建元資本王煒: 獲pre-A輪戰(zhàn)略投資 將加大新能源板塊投入

　　融資租賃行業(yè)經(jīng)歷了幾年快速發(fā)展，體量規(guī)模實(shí)現(xiàn)了多倍增長，在發(fā)展中也逐漸凸顯了業(yè)務(wù)模式和商業(yè)業(yè)態(tài)上的問題。與此同時，行業(yè)監(jiān)管開啟了以防范系統(tǒng)性風(fēng)險、強(qiáng)化功能監(jiān)管為標(biāo)志的新局面。在新的監(jiān)管和經(jīng)濟(jì)形勢下，行業(yè)必須走向整合、規(guī)范經(jīng)營、創(chuàng)新升級的高質(zhì)量發(fā)展道路。
 

　　融資租賃三十人論壇(天津)研究院專注行業(yè)發(fā)展，特開啟《租賃高管系列專訪》專欄，擬邀多位深耕行業(yè)多年的租賃業(yè)高管進(jìn)行專訪，緊扣行業(yè)熱點(diǎn)與痛點(diǎn)，分享經(jīng)驗和觀點(diǎn)，供同業(yè)參考交流。

　　首期特邀專訪嘉賓——建元資本董事長兼總裁王煒先生。建元資本成立于2014年，致力于成為最領(lǐng)先的獨(dú)立汽車金融平臺，打破廠商專屬汽車金融公司的發(fā)展瓶頸，以更獨(dú)立的角色整合各方面資源，打造創(chuàng)新商業(yè)模式。作為建元資本創(chuàng)始人，王煒在汽車金融領(lǐng)域有非常深刻獨(dú)到的見解，并致力于帶領(lǐng)建元資本在競爭激烈的市場中走出差異化的特色道路。
 

　　王煒認(rèn)為，目前汽車金融市場吸引了各方資本進(jìn)駐，而整個汽車金融市場是很大的，各個主體可以在細(xì)分領(lǐng)域結(jié)合自身資源稟賦形成自己的特色。建元資本會專注打造自己的核心能力，引入更多相關(guān)領(lǐng)域的戰(zhàn)略股東，下一步也會在新能源汽車方面投放更多資源，做出差異化產(chǎn)品服務(wù)好現(xiàn)有渠道，并強(qiáng)化自身資產(chǎn)管理能力，與金融科技緊密協(xié)作，輸出完善的風(fēng)險資產(chǎn)管理系統(tǒng)，為行業(yè)及產(chǎn)業(yè)上下游賦能。
 

　　Q&A
 

　　一、新能源汽車金融目前2B端占主導(dǎo)
 

　　Q1：二手車和新能源汽車市場是建元資本一直強(qiáng)調(diào)要繼續(xù)深入的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，怎么看待目前國內(nèi)這兩個市場的局面?對于行業(yè)來說下一步要突破的是什么?
 

　　王煒：目前從建元資本來看，車貸業(yè)務(wù)主要還是集中在新車，還沒有經(jīng)歷一個完整的從新車轉(zhuǎn)化為直租二手車的周期。從汽車市場規(guī)?？?，二手車的量還是相對較小，標(biāo)準(zhǔn)化的成熟市場尚未形成，存在二手車殘值能否穩(wěn)定等問題，并且現(xiàn)在也尚未找到比較好的差異化的直租產(chǎn)品來打開這塊市場。但我認(rèn)為二手車對于融資租賃行業(yè)來說是一個非常重要的市場，兩者是密不可分，能夠互相促進(jìn)的。
 

　　新能源汽車市場也一樣，2017年新能源汽車市場總量約70多萬，相比近3000萬的新車市場規(guī)模還是非常小。業(yè)務(wù)方面，主要集中于2B領(lǐng)域，除公交車、特種車和物流用車等，還包括乘用車分時租賃、共享車隊、網(wǎng)約車等新的租賃業(yè)態(tài)，C端業(yè)務(wù)則相對較少。
 

　　盡管如此，新能源汽車市場的大舉開拓是大家都認(rèn)同的趨勢，也需要與融資租賃這一業(yè)態(tài)結(jié)合。融資租賃與車貸的差別在于，租賃公司可以自持整車車隊，然后以經(jīng)營租賃的方式支持分時租賃、網(wǎng)約車等。
 

　　新能源汽車行業(yè)當(dāng)前面臨的問題是，爭取補(bǔ)貼與成本提升的矛盾已經(jīng)凸顯，補(bǔ)貼繼續(xù)走低似乎是大勢所趨，而且到2020年補(bǔ)貼可能將停止，現(xiàn)在的這種依賴補(bǔ)貼而實(shí)現(xiàn)的成本與盈利的平衡將受到?jīng)_擊，這是市場面臨的一大挑戰(zhàn)。但也可以看到大批造車新勢力正在涌入，大家都等著這些新車的交付。
 

　　新能源汽車作為新興細(xì)分領(lǐng)域，未來趨勢是看好的。除了產(chǎn)品技術(shù)的突破，與融資租賃等業(yè)態(tài)結(jié)合的模式也在逐步摸索中。
 

　　Q2：汽車金融市場吸引了一大批投資者，在這種高強(qiáng)度競爭下行業(yè)內(nèi)怎么做到差異化?
 

