富國大通沙泉：風險控制是資管公司的核心 是投資者利益保障的基石

　　【環(huán)球網(wǎng)記者田剛】伴隨著近些年國內(nèi)經(jīng)濟的快速發(fā)展和居民財富的快速積累，資產(chǎn)管理行業(yè)也隨之呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長的態(tài)勢，成為連通投資人和融資企業(yè)的橋梁，為大量實體企業(yè)輸送資金、助力實體經(jīng)濟發(fā)展，同時也成為普通投資人重要的投資渠道選擇之一。

　　與此同時，近年來部分資產(chǎn)管理項目出現(xiàn)到期無法按時兌付的風險案例，特別是在今年12月份監(jiān)管部門發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導意見(征求意見稿)》(下稱“資管新規(guī)”)，提出打破剛性兌付，被市場稱為“一場觸動整個金融市場的靈魂的革命”，這也令市場再次將目光聚焦在資產(chǎn)管理行業(yè)。

　　針對備受市場和投資者關(guān)注的資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展前景、投資機會，以及資產(chǎn)管理公司在實際運營過程中的風險控制、如何最大程度上保護投資人利益等焦點問題，我們特別邀請到北京富國大通資產(chǎn)管理有限公司副總裁沙泉先生，做客《環(huán)球網(wǎng)財經(jīng)演播室》，共同探討上述焦點話題。

　　(北京富國大通資產(chǎn)管理有限公司副總裁沙泉)

　　環(huán)球網(wǎng)財經(jīng)：感謝沙泉總的到來，首先請您介紹一下富國大通公司。

　　富國大通沙泉：大家好，富國大通成立于2014年，依托資產(chǎn)端驅(qū)動財富端、投研及資源優(yōu)勢，致力于優(yōu)秀上市公司股權(quán)并購基金，為高凈值投資者提供與優(yōu)秀上市公司合作的股權(quán)投資產(chǎn)品，進行優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)配置。

　　環(huán)球網(wǎng)財經(jīng)：您是如何理解資產(chǎn)管理公司在連通投資人與融資企業(yè)過程起到的作用？

　　富國大通沙泉：資產(chǎn)管理公司實際上起到的是“資金橋梁”的作用，一方面是客戶把資金交給資產(chǎn)管理公司、參與到資產(chǎn)管理公司發(fā)行的產(chǎn)品中，對于客戶來講是一個財富管理和增值的過程;同時，資產(chǎn)管理公司再將這些資金投向具有良好發(fā)展前景、目前需要募集更多發(fā)展資金的企業(yè)，伴隨著企業(yè)的盈利和成長獲得投資回報，反過來又形成了客戶的投資收益。在這一過程中，投資項目的篩選是最關(guān)鍵的一環(huán)，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)在當下的市場環(huán)境中是非常稀缺的，我們則在我們所擅長的領(lǐng)域，進行相關(guān)資產(chǎn)的篩選、甄別、配置和組合，在未來給投資人帶來良好收益，并盡量降低投資風險。

　　(沙泉做客《環(huán)球網(wǎng)財經(jīng)演播室》并接受記者專訪)

　　環(huán)球網(wǎng)財經(jīng)：您是如何看待債權(quán)類投資品種和股權(quán)類投資品種之間的差別，和未來的發(fā)展空間？

　　富國大通沙泉：富國大通在債權(quán)類投資和股權(quán)類投資兩個領(lǐng)域都有所布局，特別是近一年來我們更多地選擇股權(quán)類投資。雖然債權(quán)類投資和股權(quán)類投資對于投資項目來說，都是融資的方式，但是風險結(jié)構(gòu)并不相同，針對債權(quán)類投資品種，隨著剛性兌付被打破和部分企業(yè)出現(xiàn)資金兌付困擾，我們判斷在目前的時間點違約風險在逐漸增大，所以我們在降低債權(quán)類投資的比重，把股權(quán)類投資項目作為我們的優(yōu)選。

