CMF：疫情反復(fù)與結(jié)構(gòu)調(diào)整沖擊下的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

　　聚焦“疫情反復(fù)與結(jié)構(gòu)調(diào)整沖擊下的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”主題，由中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院和中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限公司聯(lián)合主辦的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）11月21日線上舉辦。中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng)劉元春教授發(fā)布中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇的年度報(bào)告，認(rèn)為2021年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，但受基數(shù)因素和下半年復(fù)蘇勢(shì)頭放緩影響，預(yù)計(jì)第四季度實(shí)際GDP增長(zhǎng)3.9%，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8.1%，實(shí)現(xiàn)全年6%以上增長(zhǎng)目標(biāo)。

　　報(bào)告指出，2021年是中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的一年，呈現(xiàn)出“前高后低”“結(jié)構(gòu)分化”和“壓力加劇”的運(yùn)行特征。一方面，新冠肺炎疫情防控的總體穩(wěn)定、外資外貿(mào)的景氣持續(xù)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的持續(xù)向好以及全面小康目標(biāo)的順利完成，為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)在疫情期間的持續(xù)復(fù)蘇提供了持續(xù)的動(dòng)力和堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)；另一方面，新冠肺炎疫情的反復(fù)、極端天氣的出現(xiàn)、大宗商品價(jià)格的高企、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的快速常態(tài)化、房地產(chǎn)和碳減排等結(jié)構(gòu)性調(diào)整政策的同步實(shí)施、金融風(fēng)險(xiǎn)的控制以及平臺(tái)整頓引發(fā)的社會(huì)輿情變異，使中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力自2季度持續(xù)上揚(yáng)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程有所放緩，負(fù)向產(chǎn)出缺口有所擴(kuò)大，前高后低的態(tài)勢(shì)明顯放大。

　　報(bào)告指出，2021年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出十一大新現(xiàn)象、新問(wèn)題和新特征，表明中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程十分復(fù)雜，影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的力量既有外生因素也有內(nèi)生因素，既有短期波動(dòng)和周期調(diào)整，也有中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性因素沖擊，更有政策協(xié)調(diào)的因素：成功的疫情防控和中國(guó)制造體系的強(qiáng)大依然是中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的核心基礎(chǔ)之一，中國(guó)疫情防控紅利和全球供應(yīng)中心效應(yīng)有中期化的趨勢(shì)，外需對(duì)2021年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的貢獻(xiàn)出現(xiàn)超預(yù)期的持續(xù)；中國(guó)科技自立自強(qiáng)戰(zhàn)略的全面啟動(dòng)、疫情帶來(lái)的工作方式和生活方式的變化以及全球?qū)Ω呒夹g(shù)制成品的需求持續(xù)上揚(yáng)，導(dǎo)致疫情期間創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展態(tài)勢(shì)持續(xù)向好，數(shù)字經(jīng)濟(jì)占比持續(xù)上升，高新技術(shù)行業(yè)利潤(rùn)增速與投資增速保持高位運(yùn)轉(zhuǎn)，研發(fā)投入新型激勵(lì)體系開(kāi)始出現(xiàn)，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換在疫情期間得到加速；二季度以來(lái)經(jīng)濟(jì)逐季回落難以用基數(shù)效應(yīng)、疫情反復(fù)、天氣變化等外生因素得到滿意解釋?zhuān)袊?guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策過(guò)快常態(tài)化、各種結(jié)構(gòu)性政策的非預(yù)期性疊加以及中國(guó)結(jié)構(gòu)性大轉(zhuǎn)型全面出現(xiàn)是本輪經(jīng)濟(jì)下行壓力加大深層次核心原因；各類(lèi)先行參數(shù)的變異和市場(chǎng)主體預(yù)期的回落充分說(shuō)明市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生系統(tǒng)性的變化，市場(chǎng)主體對(duì)疫情變化、政策調(diào)整、戰(zhàn)略定位在高度不確定性條件下持非常審慎的態(tài)度；國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲導(dǎo)致輸入性通脹和上游成本上漲的沖擊，而幾大價(jià)差的出現(xiàn)說(shuō)明成本沖擊的價(jià)格傳遞效應(yīng)很弱，各類(lèi)企業(yè)利潤(rùn)侵蝕持續(xù)逐級(jí)遞增，大量中小企業(yè)難以承受需求下滑與成本上升兩端擠壓，市場(chǎng)復(fù)蘇內(nèi)生動(dòng)力存在變異可能；一二季度宏觀數(shù)據(jù)的向好導(dǎo)致中國(guó)過(guò)早過(guò)快地采取宏觀經(jīng)濟(jì)政策常態(tài)化，使貨幣政策力度指數(shù)、財(cái)政政策力度指數(shù)以及金融條件指數(shù)進(jìn)入過(guò)緊區(qū)域，導(dǎo)致整體宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇難以抵御疫情波動(dòng)、外部沖擊以及各種結(jié)構(gòu)性調(diào)整帶來(lái)的疊加沖擊；煤電荒帶來(lái)的電力供求缺口快速擴(kuò)大是中國(guó)供給端下滑的另一個(gè)核心因素，是綠色轉(zhuǎn)型進(jìn)程中供給摩擦與政策協(xié)調(diào)失靈的產(chǎn)物，或難以在短期內(nèi)得到緩解；國(guó)際供應(yīng)鏈瓶頸問(wèn)題持續(xù)時(shí)間比預(yù)期要長(zhǎng)、產(chǎn)生的沖擊比預(yù)期要強(qiáng)烈，汽車(chē)行業(yè)缺芯問(wèn)題對(duì)中國(guó)總需求和總供給都帶來(lái)強(qiáng)勁的沖擊；房地產(chǎn)管控政策的加碼以及長(zhǎng)效機(jī)制改革的全面啟動(dòng)標(biāo)志著中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入到新時(shí)期，去金融化、去土地財(cái)政以及存量調(diào)整等戰(zhàn)略定位決定了與房地產(chǎn)相關(guān)的宏觀變量將面臨趨勢(shì)性回落，對(duì)于短期宏觀穩(wěn)定和風(fēng)險(xiǎn)控制提出更高要求；中國(guó)宏觀債務(wù)率的持續(xù)高企導(dǎo)致中國(guó)融資的本息支付率大幅度上升，地方債務(wù)總量問(wèn)責(zé)制、房地產(chǎn)戰(zhàn)略調(diào)整導(dǎo)致中國(guó)資金循環(huán)模式發(fā)生變化，標(biāo)準(zhǔn)的穩(wěn)健貨幣政策很容易帶來(lái)結(jié)構(gòu)性的緊縮和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)；二季度以來(lái)供給端和需求端都出現(xiàn)明顯復(fù)蘇乏力的現(xiàn)象，但核心CPI和產(chǎn)出缺口變化表明需求端復(fù)蘇力量的收縮更為明顯，而在持續(xù)疫情沖擊和結(jié)構(gòu)性政策作用下，短期供給能力的損失以及潛在增長(zhǎng)能力的下降也值得高度關(guān)注。