　　王煒：首先，就建元資本自身而言，在資本蜂擁的汽車金融市場中，并不具備成本領(lǐng)先優(yōu)勢，價格戰(zhàn)也不是公司期望的。從SP(Service provider)到場景，市場的優(yōu)勝劣汰潮水中，做追隨者是簡單的選擇卻不一定是好的選擇，資源稟賦也決定了建元資本在汽車金融領(lǐng)域更傾向于去做創(chuàng)新者而不是追隨者。
 

　　我們要采取的競爭戰(zhàn)略就是差異化。從整個行業(yè)來說，即使目前回租業(yè)務(wù)占比居高，融資租賃與銀行也有本質(zhì)區(qū)別。在強(qiáng)監(jiān)管、金融去杠桿的背景下，行業(yè)內(nèi)也越來越強(qiáng)調(diào)融資租賃要具備實(shí)體經(jīng)濟(jì)的特征，建立自身的基礎(chǔ)核心競爭力。
 

　　此外，汽車金融也伴隨著消費(fèi)金融的蓬勃發(fā)展而發(fā)展。建元資本目前B端業(yè)務(wù)較少，主要集中于C端。資產(chǎn)端方面，資產(chǎn)質(zhì)量目前是可控的，資產(chǎn)流轉(zhuǎn)也是可行的，所以實(shí)現(xiàn)差異化首先要在融資端做一些改變。
 

　　其次，要從融資轉(zhuǎn)向租賃，擴(kuò)大直租和經(jīng)營性租賃的占比，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品差異化，比如新能源汽車的分時租賃等。
 

　　第三，是采用資產(chǎn)管理的模式，通過與大型金融機(jī)構(gòu)共建風(fēng)險模型，由建元資本貢獻(xiàn)更高的流動性，做到交易結(jié)構(gòu)保證，實(shí)現(xiàn)全流程資產(chǎn)管理，提高效率，提高自身風(fēng)險資產(chǎn)管理能力，提高資產(chǎn)的持續(xù)性和穩(wěn)定性。
 

　　Q3：傳統(tǒng)模式下，汽車金融公司的收入規(guī)模效應(yīng)并不明顯，當(dāng)前普遍的盈利模式和獲客方式是什么?未來趨勢是怎樣的?
 

　　王煒：傳統(tǒng)汽車金融的收入依靠簡單粗暴的凈利差，盈利模式單一，對抗利率風(fēng)險的能力也較低。
 

　　這與獲客方式是一致的。我們是通過2B來做C端業(yè)務(wù)，需要支付渠道費(fèi)，所以這部分利差要能夠覆蓋渠道傭金、運(yùn)營成本費(fèi)、風(fēng)險撥備、稅費(fèi)等，薄利是無法支撐一個行業(yè)持續(xù)發(fā)展的。從這個角度來說，行業(yè)面臨最大的挑戰(zhàn)就是渠道戰(zhàn)略及獲客。
 

　　未來要實(shí)現(xiàn)突破一定是用差異化產(chǎn)品結(jié)合現(xiàn)有的渠道。建元資本不會選擇線下門店作為主模式，我們會引入新的戰(zhàn)略股東資源，和一些具備電商基因的公司合作，來更好的滿足新零售業(yè)態(tài)下呈現(xiàn)出的各種業(yè)態(tài)和銷售場景。
 

　　Q4：如何看待汽車金融市場的“紅海時代”與“黃金期”兩種說法?以及談一談各方資本在選擇細(xì)分領(lǐng)域時的戰(zhàn)略考量?
 

　　王煒：從某種程度上，我們也可以說車貸市場確實(shí)進(jìn)入了紅海時代，但是汽車租賃市場還有很大的潛力和空間。在消費(fèi)金融蓬勃發(fā)展，成為拉動經(jīng)濟(jì)的一大動力的時期，作為消費(fèi)金融的一大領(lǐng)域，汽車金融對于資本而言確實(shí)是很好的投資選擇。
 

　　商業(yè)模式的選擇與各公司的資源稟賦相關(guān)。建元資本的股東均來自于汽車行業(yè)與金融行業(yè)，汽車行業(yè)股東包括國資集團(tuán)，數(shù)個全國百強(qiáng)汽車經(jīng)銷商集團(tuán)及首個全國性電動車示范運(yùn)營公司，這能夠支持公司零售業(yè)務(wù)、新能源汽車業(yè)務(wù)、電商業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。
 

