優(yōu)選資本：凈利潤通過研發(fā)費用操作的企業(yè)能走多遠

　　優(yōu)選資本特刊：文章來自于《虎成論金》，讓中國人更懂金融!
 

　　《虎成論金》是中國財經(jīng)視頻領(lǐng)域唯一一檔由金融集團公司創(chuàng)始人親自創(chuàng)作的節(jié)目。該節(jié)目以“讓中國人更懂金融”為核心使命，致力于向社會大眾普及金融知識，用微視頻和生動的語言，把生冷的金融概念和復雜的投資邏輯轉(zhuǎn)化為通俗易懂的故事。自2015年12月開播以來，通過持續(xù)的高質(zhì)量原創(chuàng)思想觀點輸出，在各互聯(lián)網(wǎng)媒體平臺累計播放超過1億次，已成為中國金融業(yè)最具影響力的財經(jīng)視頻節(jié)目之一。關(guān)注微信公眾號虎成論金，聽聽一線金融大佬的實戰(zhàn)經(jīng)歷!

　　之前虎哥說過，財務(wù)造假精準點說就是財務(wù)粉飾，分為三個層次：低等層次，玩營收、玩利潤;中等層次，玩成本、玩費用;高等層次，玩合并報表、玩遞延所得稅資產(chǎn)、玩少數(shù)股東權(quán)益。而研發(fā)費用資本化又屬于中等層次里段位比較高的一種。這里有一個故事能讓你們更好的理解研發(fā)費用資本化。
 

　　虎哥的優(yōu)選宇宙飛船設(shè)計公司2017年賣了一條宇宙飛船，收入一個億，但這條宇宙飛船可不是畫圖紙畫出來的，需要持續(xù)地投入人力、物力去研究，這一年我們花費了5000萬元，按照《企業(yè)會計準則6號無形資產(chǎn)》第8條規(guī)定：企業(yè)內(nèi)部研究開發(fā)項目階段的支出應(yīng)當于發(fā)生時計入當期損益。換句話說，就是要計入成本，這樣一來，我一年營業(yè)收入一億元，研發(fā)費用5000萬元，利潤就是5000萬元。
 

　　有一天，財務(wù)總監(jiān)告訴我：“老板，《企業(yè)會計準則第6號無形資產(chǎn)》第9條規(guī)定企業(yè)內(nèi)部研究開發(fā)項目開發(fā)階段的支出，需要同時滿足5個條件時：技術(shù)可行、開發(fā)有目的、能帶來經(jīng)濟利益、有資源支持、可靠計量，只有這樣才可以確認為無形資產(chǎn)，作為資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)類項目管理。”
 

　　我說：“啥意思啊?”
 

　　“老板，就是可以把研發(fā)費用計入資產(chǎn)，這樣就可以分期攤銷，不必一次性在利潤表中扣除，這樣一來，我們的研發(fā)支出就變成了資產(chǎn)類科目的‘開發(fā)支出’，或者是‘無形資產(chǎn)’了，我們今年的利潤就變成一億元了。”
 

　　“哎呀，這樣不妥吧，別這樣。”
 

　　“那把研發(fā)費用5000萬元的一半2500萬元，計入資產(chǎn)，我們的利潤，就變成7500萬元了。”
 

　　你看看，就這樣公司就可以多出幾千萬元的凈利潤。不稀奇?那我再告訴你，有些一年研發(fā)費用幾十億元的大公司，主要是上市公司，用這種方法，很輕松就能做出上億元、十億元級的利潤，而且是完全合法的，是不是很神奇?
 

　　研發(fā)費用資本化的關(guān)鍵
 

　　雖然很神奇，但是研發(fā)費用資本化也不能隨便亂來，訣竅在哪里?其實就這一點：把“研發(fā)項目階段”認定為“開發(fā)階段”。
 

　　會計準則對“研發(fā)階段”和“開發(fā)階段”的規(guī)定不具體也不量化，因此有的企業(yè)就認為沒有界定的概念也就有了操作空間，就可以有選擇性地理解了，于是一個項目到底是“研發(fā)階段”還是“開發(fā)階段”，你能把它解釋清楚嗎?對于財務(wù)總監(jiān)來說，施展空間就超級大了，你想，企業(yè)研發(fā)必須要投入技術(shù)、設(shè)備、人工工資，由此產(chǎn)生的材料、燃料、運營費用、研發(fā)人員工資、獎金、津貼、研發(fā)儀器、設(shè)備、折舊費、維修費等通通都可以被叫作研發(fā)費用。
 

