老虎證券：在踩踏聲中逆襲，百度沒有掉隊

　　從4月27日公布2季度財報以來，百度在利潤方面取得重大進展，而股價近段時間的漲幅接近18%，如此大的漲幅可否說明百度已逐漸脫離魏則西事件的陰影?你大爺還是李大爺呢?

　　本文就來談談為什么看好百度?下文將從百度在業(yè)務方面具備壟斷，技術領域具備核心競爭力，而ALL IN AI
 

　　的戰(zhàn)略則代表了未來的發(fā)展方向等幾個方面介紹為什么看好百度
 

　　BAT三分天下，百度重視搜索、AI領域

　　BAT也就是百度、阿里巴巴、騰訊，已經(jīng)成為中國最大的三家互聯(lián)網(wǎng)公司。中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展了20年，現(xiàn)在形成了三足鼎立的格局，這三家企業(yè)擁有寬廣的護城河，從戰(zhàn)略布局來說，在2017年獨角獸榜單中，有
 

　　50.8% 的公司與 BAT 有直接或間接的股權關系。從前面的盤點中，我們發(fā)現(xiàn)估值越高的公司和 BAT 掛鉤的可能性越大，尤其是估值要實現(xiàn) 50
 

　　億美元的突破，大概率上都會和 BAT 有或多或少的關聯(lián)。

　　阿里以電商為主營業(yè)務，占據(jù)電商入口，注重于構筑完善的電子商務生態(tài)鏈，覆蓋物流、數(shù)據(jù)服務、電商的交易支付、供應鏈金融等領域。，近年來加大了社交領域的布局
 

　　騰訊則以社交、游戲業(yè)務為主，占據(jù)社交的入口，在布局方面更多的是采用開放平臺戰(zhàn)略，特別是對相對不熟悉的領域，像閱文集團、B站等，不過游戲領域一直是騰訊投資的重點。
 

　　百度則以廣告業(yè)務為主，占據(jù)了pc端的入口，在布局方面億搜索引擎為支撐，在探索新業(yè)務方向時，主要以戰(zhàn)略投資為主，形式多為收購和控股。
 

　　百度在業(yè)務方面具備壟斷
 

　　眾所周知，百度主要以搜索為主，根據(jù)2018年一季度財報，搜索業(yè)務產(chǎn)生的廣告收入為百度貢獻了82%的營收，而其他業(yè)務僅貢獻了18%。(圖)

　　搜索對于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來說，更多的作用是一個入口，當我們打開瀏覽器，下意識就會打開百度，百度對于我們來說就是上網(wǎng)的一個入口，而入口能帶來流量，同樣也帶來現(xiàn)金流。
 

　　從2016年開始，百度經(jīng)歷了漫長的陣痛期，魏則西事件帶百度帶來巨大的影響，百度貼吧進行了整改，公司聲譽受到影響，廣告營收中的醫(yī)療廣告部分也受到極大的影響，值得一提的是百度的股價在過去的一年中，難有起色。(圖)

　　盡管如此，百度在中國的搜索領域仍具備壟斷能力。最近外媒StatCounter Global
 

　　Stats發(fā)布了2018年2月份的搜索引擎數(shù)據(jù)報告。在全球搜索引擎的市場份額排名中，Google的市場份額達到90.61%，保持著全球最大的搜索引擎，
 

　　Bing和Yahoo!位列第2、3位，百度以2.04%的份額排名第4位，有追趕第三名的趨勢。

　　百度在國內(nèi)市場的搜索份額獨領風騷，百度以58.55%的份額穩(wěn)居第一，緊隨其后的是神馬搜索，是UC與阿里聯(lián)合發(fā)布的，市場份額達9.35%，第三位是好搜(360
 

　　搜索)，第四名則是搜狗。

　　下圖是2017年-2018年的各大搜公司市場份額對比

　　可以看到在搜索領域尤其是PC上，百度毫無疑問是難以撼動的王者。其對于搜索技術的了解和洞察，一般廠商很難與之左右。而在移動端，百度以手機百度、百度糯米、百度地圖形成全新矩陣流量入口。面臨以下幾個競爭對手
 

　　神馬搜索依托小米、魅族、華為等廠商手機的預裝，以及UC瀏覽器導流，同時為阿里電商、地圖、分發(fā)、文學等業(yè)務提供強有力的技術支撐。這部分搜索業(yè)務受阿里雙十一影響較大，呈季節(jié)性變化。
 