　　如果汽車金融獨(dú)立商在某個領(lǐng)域具備相應(yīng)的股東資源或行業(yè)資源，在進(jìn)行細(xì)分領(lǐng)域選擇時，這會成為一個重要考量。公司結(jié)合自身的基因，調(diào)動、聚合資源，才能在巨大的市場中走出特色化道路。
 

　　二、建元資本定位于風(fēng)險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)
 

　　Q1：成立3年多來，建元資本獲得了怎樣的成就?了解到建元資本剛剛收獲了pre-A輪的戰(zhàn)略投資，方便介紹一些融資情況嗎?
 

　　王煒：建元資本目前的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了現(xiàn)有股本的極致，我們原先的思路是盡力做大規(guī)模，但現(xiàn)階段建元資本以創(chuàng)新為主，目標(biāo)是差異化，達(dá)到合適的可盈利的規(guī)模即可。
 

　　目標(biāo)的改變促使公司戰(zhàn)略也在嘗試變化，由于股本不夠厚，所以我們計劃進(jìn)行增資擴(kuò)股，且已經(jīng)與華融資產(chǎn)管理公司達(dá)成合作。
 

　　華融資產(chǎn)管理公司的介入，一方面能促使建元資本在當(dāng)前的形勢下更好地做結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，提高融資能力，使得公司能夠用更優(yōu)的成本來支撐創(chuàng)新發(fā)展;另一方面可以在與其他金融機(jī)構(gòu)合作時起到背書作用，達(dá)成戰(zhàn)略協(xié)同。
 

　　此外，為應(yīng)對環(huán)境和形勢的變化，積極與戰(zhàn)略股東更好地結(jié)合，同時基于前期與保險機(jī)構(gòu)的合作，后續(xù)我們也會引進(jìn)險資。汽車金融與保險也是緊密相關(guān)的，在傳統(tǒng)的車貸模式下，保險很難靈活發(fā)揮，在汽車融資租賃模式下，自持車隊就可以將保險打包進(jìn)整車。
 

　　戰(zhàn)略股東的入駐，是建元資本上臺階、逆勢、差異化發(fā)展的戰(zhàn)略手段。股東結(jié)構(gòu)的改變也顯示建元資本在渠道戰(zhàn)略上回到主渠道的轉(zhuǎn)變。
 

　　Q2：關(guān)于新車、新能源汽車兩個板塊的業(yè)務(wù)模式，在現(xiàn)階段業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面有什么成果嗎?
 

　　王煒：新車上，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是給滴滴合作的個人、租賃公司等提供融資，創(chuàng)新模式是建元資本自持車隊，擁有合法的網(wǎng)約車車隊成為網(wǎng)約平臺合法運(yùn)力的合作伙伴。但隨之遇到的挑戰(zhàn)是車隊管理，只有“人+車”合力，才能形成合法運(yùn)力，創(chuàng)造效益，所以必須要有有效的車隊管理和司機(jī)管理方式。
 

　　建元資本在新能源汽車這塊做了很多嘗試和實(shí)踐，前兩年也有失敗的例子。我們曾給國內(nèi)某知名公司提供全服務(wù)租賃，以經(jīng)營性租賃的方式打包服務(wù)，提供給電商的物流公司，由于對車輛質(zhì)量的把控不夠，車隊管理經(jīng)驗不足，所以交付一部分車輛后便退出及時止損。
 

　　下一步，建元資本在新能源汽車板塊將會加大投入，計劃采購大概2-3萬輛車，在各地上牌照，形成包括保險等在內(nèi)的整車車隊資產(chǎn)，支持蓬勃發(fā)展的分時租賃和網(wǎng)約車業(yè)態(tài)。新能源汽車是建元追求差異化的一個舉措，以經(jīng)營性租賃的方式將整車投入到分時租賃和網(wǎng)約車，其中2萬輛左右會投放到分時租賃。
 

　　Q3：國內(nèi)的征信體系還不夠完善，汽車金融行業(yè)的風(fēng)險還是比較大的，建元資本如何應(yīng)對?在金融科技方面，建元資本取得了哪些進(jìn)展和成果?
 