　　虎哥：為什么會是這樣呢?稅務(wù)局又是怎么考量的呢?聽虎哥詳細道來。
 

　　2007年以前
 

　　在2007年以前，我國的會計準則要求大多數(shù)情況
下研發(fā)費用要被確認為當期費用，那就是直接要影響利潤的。可是，對于企業(yè)尤其是新興高科技企業(yè)來說，研發(fā)是企業(yè)的核心競爭力，這通常是一個長期持續(xù)的過程，但研發(fā)一搞多了，財務(wù)報表就沒法看了，研發(fā)還沒出成果，企業(yè)承受研發(fā)費用帶來的成本壓力極高，而一旦研發(fā)成功，給企業(yè)帶來的經(jīng)濟效益又非常高，最典型的案例就是醫(yī)藥行業(yè)。
 

　　2007年以后
 

　　物極必反，為了事物發(fā)展的平衡，也為了解決企
業(yè)成本和收益在時間上的匹配問題，研發(fā)費用資本化就誕生了。2007年以后，為了鼓勵企業(yè)投入研發(fā)，鼓勵創(chuàng)新，政府對會計準則進行了改革，2008年、2013年、2015年連續(xù)制訂發(fā)布了研發(fā)費用的稅收優(yōu)惠措施并引入了“研發(fā)費用資本化”，其會計處理的標準向?qū)嶋H操作又邁了一步，允許“研發(fā)費用”計入“開發(fā)支出”，資產(chǎn)類科目再轉(zhuǎn)入“無形資產(chǎn)”。
 

　　尤其是自2016年1月份開始執(zhí)行的《關(guān)于完善研究開發(fā)費用稅前加計扣除政策的通知》更進一步放寬了研發(fā)加計扣除的范圍，簡化了核算管理的要求，歸并了資料報送的程序。
 

　　研發(fā)費用資本化的處理方法就可以減少計入當期損益對企業(yè)當期利潤的沖擊，而企業(yè)用這一政策也是能在短期內(nèi)做到美化、平衡利潤報表的。
 

　　研發(fā)費用資本化的其他影響
 

　　研發(fā)費用資本化不僅會對利潤產(chǎn)生影響，同時還會影響所得稅、現(xiàn)金流分類。
 

　　所得稅方面
 

　　我國的稅法規(guī)定，研發(fā)費用未形成無形資產(chǎn)的要計入當期損益，在按規(guī)定實據(jù)實扣除的基礎(chǔ)上，按照本年度實際發(fā)生額的50%從本年度應(yīng)納稅所得額中扣除;研發(fā)費用形成了無形資產(chǎn)的，按照該無形資產(chǎn)成本150%在稅前攤銷。
 

　　現(xiàn)金流方面
 

　　當開發(fā)支出資本化時，其現(xiàn)金流出應(yīng)計入到投資性活動流出(用于構(gòu)建無形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金)，而少記經(jīng)營性現(xiàn)金流出，因此容易夸大經(jīng)營性現(xiàn)金流。這對于通過識別DCF模型估值企業(yè)的投資者來說，是很容易被表象所迷惑的。
 

　　研發(fā)費用資本化的條件
 

　　研發(fā)費用資本化，是能直接實現(xiàn)利潤增長的財務(wù)手段。這么好的手段，當然不是你想玩就能玩的。第一步
 

　　必須要先定位，自己是處于研發(fā)的什么階段。
 

　　《企業(yè)會計準則第6號無形資產(chǎn)》第七條規(guī)定：企業(yè)內(nèi)部研究開發(fā)項目的支出，分為研究階段支出和開發(fā)階段支出。研究階段是指為獲取新的技術(shù)和知識等進行的有計劃的調(diào)查，研究階段的特點在于計劃性和探索性，會計師通常認為這個階段相當于有基礎(chǔ)、有規(guī)劃的一個idea。通俗點說，處于研究階段意味著這個事還不靠譜，花的錢就很可能打水漂，全部作為費用。
 