　　針對股權(quán)類投資項目，隨著我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生的變化，以前我們多布局一些傳統(tǒng)行業(yè)，比如煤炭等等，但是現(xiàn)在伴隨著科技發(fā)展和我國自主知識產(chǎn)權(quán)更加廣泛和市場化的應(yīng)用，也讓世界的眼光更多聚焦于我國的高科技行業(yè)領(lǐng)域，比如高鐵、高端制造，因此通過股權(quán)類投資即可以解決這類企業(yè)快速發(fā)展過程中的資金需求，也能夠讓投資者享受到這一行業(yè)快速增值空間。這也是我們更多地布局股權(quán)類投資品種的初衷。

　　環(huán)球網(wǎng)財經(jīng)：資產(chǎn)管理公司的主要工作是代替缺乏投資經(jīng)驗和項目篩選能力的普通投資者，篩選出合適的投資項目和投資方式，請問您覺得這一過程中最重要的具體工作內(nèi)容是什么？

　　富國大通沙泉：在投資過程中，針對投資項目的風險控制，是最關(guān)鍵的一環(huán)。除了通過行業(yè)的篩選之外，我們還通過多種方式來保障投資者利益，比如產(chǎn)品設(shè)計方面，我們會設(shè)計出FOF類型的產(chǎn)品，部分企業(yè)在具備高成長性的同時也伴隨著高風險，如果單一投資于一個企業(yè)，未來可能會面臨較大的不確定性;而我們把產(chǎn)品設(shè)計成FOF類型、同一個時間段內(nèi)投資于多個標的，來實現(xiàn)風險的分散。再比如具體項目篩選過程中的風控，我們特別重視項目的投前風控，包括投資項目的產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展趨勢等。

　　環(huán)球網(wǎng)財經(jīng)：請你具體描述一下，投資項目的風險控制工作是如何實施的？

　　富國大通沙泉：從我們的經(jīng)驗來看，一般一個高科技行業(yè)在從起步到發(fā)展成熟過程中，會經(jīng)歷至少兩個轉(zhuǎn)折期。最開始起步階段處于享受政策紅利的階段，比如新能源汽車在發(fā)展初期能夠拿到大量的補貼收益，這個政策紅利會帶動相關(guān)行業(yè)的創(chuàng)業(yè)熱情;第二個階段則是伴隨著政策紅利在隨后幾年逐漸降低，相關(guān)行業(yè)逐漸演變成市場化競爭，相關(guān)企業(yè)也會呈現(xiàn)出優(yōu)勝劣汰的過程，一些具備核心競爭力、核心技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)具有先天優(yōu)勢并最終勝出。

　　例如新能源汽車電池行業(yè)，前些年一直都是選用磷酸鐵鋰，但是隨著針對新能源汽車續(xù)航能力要求的提高，和相應(yīng)針對電池儲能要求的提高，系能源汽車電池材料也在逐漸轉(zhuǎn)向生產(chǎn)制備工藝更加復(fù)雜的三元材料。在這一過程中，如果相關(guān)企業(yè)缺乏產(chǎn)品更新迭代的能力，就會在市場競爭當中被淘汰掉。

　　資產(chǎn)管理公司所做的工作，就是通過一般投資人所不具備的專業(yè)優(yōu)勢來進行項目篩選，在判斷出政策大力推動的行業(yè)基礎(chǔ)上，從中選取具備核心技術(shù)優(yōu)勢和可持續(xù)研發(fā)能力的投資標的。

　　環(huán)球網(wǎng)財經(jīng)：誠如沙總所述，風險控制是資產(chǎn)管理公司核心競爭力的體現(xiàn)，也是投資者利益保障的基石。我們也預(yù)祝富國大通資產(chǎn)管理有限公司通過其自身的風險控制優(yōu)勢，和投資項目帥選、甄別能力，給投資人帶來更高的、可持續(xù)的回報。

　　(嘉賓介紹：沙泉，畢業(yè)于南開大學，具備證券和基金從業(yè)資格，擅長研判市場與行業(yè)動態(tài)，對投資的風險控制有獨到見解，并針對可交換債券、可轉(zhuǎn)換債券、FOF基金等領(lǐng)域具有多年的研究經(jīng)驗。曾擔任天津電視臺證券類節(jié)目嘉賓，并開發(fā)公募基金評價診斷系統(tǒng)，現(xiàn)任北京富國大通資產(chǎn)管理有限公司副總裁。)

      轉(zhuǎn)自：環(huán)球網(wǎng)財經(jīng)

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