文化傳媒投融資漸冷 行業(yè)投資趨于理性

　　文化傳媒行業(yè)在2017年年底經(jīng)歷了“暴漲”之后，到2018年年初，開始進(jìn)入寒冬。

　　投中研究院最新發(fā)布的《2018年第三季度中國(guó)文化傳媒行業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）顯示， 2018年第一季度至第三季度，國(guó)內(nèi)文化傳媒行業(yè)VC/PE融資交易案例和融資規(guī)模持續(xù)下降。從行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域來看，2018年第三季度，早期項(xiàng)目吸引了較多投資交易，影視音樂、藝人經(jīng)紀(jì)和文化藝術(shù)類項(xiàng)目融資總額占比75.7%。

　　投中研究院分析認(rèn)為，當(dāng)下文化傳媒行業(yè)面臨著日趨嚴(yán)格的監(jiān)管，盡管投機(jī)資本仍然相對(duì)旺盛，但從政策導(dǎo)向來看，文化產(chǎn)業(yè)作為“十三五規(guī)劃”的支柱產(chǎn)業(yè)之一，仍在業(yè)務(wù)創(chuàng)新、互聯(lián)網(wǎng)賦能、準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一化等方面得到政策支持?？偟膩碚f，未來文化傳媒行業(yè)投資將趨于理性。

　　投融資數(shù)量規(guī)模雙降

　　2017年年底，影視音樂類項(xiàng)目出現(xiàn)了投資熱潮，融資規(guī)模在2017年第四季度出現(xiàn)了急劇上升，案例數(shù)量達(dá)到全年頂峰。數(shù)據(jù)顯示，2017年第四季度，國(guó)內(nèi)文化傳媒行業(yè)融資案例數(shù)量153起，融資規(guī)模26.95億美元，而前三年季度融資總額才22.79億美元。

　　進(jìn)入2018年，融資交易數(shù)量出現(xiàn)持續(xù)下滑?！秷?bào)告》顯示，2018年第三季度融資案例數(shù)量127起，融資規(guī)模11.49億美元。相比2017年第四季度數(shù)據(jù)，融資案例的數(shù)量并未出現(xiàn)大幅度下滑，但融資規(guī)模攔腰折斷，導(dǎo)致項(xiàng)目的平均融資量大幅度降低。此外，今年第三季度，早期項(xiàng)目吸引的融資案例較多。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，42%的資本投向A輪融資。

　　投融資案例最大的數(shù)額是華人文化。2018年7月，華人文化集團(tuán)公司獲得了100億元A輪融資，由新股東萬科集團(tuán)和創(chuàng)始股東阿里巴巴、騰訊領(lǐng)投，招銀國(guó)際資本等跟投。華人文化集團(tuán)近3年投資案例包括IMAX中國(guó)、B站、微影/格瓦拉、英超曼城俱樂部、財(cái)新傳媒、華爾街見聞、絲芭傳媒等知名企業(yè)。華人文化表示，此輪引入100億元融資，將助力華人文化集團(tuán)繼續(xù)在內(nèi)容與平臺(tái)、線上與線下、境內(nèi)與境外推進(jìn)戰(zhàn)略布局，成為具備國(guó)際影響力的大型媒體與娛樂產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)。

　　前三季度并購(gòu)交易數(shù)量有所下降，但是宣布并購(gòu)交易規(guī)模在前三季度呈上升趨勢(shì)。第三季度文化傳媒行業(yè)宣布并購(gòu)交易案例共36筆，其中境內(nèi)交易34筆，跨境并購(gòu)2筆，宣布并購(gòu)規(guī)模74.07億美元，其中境內(nèi)交易51.53億美元，阿里巴巴宣布150億元入股分眾傳媒，將第三季度并購(gòu)規(guī)模提升至2017年以來峰值。第三季度完成并購(gòu)交易13筆，其中境內(nèi)交易12筆，完成并購(gòu)交易規(guī)模僅2.24億美元，其中境內(nèi)交易2.2億美元。此外，第三季度動(dòng)漫領(lǐng)域并購(gòu)交易相對(duì)活躍，完成并購(gòu)交易金額和案例數(shù)量遠(yuǎn)高于其他行業(yè)內(nèi)細(xì)分領(lǐng)域。

　　短視頻領(lǐng)域融資歸于平靜

　　過去兩年，文化傳媒領(lǐng)域“吸金”最快的莫過于短視頻行業(yè)。據(jù)易觀分析數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年和2017年，中國(guó)短視頻領(lǐng)域發(fā)生的投融資事件數(shù)分別為64起、102起和91起，投融資金額分別達(dá)到20.16億元、62.4億元和53.97億元。其中，抖音和快手又占據(jù)了半壁江山。今年1月和4月，快手完成了最近兩輪融資，累計(jì)融資金額超過14億美元。最近有消息傳出，快手正在以250億美元市值尋求Pre-IPO輪融資。