　　開發(fā)階段是指在進行商業(yè)性生產(chǎn)或使用前，將研究成果或其它知識應(yīng)用于某項計劃或設(shè)計，以生產(chǎn)出新的或具有實質(zhì)性改進的器材、裝置、產(chǎn)品。會計師通常認為只有研發(fā)階段的idea能夠證明其存在實現(xiàn)的可能性，存在帶來收益的價值才能進入開發(fā)階段，通俗地說，處于開發(fā)階段，好比看到了黎明前的曙光，花的每分錢都是有價值的。比如有某個產(chǎn)品要走向市場，那我必須先開發(fā)出一個樣機。
 

　　對于這兩個階段的定義，在實際操作中，邊際其實是沒法清晰的，存在著非常大的主觀性，這也給財務(wù)總監(jiān)預(yù)留了操作的空間。
 

　　第二步
 

　　處于哪個階段決定了你能不能研發(fā)費用資本化。
 

　　而只有當研發(fā)處于開發(fā)階段，才可能資本化。所以，必須要不擇手段地保證項目是處于開發(fā)階段。第三步
 

　　即使混入了開發(fā)階段，也不能掉以輕心，如果不能滿足以下五個條件，成本費用最終還是要計入當期損益。
 

　　第一、從技術(shù)上來說，完成該無形資產(chǎn)以使其能夠使用或出售具有可行性。
 

　　第二、具有完成該無形資產(chǎn)并使用或出售的意圖。(研發(fā)的方法是拿來用的或者是賣的，具有商品屬性)
 

　　第三、無形資產(chǎn)產(chǎn)生未來經(jīng)濟利益的方式，包括能夠證明運用該無形資產(chǎn)生產(chǎn)的產(chǎn)品存在市場或者是無形資產(chǎn)自身存在市場。無形資產(chǎn)將在內(nèi)部使用時，應(yīng)當證明其有有用性，就是說這個研發(fā)技術(shù)一定是要有市場的。
 

　　第四、有足夠的技術(shù)、財務(wù)資源和其它資源支持，以完成該無形資產(chǎn)的開發(fā)，并有能力使用或出售該無形資產(chǎn)，就是說，這個研發(fā)技術(shù)是可以持續(xù)性的。
 

　　第五、歸屬于該無形資產(chǎn)開發(fā)階段的研發(fā)能夠可靠的計量，就是說研發(fā)技術(shù)的成本不能是無限的，應(yīng)該是有限的。
 

　　仔細看這上面五條，基本上是沒有任何量化指標的?；\統(tǒng)來講，要想最終轉(zhuǎn)入無形資產(chǎn)，一定要證明你這種技術(shù)可商業(yè)化生產(chǎn)，有市場進行交易。怎么證明呢?一般情況下，保薦機構(gòu)或者是審計機構(gòu)乃至發(fā)審委都要問這樣幾個問題：有研發(fā)費用核算的制度嗎?制度和公司的研發(fā)活動契合嗎?有結(jié)合市場分析、結(jié)合公司技術(shù)的詳細立項報告嗎?有進入開發(fā)階段的申請嗎?有定期對開發(fā)階段項目的價值評估嗎?有研發(fā)人員工時的詳細記錄嗎?有材料使用分配表嗎?最后有專利嗎?以上就是研發(fā)費用資本化的玩法和套路。
 

　　所以，對一個短期想增加利潤的企業(yè)來說，只要使出吃奶的勁混入了“開發(fā)階段”，將研發(fā)費用計入“開發(fā)支出”，就可以暫時安全，后面能不能計入無形資產(chǎn)再說，至少可以調(diào)節(jié)當期的利潤，解決燃眉之急。如果研發(fā)費用在前期已經(jīng)做了費用化處理的，此后就不能再調(diào)整為資本化了。所以，財務(wù)總監(jiān)們?nèi)绻率种耙欢ㄒ紤]周全。
 

　　發(fā)審委如何看待研發(fā)費用資本化?
 