　　騰訊投資的搜狗則在微信、英文、醫(yī)療等等垂直搜索領域進行布局。
 

　　好搜則得益于360安全軟件、瀏覽器給搜索導流，25%是用戶主動搜索，大部分源于被動搜索。
 

　　盡管有很多后起之秀，PC端面對移動端的沖擊，但百度仍在搜索領域保持領先優(yōu)勢。
 

　　落后業(yè)務切割
 

　　短期來看，百度切割旗下最燒錢的兩個部門視頻業(yè)務和O2O業(yè)務較為燒錢，可以節(jié)省成本，改善凈利潤，
 

　　“2017年8月24日，百度外賣出售給餓了么，價格為42億。合并完成后，百度外賣成為餓了么的全資子公司。百度外賣仍以獨立的品牌和運營體系發(fā)展，包括管理層在內(nèi)的人員架構保持不變。”此項決定可減少百度運營成本。
 

　　另外百度視頻業(yè)務愛奇藝也已在美國上市，據(jù)報道成愛奇藝過去一年內(nèi)容成本達100億，此項決定可減少百度運營成本，拆分了愛奇藝百度必將更受資本市場的歡迎。
 

　　此外根據(jù)最新一季度的財報顯示，百度還計劃剝離自己在金融服務子公司中的股份，以專注自身業(yè)務，釋放資本。財報提到，截至2018年3月31日，百度金融服務業(yè)務總資產(chǎn)470億元，總負債412億元，這些被重新分類為合并資產(chǎn)負債表中的持有待售資產(chǎn)和負債。百度CFO余正鈞則表示，百度通過縮減或退出非核心業(yè)務，并加倍投資AI等業(yè)務，為股東創(chuàng)造了顯著長期的回報
 

　　百度亮眼的財報
 

　　一般來說，四季度后的一季度是一般意義上的淡季，而百度最新一季度的財報卻頗為亮眼，百度第一季度營收達209億美元，同比增長31%

　　第一財季凈利潤為人民幣67億元(約合11億美元)，同比增長277%。

　　百度一季度表現(xiàn)良好，一方面源于去年同期財報數(shù)字較差，2017年Q1凈利只有17.77億元，當時的同比下滑了10.6%。另一方面原因在于，百度的AI大計在過去一年里有許多落地業(yè)務發(fā)展。百度CFO余正鈞在高管會議中提到：“現(xiàn)在所有業(yè)務都以人工智能為中心，無論是搜索，信息流還是自動駕駛。”
 

　　ALL in AI
 

　　從遠期來看，百度布局AI多年，把握未來的風口，具有先發(fā)優(yōu)勢。
 

　　說起來AI很多人都聽過，阿爾法狗在2016年大戰(zhàn)圍棋冠軍李世石事件上一舉成名。實際上人工智能的應用不僅局限于下棋，下面我就來簡單介紹一下什么是人工智能
 

　　人工智能(Artificial
 

　　Intelligence)，英文縮寫為AI。它是研究、開發(fā)用于模擬、延伸和擴展人的智能的理論、方法、技術及應用系統(tǒng)的一門新的技術科學。人工智能就其本質(zhì)而言，是對人的思維的信息過程的模擬。對于人的思維模擬可以從兩條道路進行，
 

　　一是結構模擬，仿照人腦的結構機制，制造出“類人腦”的機器;二
 

　　是功能模擬，暫時撇開人腦的內(nèi)部結構，而從其功能過程進行模擬。現(xiàn)代電子計算機的產(chǎn)生便是對人腦思維功能的模擬，是對人腦思維的信息過程的模擬。
 

　　在了解人口智能之后，我們再聊聊為什么百度要ALL in AI ?
 

　　下圖反映了科技變遷，從最早的石器時代
 

　　到火藥的誕生，到蒸汽時代、再到互聯(lián)網(wǎng)時代，應該說每一次時代變遷都會經(jīng)歷一個叫技術曲線的過程，最初由富有創(chuàng)新精神的冒險者使用，在擴大到早期采用者，再傳播給大眾。

　　以電話為例，從1900年代的創(chuàng)新者時期，移植到50年代才為大眾普及。在比如1970s年代產(chǎn)生的信用卡，直到現(xiàn)在依然還有人沒有采用。如果我們認為AI技術是像電話、信用卡這樣的創(chuàng)新，那么我們需要探究現(xiàn)在處于技術曲線的哪個階段?
 