　　但第三季度以來，短視頻融資歸于平靜，往日瘋狂不再。隨之而來的，是短視頻網(wǎng)站內(nèi)容的整頓和線上活躍人數(shù)增長(zhǎng)的放緩。

　　據(jù)CNNIC(中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心)發(fā)布的第42次《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示，截至2018年6月，短視頻用戶已經(jīng)達(dá)到5.94億，占整體網(wǎng)民規(guī)模的74.1%，增長(zhǎng)即將見頂。雖然目前抖音、快手占據(jù)了短視頻行業(yè)的半壁江山，但市場(chǎng)不乏新入局者。騰訊在今年內(nèi)部孵化了DOV、速看小視頻、時(shí)光小視頻、下飯視頻四款短視頻應(yīng)用，逐漸分流市場(chǎng)。

　　前瞻網(wǎng)發(fā)布的研究數(shù)據(jù)顯示，2018年前三季度，國(guó)內(nèi)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶僅增長(zhǎng)了3000多萬，整體增速也進(jìn)一步放緩，用戶注意力更加分散，扎堆上市悄然取代新奇概念、高額融資。種種變化意味著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)正邁向新的時(shí)期，用戶存量爭(zhēng)奪將是接下來最主要的主題之一。

　　在網(wǎng)紅粉絲帶動(dòng)增長(zhǎng)乏力的情況下，短視頻企業(yè)也在不斷尋找轉(zhuǎn)型方向。“雙十一”期間，快手舉辦了首屆“快手賣貨王”，第一名“散打哥”單日銷售額突破1.6億元。抖音則在擴(kuò)大海外市場(chǎng)，TikTok（抖音海外版）在10月下載量超過Facebook，拿下全美第一。

　　政策利好帶動(dòng)文化消費(fèi)升溫

　　2018年10月11日，國(guó)務(wù)院辦公廳網(wǎng)站發(fā)布《完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制實(shí)施方案(2018—2020)》（以下簡(jiǎn)稱《方案》），對(duì)于文化領(lǐng)域提出了促進(jìn)消費(fèi)體制改進(jìn)的要求，將進(jìn)一步放寬服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域市場(chǎng)準(zhǔn)入，促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

　　準(zhǔn)入機(jī)制方面，要求在文化服務(wù)領(lǐng)域開展行政審批標(biāo)準(zhǔn)化試點(diǎn)，統(tǒng)一審批標(biāo)準(zhǔn)將使得管理更加完善、更強(qiáng)行業(yè)話語權(quán)的大企業(yè)獲得更大優(yōu)勢(shì)；院線方面，制定實(shí)施深化電影院線制改革方案，深化電影院線改革，利好市場(chǎng)占有率高的龍頭影院院線，加之票補(bǔ)、線上服務(wù)費(fèi)在政策上被管控，未來對(duì)影院院線產(chǎn)生實(shí)質(zhì)利好；鼓勵(lì)“互聯(lián)網(wǎng)+電影”業(yè)務(wù)創(chuàng)新，將有利于互聯(lián)網(wǎng)對(duì)影院賦能，參考海外對(duì)標(biāo)企業(yè)奈飛（Netflix）、亞馬遜等海外公司進(jìn)入院線電影制作的模式，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭將在電影、影院領(lǐng)域不斷提升話語權(quán)；此外，針對(duì)文化類國(guó)企、事業(yè)單位改革，未進(jìn)行股份制改造的國(guó)有文化企業(yè)公司有望獲得新生。

　　申萬宏源分析表示，《方案》第一步將對(duì)相關(guān)數(shù)字文化內(nèi)容進(jìn)行規(guī)范整頓，從版權(quán)合規(guī)性、內(nèi)容合規(guī)性等方面規(guī)范數(shù)字文化市場(chǎng)，第二步在相關(guān)指導(dǎo)意見和規(guī)定的框架下，發(fā)展優(yōu)質(zhì)的影視、動(dòng)漫、游戲等數(shù)字文化產(chǎn)品，為消費(fèi)者提供更多更好的產(chǎn)品，滿足消費(fèi)者的精神需求。

　　網(wǎng)絡(luò)游戲也將在規(guī)范引導(dǎo)下向好發(fā)展。華金證券分析認(rèn)為，隨著今年新聞出版總署對(duì)游戲?qū)嵭邪嫣?hào)配額，游戲行業(yè)的規(guī)范化進(jìn)程將會(huì)持續(xù)，利好具有研發(fā)能力的龍頭游戲公司，游戲行業(yè)規(guī)范有利于公司形成護(hù)城河，游戲公司形成老牌IP 和持久研發(fā)力后，盈利穩(wěn)定性、估值和認(rèn)可度均有望提升。（解旖媛）

　　原標(biāo)題：文化傳媒投融資漸冷 行業(yè)投資趨于理性

　　轉(zhuǎn)自：金融時(shí)報(bào)


 

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