醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)重組成果將在2014年綻放

　　曾經(jīng)炙手可熱的獨(dú)家中藥、化學(xué)仿制藥板塊遭到了市場(chǎng)的冷落。而近期廣東基藥增補(bǔ)腐敗案又為行業(yè)蒙上了一層陰影。有消息稱，自廣東省衛(wèi)計(jì)委官員伍新民涉嫌基藥增補(bǔ)違規(guī)接受調(diào)查一事被曝光后，江蘇、浙江等地基藥增補(bǔ)陷入觀望期。

　　基藥增補(bǔ)陷入觀望期

　　
　　在人口老齡化、城鎮(zhèn)化以及保健消費(fèi)升級(jí)的背景下，醫(yī)藥消費(fèi)市場(chǎng)空間將會(huì)被放大。從而為醫(yī)藥公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。并且隨著大病醫(yī)保試點(diǎn)將在6月底前覆蓋全國(guó)的步伐越走越近，將會(huì)有助于進(jìn)一步放大大病治療的消費(fèi)范圍。從而利好于腫瘤、心腦血管等大型慢性病的相關(guān)企業(yè)。

　　
　　雖然降價(jià)的寒潮一直籠罩著藥品公司，但根據(jù)上海招標(biāo)結(jié)果來(lái)看，由于競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)數(shù)量較多，化學(xué)藥品戰(zhàn)場(chǎng)廝殺慘烈，最高降幅達(dá)到70%。而獨(dú)家中藥雖然也難逃厄運(yùn)，但是受益于目前招標(biāo)模式，價(jià)格維護(hù)較好，平均降幅為7%。并且此次天士力的養(yǎng)血清腦丸、康緣藥業(yè)的腰痹通膠囊等藥品首次進(jìn)入上海市場(chǎng)，將享受到產(chǎn)品放量增長(zhǎng)的過(guò)程。

　　
　　除此之外，由于目前國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)的游戲規(guī)則正在發(fā)生變化，山東、廣州等地基藥招標(biāo)中原研藥的“保護(hù)衣”均被撕下，將直接與國(guó)內(nèi)仿制藥同臺(tái)競(jìng)技。促使外企選擇放棄基藥招標(biāo)，國(guó)內(nèi)仿制藥進(jìn)口替代步伐將加快。
　　

　　業(yè)績(jī)將成風(fēng)向標(biāo)
　　

　　進(jìn)入4月份，將迎來(lái)一季報(bào)密集披露期，業(yè)績(jī)的兌現(xiàn)將會(huì)成為市場(chǎng)考量的標(biāo)準(zhǔn)。數(shù)據(jù)顯示，目前47家醫(yī)藥企業(yè)公布了一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，34家企業(yè)預(yù)喜，占比72.34%。其中10家企業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)100%；5家凈利潤(rùn)增幅為50%至80%。隨著一季報(bào)披露窗口日漸臨近，業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性將會(huì)成為支持股價(jià)持續(xù)上漲的主要推動(dòng)力。
　　

　　目前，披露預(yù)告的企業(yè)主要集中在藥品企業(yè)，并且業(yè)績(jī)分化較為明顯。2014年雖然是藥品招標(biāo)采購(gòu)相對(duì)密集期，但是受到采購(gòu)價(jià)格呈下降趨勢(shì)的影響，預(yù)計(jì)行業(yè)整體增速放緩。然而在此背景下，部分醫(yī)藥公司業(yè)績(jī)卻出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。其中最關(guān)鍵的因素在于并購(gòu)重組。
　　

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2013年，國(guó)內(nèi)企業(yè)間共發(fā)生并購(gòu)150起以上。由于并購(gòu)重組活躍產(chǎn)生的成果將在2014年綻放。預(yù)計(jì)一季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)放量增長(zhǎng)的嘉應(yīng)制藥、譽(yù)衡藥業(yè)、上海萊士等均表示，業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的主要原因在于收購(gòu)企業(yè)業(yè)績(jī)納入合并范圍。
　　

　　由于受到新版GMP、醫(yī)療改革等因素的影響，并購(gòu)重組依舊成為了2014年醫(yī)藥行業(yè)的熱點(diǎn)。隨著業(yè)務(wù)版圖不斷擴(kuò)大，將會(huì)持續(xù)提升企業(yè)的盈利水平。應(yīng)當(dāng)關(guān)注行業(yè)內(nèi)并購(gòu)所帶來(lái)的事件性機(jī)會(huì)。

來(lái)源：中國(guó)制藥網(wǎng)

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