習近平總書記在中共中央政治局第十三次集體學(xué)習時強調(diào)，要深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，推動我國金融業(yè)健康發(fā)展。作為改革的重要一環(huán)，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革一直備受各方關(guān)注。
“按照中央指出的金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的方向，既要建立適應(yīng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的金融體系，也要在經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)上化解金融風險。”4月1日，“國家金融與發(fā)展實驗室年會（2019）——深入推進金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”在北京舉行。會上，國家金融與發(fā)展實驗室副主任張平表示，未來，進一步開放、鼓勵創(chuàng)新、強化市場功能、加強監(jiān)管以及化解金融風險等推動金融供給側(cè)改革的舉措還將陸續(xù)推出。在這一過程中，也要加強其他配套制度改革和政策支持。
積極推進多層次資本市場建設(shè)
近年來，我國積極采取措施，推動優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。今年的《政府工作報告》再度強調(diào)，要完善資本市場基礎(chǔ)制度，促進多層次資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展，提高直接融資特別是股權(quán)融資比重。在交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平看來，目前我國直接融資在社會融資規(guī)模中的占比仍然較低，融資結(jié)構(gòu)仍不能適應(yīng)當前經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的需要。
年會上，不少專家認為，科創(chuàng)板的設(shè)立表明我國在積極推進多層次資本市場方面又邁出了重要一步。“從已經(jīng)出臺的有關(guān)制度設(shè)計來看，科創(chuàng)板在新股發(fā)行制度、交易制度以及退市制度等方面對現(xiàn)有制度進行了較大幅度的改革。”國家金融與發(fā)展實驗室高級研究員尹中立認為，科創(chuàng)板在提升資本市場競爭力的同時，可以有效推動我國科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，讓更多優(yōu)秀的公司有機會參與國內(nèi)的股票市場。
防范化解債務(wù)風險要更關(guān)注國企和地方政府
近年來，我國宏觀杠桿率受到廣泛關(guān)注。從結(jié)構(gòu)上來看，2018年居民部門杠桿率為53.2%，企業(yè)部門杠桿率為153.6%，政府部門杠桿率為37%。通過國際對比可以發(fā)現(xiàn)，居民部門杠桿率相對正常，政府部門杠桿率偏低，而企業(yè)部門杠桿率偏高。
“盡管居民杠桿率風險值得關(guān)注，但杠桿率風險更大的問題有可能來自于國有企業(yè)和地方政府。”國家金融與發(fā)展實驗室副主任張曉晶在上述年會上分析稱，2018年，國有企業(yè)債務(wù)占整個非金融企業(yè)部門債務(wù)的66.9%，比2017年上升了5.5個百分點。在國有企業(yè)杠桿率中，有一半左右是所謂的“融資平臺債務(wù)”，這部分債務(wù)和地方政府有直接關(guān)聯(lián)。如果將國有企業(yè)杠桿率與政府部門杠桿率合計為公共部門杠桿率，這一數(shù)字高于私人部門杠桿率。
張曉晶認為，要防范化解債務(wù)風險，必須改變國有企業(yè)的“結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢”、地方政府的發(fā)展責任與軟預(yù)算約束以及金融機構(gòu)的體制性偏好的情況。
此外，國家金融與發(fā)展實驗室副主任彭興韻在年會上建議，可以從五個方面著手完善債券違約處置機制：一是妥善處理違約事件，防止風險外溢和傳染。二是發(fā)揮中介機構(gòu)的專業(yè)優(yōu)勢，積極參與違約債券處置方案的設(shè)計和執(zhí)行。三是積極引導(dǎo)不良資產(chǎn)處置機構(gòu)參與違約債券處置，提高債券處置效率。四是建立和完善違約債券流轉(zhuǎn)交易市場，提高違約債券的流動性。五是完善債券違約處置的相關(guān)法規(guī)制度，強化對不同主體的約束。
轉(zhuǎn)自：中國金融新聞網(wǎng)
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