　　研發(fā)費用資本化，依據(jù)不足，合理性存疑的，那是絕對會被殺的。
 

　　研發(fā)費用資本化在處理上太過激進，占比超過30%的，被殺的概率都會比較大。
 

　　有部分企業(yè)在IPO這個階段將研發(fā)支出費用化，上市之后又將研發(fā)支出資本化，還有一些新三板企業(yè)在轉(zhuǎn)IPO時，做會計差錯的更正，將原先資本化的研發(fā)重新費用化，以求在過會時表現(xiàn)出穩(wěn)健和謹慎。這個問題其實還有另外一個原因，主要是因為證監(jiān)會對IPO的規(guī)定：企業(yè)無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例要低于20%。研發(fā)費用資本化后無形資產(chǎn)一定程度上也會觸及這個IPO的紅線。
 

　　尤其對于醫(yī)藥、汽車、軟件、游戲行業(yè)的企業(yè)來說，最好謹慎為佳，或者是有足夠的證據(jù)證明資本化的合理性。如果沒有辦法證明，研發(fā)費用和大部分開發(fā)費用盡量用費用化，資本化你是很難說明清楚的。
 

　　從投資角度看研發(fā)費用資本化
 

　　最后我們再從投資角度看研發(fā)費用資本化的問題。它其實本身并無好壞之分，而且選擇資本化還是費用化，這是一把雙刃劍，各自有各自的利弊。短期看，研發(fā)費用不進行資本化、費用化處理，利潤上是不好看，但是能幫你省不少稅收，那資本化后，費用支出變少了，利潤增多了，你繳納的稅也要多很多。長期來看，研發(fā)費用計入“開發(fā)支出”，并最終轉(zhuǎn)入無形資產(chǎn)，未來仍然有無形資產(chǎn)攤銷的問題，最終還是會對利潤產(chǎn)生實質(zhì)的影響。
 

　　你的企業(yè)想具有什么樣的風格氣質(zhì)?前面有期講過，應(yīng)收賬款壞賬計提政策，能看出一家企業(yè)的風格氣質(zhì)，費用資本化政策，也能看出一家企業(yè)的風格氣質(zhì)，我們來看：
 

　　A公司：2014年到2016年，研發(fā)支出為28.81億元、31.85億元和22.72億元，零資本化，全部計入了費用。
 

　　B公司：2016年，40億元研發(fā)費用，零資本化，全部計入了費用。
 

　　C公司：2016年， 6億元研發(fā)費用，零資本化，全部計入了管理費用。
 

　　D公司：2016年，18.6億元研發(fā)費用，63.35%資本化。
 

　　E公司：2016年，7.09億元研發(fā)費用，52.43%資本化。
 

　　這A、B、C、D、E五家公司分別是360、格力電器、恒瑞醫(yī)藥、樂視網(wǎng)、還有智能語音龍頭科大訊飛。我們是不是通過研發(fā)費用資本化，可以看出企業(yè)的性格?看出企業(yè)家的風格?真是性格決定命運!
 

　　我們再看看那些研發(fā)零資本化的企業(yè)，其實它們給自己留出了非常大的安全邊際，未來即使遇到公司在短期內(nèi)經(jīng)營有問題，那么它的利潤也還是可以實現(xiàn)穩(wěn)步增長，因為稍微調(diào)整費用資本化的比例就可以了，而且這個會計處理是完全合法合規(guī)的，這樣的企業(yè)才是我們真正值得長期關(guān)注的。
 

　　還有一種叫利息費用資本化，這是和研發(fā)費用資本化有相似之處的一種財務(wù)手段，一般一個企業(yè)有在建工程的用利息費用資本化會比較常見，具體內(nèi)容本期不再多講。
 

　　更多精彩內(nèi)容請繼續(xù)關(guān)注《虎成論金》IPO那些事A股篇第18期。

　　作者簡介：
 

　　張虎成，優(yōu)選金融集團創(chuàng)始人;中國金融業(yè)最具影響力的財經(jīng)視頻節(jié)目《虎成論金》主講人;新華社2014中國經(jīng)濟人物。優(yōu)選金融旗下控股子公司7家，涵蓋資產(chǎn)管理、財富管理、文化傳媒三大領(lǐng)域。目前，優(yōu)選金融全球員工總數(shù)近400人，累計資產(chǎn)管理規(guī)模超過300億元，處于存續(xù)期內(nèi)的管理規(guī)模約160 億元。
 

　　優(yōu)選資本簡介：
 

　　優(yōu)選資本管理有限公司，簡稱“優(yōu)選資本”，隸屬優(yōu)選金融集團，成立于2014年。是在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會備案的“股權(quán)投資類”私募基金管理人。主營業(yè)務(wù)為軍工、人工智能、生物醫(yī)藥、新能源新材料、5G通訊五大領(lǐng)域的早、中期階段的股權(quán)投資。
 

　　轉(zhuǎn)自：中國貿(mào)易新聞網(wǎng)

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