　　報(bào)告認(rèn)為，從綜合性角度來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)政策即使進(jìn)行快速調(diào)整，也難以對(duì)沖多因素、多層次下滑壓力，四季度增速將進(jìn)一步回落。2022年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)必將逆轉(zhuǎn)2021年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、增速回落勢(shì)頭。一方面它將部分延續(xù)2021年宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力和基礎(chǔ)，另一方面在宏觀經(jīng)濟(jì)政策再定位、協(xié)調(diào)體系再調(diào)整以及“十四五”規(guī)劃全面落實(shí)等因素作用下，宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力將得到極大的緩解。2022年在宏觀經(jīng)濟(jì)再定位、協(xié)調(diào)體系再調(diào)整以及“十四五”規(guī)劃全面落實(shí)等因素作用下，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力將得到極大緩解。預(yù)計(jì)2022年全年實(shí)際GDP增速將達(dá)到5.5%左右，并呈現(xiàn)前低后高的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2022年第1季度將重回5%以上，至第4季度趨穩(wěn)于5.6%。

　　報(bào)告建議：科學(xué)設(shè)定2022年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，建議提出“基于疫情的增長(zhǎng)目標(biāo)”，以更好地發(fā)揮預(yù)期引領(lǐng)作用；綜合考慮各方面因素，2022年基準(zhǔn)增長(zhǎng)目標(biāo)不宜設(shè)定過(guò)低，建議在5.5%左右。高度重視2022年價(jià)格環(huán)境的復(fù)雜性，這決定了宏觀調(diào)控需要進(jìn)行分類(lèi)精準(zhǔn)調(diào)整；堅(jiān)持從系統(tǒng)論出發(fā)，按照中國(guó)特色宏觀治理框架科學(xué)實(shí)施宏觀政策，統(tǒng)籌解決周期性問(wèn)題與結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)動(dòng)力與波動(dòng)管理有機(jī)統(tǒng)一；在總體政策定位上保持相對(duì)寬松的宏觀政策環(huán)境，使積極的財(cái)政政策真正積極，穩(wěn)健的貨幣政策真正穩(wěn)健；貨幣政策需要做好應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)以及美聯(lián)儲(chǔ)“加息縮表”風(fēng)波的準(zhǔn)備；財(cái)政政策需要出臺(tái)消費(fèi)導(dǎo)向的減稅降費(fèi)政策和民生導(dǎo)向的收入補(bǔ)貼措施；完善宏觀審慎調(diào)控框架，注重穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)在中長(zhǎng)期內(nèi)的動(dòng)態(tài)平衡；加快十四五規(guī)劃項(xiàng)目落地，提升基建投資增速，發(fā)揮跨周期調(diào)節(jié)作用；推進(jìn)關(guān)鍵要素市場(chǎng)化改革，理順煤電價(jià)格關(guān)系，做好應(yīng)對(duì)全球能源危機(jī)的準(zhǔn)備；延續(xù)中小微企業(yè)稅費(fèi)減免政策和就業(yè)穩(wěn)崗補(bǔ)貼，扭轉(zhuǎn)中小微企業(yè)全面放緩態(tài)勢(shì)；科學(xué)調(diào)整疫情防控政策，利用大數(shù)據(jù)等信息手段優(yōu)化疫情管控方式。利用好預(yù)期管理工具，加強(qiáng)市場(chǎng)溝通，降低宏觀政策的不確定性。在新發(fā)展格局的統(tǒng)領(lǐng)下，深入推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整，通過(guò)構(gòu)建新紅利和解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題來(lái)充分釋放中國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)空間。

　　轉(zhuǎn)自：中宏網(wǎng)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