今年以來,美股市場上中概股IPO行情火爆,號稱3億人都在拼的“拼多多”近日向美國證監(jiān)會(huì)提交了更新后的招股書,宣布將通過IPO募集最多18.7億美元資金用以企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。老虎證券即將面向華人投資者推出了拼多多的獨(dú)家新股申購?fù)ǖ馈?br />
招股書顯示,拼多多計(jì)劃在納斯達(dá)克申請掛牌,代碼PDD,其將以每股16美元至19美元的價(jià)格發(fā)行85,600,000股美國存托股票(ADS),最高擬融資18.7億美元。同時(shí),騰訊和紅杉資本將在此輪IPO中擬各增持2.5億美金。
拼多多為何能快速崛起
根據(jù)招股書披露,拼多多2017年完成43億筆訂單交易。截至2018年3月31日的過去12個(gè)月,“拼多多”總成交金額為1987億元,有2.95億活躍買家,有超過100萬活躍商家。成立不足3年,拼多多的發(fā)展速度之快,發(fā)展勢頭之猛超出了許多人的預(yù)期,那么是什么原因促成了“拼多多”的高速發(fā)展?
老虎證券投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,拼多多可以快速崛起的主要原因無外乎以下幾點(diǎn):
1、拼多多能夠借助“微信”與“QQ”的幫助,結(jié)合“拼單消費(fèi)”的業(yè)務(wù)模式迅速在消費(fèi)者中傳播。
拼多多能夠借助騰訊的渠道進(jìn)行擴(kuò)張,主要是因?yàn)?016年騰訊參與拼多多的B輪融資,并成為拼多多的第二大股東,持股比例高達(dá)18.5%。“拼多多”特殊的身份使其成為“騰訊”對抗“阿里巴巴”與“京東”的重要同盟。
2、拼多多的低價(jià)競爭策略。“淘寶”與“京東”在進(jìn)入成熟期后,都不可回避的將更多的注意力放到了平臺(tái)產(chǎn)品質(zhì)量方面,不再一味的追求平臺(tái)產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢。這給了“后起之秀”拼多多很大的機(jī)會(huì),拼多多也敏銳的把握住了這一機(jī)會(huì)。“拼單”的購物模式可以有效的降低商品單價(jià)和單個(gè)商品所承擔(dān)的物流運(yùn)輸成本。使得平臺(tái)商戶在“微利”的情況下仍可以通過“走量”的方式獲得可觀利潤。由于價(jià)格低廉也就自然而然的鎖定了大量對價(jià)格敏感的消費(fèi)人群。
3、拼多多將目標(biāo)人群定位在三四線城市。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示拼多多有23.13%和41.6%的客戶來自三四線城市,而京東來自三四線城市的消費(fèi)者占比分別為20.05%與30.05%。由于三四線城市的消費(fèi)者更重視價(jià)格,并且數(shù)量龐大,所以為“拼多多”的快速發(fā)展提供了強(qiáng)大動(dòng)力。
燒錢和營收能力同步爆發(fā)
盡管獲得資本的多輪加持,但因?yàn)榱髁砍杀?、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化以及冠名廣告費(fèi)用等開支,拼多多依舊處于虧損狀態(tài)。
招股書顯示,拼多多2016年收入為5.05億元人民幣,2017年全年收入為17.44億元人民幣,2016年和2017年分別發(fā)生2.92億元人民幣和5.25億元人民幣凈虧損。
拼多多2018年Q1收入為13.85億元人民幣,同比增長37倍。受大幅擴(kuò)張市場需要,拼多多在2018年Q1的銷售與市場支出達(dá)到12.17億元,平臺(tái)單季發(fā)生2.01億元人民幣凈虧損。截至2018年一季末,拼多多持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約為86.34億元人民幣(13.77億美金)。
從收入構(gòu)成來看,拼多多平臺(tái)收入主要來自在線廣告和交易傭金。
根據(jù)招股書顯示,自2017年4月份上線廣告系統(tǒng)之后,拼多多平臺(tái)收入實(shí)現(xiàn)呈幾何數(shù)增長,截至2017年3月31日的3個(gè)月內(nèi),拼多多實(shí)現(xiàn)營收3700萬人民幣,2018年同期則增至13.85億元人民幣,增長37倍。
老虎證券投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,作為一家創(chuàng)業(yè)三年的電商公司,不應(yīng)將目光過多的放在虧損數(shù)值上,而應(yīng)判斷其營業(yè)模式是否可行、現(xiàn)金流是否健康。以京東為例,上市前兩年,京東分別虧損50億元和94億元,資本市場質(zhì)疑京東的盈利能力,劉強(qiáng)東回應(yīng)“有凈利潤的企業(yè)可能會(huì)死掉倒閉,但是現(xiàn)金流很好地企業(yè)不會(huì)死掉”。上市第三年,京東成功實(shí)現(xiàn)盈利,終止了連續(xù)巨虧11年的尷尬歷史。
拼多多2018年一季度營收同比增長37倍,營收增長能力有目共睹。同時(shí),拼多多賬面現(xiàn)金流良好,能夠很好地支撐其燒錢模式。面對資本市場的質(zhì)疑,拼多多強(qiáng)大的流量獲取能力及巨大的變現(xiàn)能力是重要優(yōu)勢,若未來拼多多能夠?qū)崿F(xiàn)流量留存,那么實(shí)現(xiàn)扭虧為盈且穩(wěn)定盈利將不是泡影。
近幾個(gè)月,虎牙、嗶哩嗶哩、搜狗、愛奇藝、優(yōu)信集團(tuán)、拼多多赴美上市,小米、美團(tuán)、海底撈赴港IPO,美港股投資者正在迎來多年不遇的投資盛宴。
“今年很多獨(dú)角獸企業(yè)正在爭奪IPO的時(shí)間窗口,17年至今,老虎證券已經(jīng)為投資者提供了搜狗、嗶哩嗶哩、愛奇藝、小米、虎牙、優(yōu)信等公司新股申購服務(wù)。” 老虎證券相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,“在拼多多之后,中國鐵塔、Opera等公司將在美港股市場IPO,老虎證券屆時(shí)將向投資者開放這些公司的新股申購?fù)ǖ馈?rdquo;
據(jù)悉,,本次老虎證券向投資者提供拼多多打新通道為全網(wǎng)獨(dú)家。相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,老虎證券在美股一側(cè)提供新股申購業(yè)務(wù),是美股新股申購首次下沉為普惠金融,領(lǐng)跑互聯(lián)網(wǎng)券商。以往,個(gè)人投資者想?yún)⑴c美股打新通常只有兩種渠道:通過上市公司高層拿到親友股,或者成為投行私人銀行部門的高凈值客戶,他們有可能會(huì)為客戶提供一定份額。
“我們第一次把這樣的福利下沉,在老虎證券的任何一個(gè)普通客戶,哪怕只有幾百、幾千美元,都可以享受到。”老虎證券創(chuàng)始人巫天華說。巫天華認(rèn)為,老虎證券之所以能拿下一家又一家的美股打新,除了團(tuán)隊(duì)及股東的人脈資源外,與平臺(tái)提供的獨(dú)特價(jià)值是分不開。目前,老虎證券是華人地區(qū)最大的美港股券商,今年5月其交易額累計(jì)超10000億人民幣。
老虎證券提示:證券投資是一項(xiàng)有風(fēng)險(xiǎn)的投資行為,投資者需要根據(jù)多方信息綜合分析制定投資決策,本文只為投資者提供投資知識學(xué)習(xí)資料,并不構(gòu)成任何投資建議。
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