè)的利潤率有所提升。從國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)看，醫(yī)藥行業(yè)基本度過寒冬，重回兩位數(shù)的增長。
 

　　國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2017年1-4月醫(yī)藥制造業(yè)主營業(yè)務(wù)收入為9123億元，同比增長11.2%；凈利潤為976億元，同比增長14.5%。在財政加大對醫(yī)療機構(gòu)扶持的背景下，醫(yī)療機構(gòu)對藥企的壓價力度有所緩解，醫(yī)藥制造業(yè)業(yè)績較為靚麗。

　　基本度過“寒冬”

　　從國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)看，醫(yī)藥行業(yè)基本度過寒冬，重回兩位數(shù)的增長；同時，凈利潤增速高于營業(yè)收入增速。

　　事實上，自2016年年中以來，A股醫(yī)藥上市公司的凈利潤增速總體而言持續(xù)高于營業(yè)收入增速。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，這一態(tài)勢未來兩三年內(nèi)將持續(xù)。

　　“近年來，財政在醫(yī)療領(lǐng)域的支出由扶持需求端轉(zhuǎn)向扶持供給端，逐漸加大對醫(yī)療機構(gòu)的財政補貼，醫(yī)療機構(gòu)對醫(yī)藥企業(yè)的招標壓價力度有所減輕，醫(yī)藥企業(yè)的利潤率有所提升。”中信證券醫(yī)藥研究員田加強表示。

　　財政部數(shù)據(jù)顯示，2017年1-3月，財政醫(yī)療衛(wèi)生支出4106億元，同比增長29.4%；醫(yī)療衛(wèi)生支出占財政總支出比例達到8.94%，較2016年提高1.94%。預(yù)算方面，2017年全國醫(yī)療衛(wèi)生支出預(yù)算為1.4萬億元，同比增長5.1%，占全國財政支出比重達7.2%。

　　資源整合加快

　　田加強表示，從目前情況看，產(chǎn)業(yè)資源在向龍頭企業(yè)匯聚。制藥工業(yè)方面，一致性評價加速行業(yè)洗牌，輔料行業(yè)面臨質(zhì)量技術(shù)升級，醫(yī)保目錄調(diào)整和談判機制將加速產(chǎn)品放量；醫(yī)藥分銷領(lǐng)域，商業(yè)渠道整合已啟程，“兩票制”落地將加速整合資源；藥品零售領(lǐng)域，集中度不斷提升，龍頭企業(yè)進入內(nèi)生增長提速。

　　2009年新醫(yī)改以來，醫(yī)?？刭M力度逐年增強，醫(yī)藥工業(yè)依賴醫(yī)保發(fā)展的黃金時代已經(jīng)過去。近兩年來，醫(yī)藥工業(yè)面臨醫(yī)院藥占比縮小、藥品飛行檢查加強、藥品招標降價和輔助用藥、抗生素、大輸液等限制力度加大等因素影響。

　　國家食藥監(jiān)總局南方醫(yī)藥經(jīng)濟研究所相關(guān)負責(zé)人告訴中國證券報記者，2017年醫(yī)藥制造業(yè)收入增速預(yù)計約為12%，產(chǎn)值3.5萬億元。這意味著醫(yī)藥市場年新增約3000億市場規(guī)模。

　　農(nóng)銀醫(yī)療保健基金基金經(jīng)理徐治彪則認為，當(dāng)前二級市場醫(yī)藥板塊的性價比較高，“行業(yè)最低點已經(jīng)過去”。

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