　　就目前而言，AI處于早期階段，而作為最能也是最有可能代表人類未來的技術，布局AI 就相當于抓住了未來的風口。
 

　　百度布局AI除了為了抓住未來風口以外，也是一種自救。隨著人口紅利的消失，以及移動端逐漸代替pc端，百度的搜索沒什么想象力是不爭的事實，居安思危，因此百度一直在加大AI的投入。
 

　　最后我們再聊聊百度是如何布局AI 的?
 

　　從2014年開始，百度就在人工智能上連續(xù)多年投入巨資，聘請世界一流的科學家，投入規(guī)模龐大的硬件，在人臉識別，圖像識別，自動駕駛，語音識別等領域都達到了世界一流的水準。
 

　　而百度與AI的結合則可以表現(xiàn)為以下幾方面
 

　　1. 廣告投放于推薦內(nèi)容的精準度
 

　　首先說下百度目前核心的業(yè)務方向就是人工智能和內(nèi)容分發(fā)，移動端主要借助手機百度和愛奇藝。從第一三季度財報來看，百度在推出雙引擎，也就是結合搜索與信息流之后，“百度核心”(Baidu
 

　　Core，即搜索服務與交易服務的組合)第一季度總營收為人民幣161億元(約合25.7億美元)，同比增長26%。“百度核心”第一季度運營利潤為人民幣64億元，同比增長81%。，利用AI算法，模擬用戶行為，給用戶智能推薦內(nèi)容，與今日頭條等展開競爭。相較于今日頭條利用算法分發(fā)信息，百度還可提供搜索，對于信息更叫聚焦，同時還可根據(jù)搜索內(nèi)容，在進行信息的推薦。
 

　　在高管會議中，陸奇強調(diào)了百度在基礎架構方面的投入，在機器學習的技術中陸奇以“強化學習”舉例，說明其直接讀取實際活動數(shù)據(jù)的作用，包括瀏覽，點擊和轉(zhuǎn)化方面的數(shù)據(jù)，在提高經(jīng)濟收益和廣告質(zhì)量方面更加有效。
 

　　2. 開放生態(tài)布局
 

　　百度效仿谷歌的Android生態(tài)，準備搭建百度自身的AI平臺，目前來看，主要是兩條生態(tài)，一條是以DuerOS為基礎建構起來的智能語音生態(tài);另外一條是以阿波羅計劃為基礎建構起來的無人駕駛生態(tài)。
 

　　阿波羅計劃是百度無人駕駛開發(fā)計劃的代號，百度掌握高精度3D地圖，圖像識別等無人駕駛核心技術，
 

　　Apollo對汽車產(chǎn)業(yè)的影響，是準備無人駕駛汽車的Windows、安卓.如同現(xiàn)在大部分手機都用安卓系統(tǒng)一樣，百度希望未來大部分汽車都用百度的無人駕駛系統(tǒng)。而這套系統(tǒng)成為基礎以后，所有汽車上面的應用都要基于這套系統(tǒng)，這個入口背后的效益更加難以估量。
 

　　陸奇在高管會議中提到，利用阿波羅平臺，百度合作伙伴推出L3和L4級別自動駕駛車輛，實現(xiàn)商業(yè)變現(xiàn)的速度要比預期的快很多。在相對低速、可控制的環(huán)境中不斷推廣落地，用戶和客戶愿意為其付費。
 

　　近期更是頻傳喜訊，以下信息摘自百度2018年一季度財報。

　　DuerOS是百度度秘事業(yè)部研發(fā)的對話式人工智能系統(tǒng)借助百度的信息與服務構成的巨大生態(tài)DuerOS擁有海量數(shù)據(jù)，能通過自然語言完成對硬件的操作與對話交流，
 

　　為用戶提供完整的服務鏈條DuerOS通過云端大腦時刻進行自動學習讓機器具備人類的語言能力，廣泛適用于智能玩具、藍牙音箱、智能小家電等多種設備。
 

　　以下信息摘自百度2018年一季度財報

　　總結，百度在業(yè)務方面具備壟斷，技術領域具備核心競爭力，而ALL IN AI 的戰(zhàn)略則代表了未來的發(fā)展方向，另外領先的市場地位、穩(wěn)定的盈利能力、以及AI

 

　　的想象力讓我推薦百度作為新經(jīng)濟的代表，決定下注百度。

 

　　轉(zhuǎn)自：中國經(jīng)濟網(wǎng)

　　版權及免責聲明：凡本網(wǎng)所屬版權作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