醫(yī)藥行業(yè)2014年8月報(bào)：中藥企業(yè)業(yè)績有望回升

　　7月份大盤處于大幅反彈的行情，各板塊均出現(xiàn)大幅上漲，其中有色金屬板塊處于漲幅榜第一位，緊隨其后的是非銀行金融、房地產(chǎn)等板塊。醫(yī)藥板塊處于漲幅榜末端，醫(yī)藥板塊自去年11月份展開連續(xù)4個(gè)月的小幅反彈行情，之后是有兩個(gè)月的幅度較深的調(diào)整，但是后來出現(xiàn)連續(xù)4個(gè)月的反彈收復(fù)失地，目前醫(yī)藥行業(yè)接近2010年11月份的高點(diǎn)。前期表現(xiàn)比較搶眼的醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)跌幅較大，而化學(xué)原料藥延續(xù)上個(gè)月反彈勢(shì)頭繼續(xù)領(lǐng)跑醫(yī)藥行業(yè)。同時(shí)，醫(yī)藥商業(yè)也大舉反彈。

　　
　　在醫(yī)藥子行業(yè)中，各子板塊漲幅均跑輸滬深300指數(shù)。化學(xué)原料藥和醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)漲。同時(shí)，表現(xiàn)較好的還有中藥和化學(xué)制劑。表現(xiàn)較差的是醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)，主要原因是前期累計(jì)漲幅過大，獲批者大幅拋出，引發(fā)大跌。
　　

　　個(gè)股上來看，漲幅靠前的有華神集團(tuán)，瑞康醫(yī)藥，海翔藥業(yè)，武漢健民等。在這些漲幅較大的個(gè)股中，華神集團(tuán)有重大合同進(jìn)展的利好消息影響，公司股價(jià)7月份大幅上漲27.46%，列漲幅榜第一位。同時(shí)，瑞康醫(yī)藥有著非公開發(fā)行股票發(fā)行的利好影響，股價(jià)也是表現(xiàn)出色，7月內(nèi)大漲27.40%，列漲幅榜第二位。另外，海翔藥業(yè)受到并購重組恢復(fù)審核的利好影響，股價(jià)上揚(yáng)26.69%，列漲幅榜第三位。
　　

　　從估值角度來看，國防軍工股的PE比較高，其TTM整體法的PE為62.06倍，其他高于醫(yī)藥生物板塊估值的分別是傳媒、電子、計(jì)算機(jī)、綜合板塊。從排行來看，醫(yī)藥股的估值處于中上游。目前的醫(yī)藥股經(jīng)過連續(xù)4個(gè)月的反彈，估值又處于較高的水平，其預(yù)測(cè)整體法的PE為28.09,從TTM角度上來說，醫(yī)藥板塊的PE水平在35.56倍，也是估值較高的板塊，相對(duì)全部A股溢價(jià)率超過200%，子板塊估值來看，估值最高的前兩名仍然是醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械。

　　
　　我國人口總量持續(xù)增長，老齡化進(jìn)程加快，城市化、為醫(yī)藥行業(yè)帶來了新的機(jī)遇，同時(shí)作為中國特色的中藥行業(yè)也將從中獲益。從子行業(yè)來看，以中成藥為例，一季度中成藥收入增速有所放緩，主要是因?yàn)榻鼇砭o刮的降價(jià)風(fēng)潮影響下游客戶備貨。不過，進(jìn)入今年的二季度，中藥企業(yè)的業(yè)績出現(xiàn)了大幅反彈，反彈的力度高于其他醫(yī)藥的子行業(yè)。我們認(rèn)為，從今年開始的中藥企業(yè)的業(yè)績下滑有望告一段落，后市仍有向上的動(dòng)力，投資者可以密切關(guān)注中藥企業(yè)。

　　
　　個(gè)股推薦：8月份我們的醫(yī)藥組合為同仁堂，中恒集團(tuán)，魚躍醫(yī)療，東北制藥。

來源：同花順金融服務(wù)網(wǎng)

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