一帶一路成中企海外投資熱點

　　咨詢機構普華永道最新公布的《2018年上半年中國企業(yè)并購市場中期回顧與前瞻》報告顯示，前6個月中國并購活動交易金額下跌18%至3483億美元，境內戰(zhàn)略投資、境外戰(zhàn)略投資、私募股權基金交易，以及中國大陸企業(yè)海外并購四大主要子板塊的交易金額均出現(xiàn)下滑。

　　普華永道方面分析，中美貿易戰(zhàn)和多國加大投資審查力度是令上半年中國企業(yè)海外并購下滑的主要原因，而中國政府致力去杠桿則是導致境內戰(zhàn)略投資出現(xiàn)放緩的主要原因。至于下半年，普華永道預計中國并購活動將保持略有放緩的態(tài)勢，其中，海外并購將持續(xù)放緩，而境內戰(zhàn)略投資、境外戰(zhàn)略投資和私募股權基金交易版塊將基本保持穩(wěn)定態(tài)勢。

　　貿易戰(zhàn)拉低對美投資規(guī)模

　　在報告關注的中國并購交易活動四大板塊中，上半年中企海外并購和境內戰(zhàn)略并購金額下降幅度較為顯著。

　　普華永道中國大陸及香港交易服務主管合伙人葉偉奇表示：“盡管并購交易數量仍處于高水平，整體交易金額卻相對偏低(2018年交易披露金額與2017年下半年相比下降了25%)。海外并購交易跌幅尤其顯著，繼2016年創(chuàng)下歷史高位后，已連續(xù)四個半年度出現(xiàn)回落，但交易金額仍較2016年以前水平高出約1/3。”

　　報告認為，中國海外并購交易自2016年上半年創(chuàng)歷史新高之后持續(xù)出現(xiàn)下滑，主要歸因于對美國投資金額大幅下滑。報告稱，涉美并購交易金額自2016年上半年以來呈現(xiàn)出長時間的下降趨勢，對中國大陸企業(yè)海外并購總金額造成了重大影響。而隨著中企對美投資金額的下降，歐洲正取代亞洲成為中國企業(yè)海外并購金額最大的地區(qū)。上半年，中國長江三峽集團以108億美元收購葡萄牙電力公司EDP，以及吉利90億美元入股戴姆勒，這兩宗交易占到中企對歐洲投資總額的80%。

　　從投資標的和投資主體來看，報告指出，上半年中企海外并購涉及行業(yè)廣泛，高科技行業(yè)并購仍處于領先地位。不過，上半年民營企業(yè)海外并購規(guī)模下降明顯，海外交易并購環(huán)比數量下跌了26%，金額下跌了30%。相比之下，財務投資者在上半年海外并購交易中表現(xiàn)活躍，但即便如此，交易金額仍隨著總體趨勢下降了32%，僅2宗大型交易金額超過10億美元，低于上個半年的6宗大型交易數量。

　　至于境內戰(zhàn)略投資，報告顯示，上半年，境內戰(zhàn)略并購交易金額下跌27%，其中包括了24宗10億美元以上的超大型交易，較2017年下半年的32宗出現(xiàn)回落。并購投資步伐的放緩，在一定程度上反映了中國政府致力去杠桿的成效，而上市企業(yè)受到的影響尤為顯著。

　　未來看好一帶一路

　　展望下半年，報告預期中國并購活動將進一步溫和下行，其中，中企海外并購交易預計會持續(xù)放緩。需要關注的是，下半年掣肘中企海外并購的主要因素將不再是中美貿易戰(zhàn)。

　　葉偉奇表示，由于涉及美國的并購交易金額在過去18個月已經處在低位，預計下半年中美貿易戰(zhàn)對并購投資的影響或將有限。

　　在他看來，歐美國家日漸收緊的投資審查政策將是阻礙下半年中企海外并購規(guī)?；厣闹饕系K，超大型或具有商業(yè)敏感性的并購交易會因受到更嚴格的審查而難以達成。

　　報告還補充，持續(xù)的人民幣貶值也會降低投資者的購買能力，同時持續(xù)嚴格的外匯管制措施預期也會對中企海外并購活動造成影響，但由私募股權基金及財務投資者推動的海外并購或許是個例外。

　　報告進一步指出，盡管上半年由私募股權基金及財務投資者推動的海外并購金額順應整體市場環(huán)境下跌，可該類交易數量卻有所上升，這說明私募股權基金在海外并購中依然保持活躍并持續(xù)關注相應機會，可以以美元融資將成為其優(yōu)勢之一。

　　在此背景下，中企對“一帶一路”相關投資熱情依然很高，預計“一帶一路”題材后期仍能保持熱度，或將接棒成為未來中企海外投資熱點。不過，下半年一些中國潛在收購者可能會因不確定性的增加而擱置投資計劃。（作者：楊舒）

　　轉自：國際商報
 

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