　　王煒：征信對于消費(fèi)金融來說異常重要，所以建元資本2016年初就成為國內(nèi)首批接入央行個人征信系統(tǒng)的非銀行類機(jī)構(gòu)。作為首批，建元資本也參與了相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的建設(shè)。去年又成功開通中國人民銀行企業(yè)征信系統(tǒng)上報權(quán)限，這意味著建元資本將同時獲批直連央行征信系統(tǒng)的個人信用和企業(yè)信用系統(tǒng)，會大大提高公司的資產(chǎn)管理和風(fēng)險管控能力。
 

　　汽車金融的風(fēng)險毫無疑問是很大的，而且風(fēng)險不僅取決于自身能力，關(guān)鍵還有渠道建設(shè)，渠道風(fēng)險是第一道屏障，從準(zhǔn)入開始，包括車型、區(qū)域、場景等的選擇，進(jìn)入之后還要能夠甄別風(fēng)險，包括人的信用風(fēng)險、交易交叉風(fēng)險等。
 

　　建元從成立之初就在風(fēng)控方面做了很多工作，把握前、中、后全面的風(fēng)險管理，通過與金融科技公司合作，建立全流程風(fēng)險管理框架，包括貸前信審、貸中行為觀測和貸后催收，對貸中行為的監(jiān)測是將催收行為提前，能夠預(yù)防逾期風(fēng)險。
 

　　汽車金融商都是風(fēng)險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，基于汽車資產(chǎn)可以標(biāo)準(zhǔn)化，下一步，建元資本計劃通過交易結(jié)構(gòu)的保證進(jìn)一步增信，同時與金融科技合作，形成科技系統(tǒng)，向小的機(jī)構(gòu)輸出成熟的風(fēng)險資產(chǎn)管理服務(wù)。
 

　　Q4、當(dāng)前行業(yè)資金形勢不樂觀，銀行放款更少更難，建元資本在這方面的計劃是?建元資本與京東金融曾合作完成首單pre-ABS區(qū)塊鏈放款，可否詳細(xì)介紹下這單的情況?
 

　　王煒：從銀行來說，同業(yè)業(yè)務(wù)被斬斷，委外投資被切斷，2B端則受實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑影響大，形成資產(chǎn)能力下降，房地產(chǎn)貸、平臺貸也受限制，小微貸風(fēng)險大，所以整體放款更少更難，但是卻傾向于投資消費(fèi)金融領(lǐng)域。
 

　　從建元資本來說，依賴消費(fèi)金融的快速發(fā)展和優(yōu)勢，融資來源反而會回歸主渠道，即銀行。對方輸出資金，而建元通過良好的風(fēng)險管理，能夠做到輸出相對無風(fēng)險的資產(chǎn)。
 

　　建元資本與京東金融合作的這單pre-ABS，在實(shí)際操作中，京東金融會先行向建元資本提供資金并鎖定發(fā)行，建元資本則需把資本再生產(chǎn)過程中涉及到的所有信息都分門別類上傳至京東金融pre-ABS云平臺。再通過pre-ABS云平臺把資產(chǎn)的基本信息、還款情況、資產(chǎn)表現(xiàn)全部都展現(xiàn)給未來投資人、認(rèn)購方以及第三方評級、監(jiān)管機(jī)構(gòu)，體現(xiàn)了區(qū)塊鏈的公開、透明、不可篡改。
 

　　Q5、履約險越來越多的被貸款行業(yè)提及，但它的實(shí)施一直是行業(yè)難題，建元在履約險業(yè)務(wù)上有什么新的計劃和突破嗎?
 

　　王煒：建元在2016年和中華聯(lián)合保險在履約險上有過合作。它與擔(dān)保其實(shí)類似，但可以看到履約險市場占比不高，實(shí)踐中也存在加入履約險后效率受影響，成本有所增加的問題。另外，我們注意到，2017年，保監(jiān)會下發(fā)的《信用保證保險業(yè)務(wù)監(jiān)管暫行辦法》，有一條規(guī)定禁止險企為類ABS業(yè)務(wù)或債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為提供信保服務(wù)，某種程度上也抑制了履約險的發(fā)展。
 

　　今年建元資本會基于履約險，和人保及民生總行合作。
 

　　Q6：隨著汽車金融市場環(huán)境的改變，建元資本的角色和定位是否發(fā)生轉(zhuǎn)變?下一步的戰(zhàn)略規(guī)劃是怎樣的?
 

　　王煒：建元資本一直注重核心能力建設(shè)，把自身定位于風(fēng)險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。轉(zhuǎn)變的總方向就是資產(chǎn)組合里，從融資類轉(zhuǎn)向租賃類，擁抱實(shí)體經(jīng)濟(jì)，讓自身具備實(shí)體經(jīng)濟(jì)的特征;同時做差異化業(yè)務(wù)，比如我們在新能源汽車上的戰(zhàn)略嘗試;然后與金融機(jī)構(gòu)共建風(fēng)險模型，基于科技系統(tǒng)輸出全流程風(fēng)險資產(chǎn)管理服務(wù)，依靠交易結(jié)構(gòu)保證，向有需求的機(jī)構(gòu)賦能，形成建元資本獨(dú)特的、差異化的運(yùn)營模式。
 

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