國(guó)慶檔大片云集 影視股有望再出黑馬

　　近年來(lái)，國(guó)內(nèi)一些爆款電影經(jīng)常會(huì)給A股帶來(lái)不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)，例如《戰(zhàn)狼2》《我不是藥神》《哪吒之魔童降世》等。對(duì)于今年的國(guó)慶檔，市場(chǎng)充滿期待，《我和我的祖國(guó)》《攀登者》《中國(guó)機(jī)長(zhǎng)》三部電影雖未正式上映，已然吊足了觀眾胃口。

　　在A股市場(chǎng)上，已有不少影視股開(kāi)始“蠢蠢欲動(dòng)”。9月16日，金逸影視漲停，中國(guó)電影、萬(wàn)達(dá)電影漲幅超4%，此外，唐德影視、中視傳媒等個(gè)股漲幅也較為顯著。傳媒板塊(申萬(wàn)一級(jí))8月15日反彈以來(lái)，累計(jì)漲幅達(dá)16.42%。

　　國(guó)慶檔票房有望超預(yù)期

　　“從今年公布的國(guó)慶檔影片來(lái)看，我們認(rèn)為今年國(guó)慶檔的票房表現(xiàn)有望打破歷史紀(jì)錄。目前國(guó)慶檔已經(jīng)定檔影片有4部，其中《攀登者》《我和我的祖國(guó)》《中國(guó)機(jī)長(zhǎng)》均值得期待。”申港證券文化傳媒行業(yè)分析師曹旭特表示，這三部影片均屬于在市場(chǎng)上已經(jīng)得到票房證明的主旋律商業(yè)片類(lèi)型。并且從故事題材到卡司陣容均不遜于早前成功的《紅海行動(dòng)》《湄公河行動(dòng)》《戰(zhàn)狼2》。

　　中國(guó)電影評(píng)論學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)饒曙光評(píng)價(jià)，今年國(guó)慶檔堪稱(chēng)“史上最強(qiáng)”，肯定會(huì)有一個(gè)好的市場(chǎng)表現(xiàn)。

　　民生證券行業(yè)研究指出，《烈火英雄》16.6億元的高票房驗(yàn)證了主旋律電影的票房號(hào)召力，對(duì)比歷年國(guó)慶檔頭部電影，預(yù)計(jì)今年國(guó)慶檔三部影片票房體量在45億元以上，將掀起國(guó)慶檔新一輪觀影熱潮。

　　市場(chǎng)對(duì)國(guó)慶檔充滿期待，中秋檔的票房表現(xiàn)也是重要的刺激因素之一。國(guó)家電影資金辦數(shù)據(jù)顯示，2019年中秋檔總票房累計(jì)為7.9億元，同比增長(zhǎng)49.9%?！墩D仙Ⅰ》以2.69億元奪得中秋檔票房冠軍，《名偵探柯南：紺青之拳》和《小小的愿望》分列二、三位。

　　行業(yè)集中度日漸提升

　　隨著國(guó)慶長(zhǎng)假的臨近，觀眾的觀影需求有望集中釋放。短期傳媒板塊有望迎來(lái)事件驅(qū)動(dòng)機(jī)會(huì)，而從中長(zhǎng)期看，傳媒板塊也有望走出趨勢(shì)行情。

　　“從政策端和基本面視角，影視行業(yè)有望觸底回升。”招商證券傳媒團(tuán)隊(duì)表示，首先是政策邊際放松；其次是成本收入匹配：2018年下半年開(kāi)始，受行業(yè)政策(明星限薪等)影響，影視劇銷(xiāo)售價(jià)格近一年來(lái)明顯下滑(至少平均下降30%及以上)，而相關(guān)項(xiàng)目的成本投入前期已投，成本基本在高位，使得一些項(xiàng)目盈利能力很差甚至虧損。這種時(shí)間的錯(cuò)配到今年年底或明年年初有望得到修正；另外是項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富：電視劇龍頭公司項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富，等待公司對(duì)行業(yè)的判斷確定性更強(qiáng)之后，項(xiàng)目開(kāi)拍將積極推進(jìn)，業(yè)績(jī)有望回暖；最后是市場(chǎng)逐漸出清：影視市場(chǎng)經(jīng)歷了過(guò)去一輪“洗牌”，去除“泡沫”，清理了一批尾部中小參與者以及質(zhì)量、規(guī)范存在問(wèn)題的企業(yè)，整體行業(yè)集中度有望提升。

　　曹旭特表示，電影作為可選消費(fèi)，其供給將決定需求，2019年上半年票房同比下滑2.8%，觀影人次同比下滑10.4%，這主要是由于2018年行業(yè)整頓所帶來(lái)的優(yōu)質(zhì)影片供給不足，而對(duì)于需求端，目前可以保持樂(lè)觀。今年以來(lái)已經(jīng)有3部票房超40億元的影片，足以證明國(guó)內(nèi)觀影需求存在巨大彈性。隨著嚴(yán)監(jiān)管的常態(tài)化以及產(chǎn)能的恢復(fù)，行業(yè)將重新回歸上行路線。

　　中銀國(guó)際表示，票房、收視率等收益指標(biāo)與內(nèi)容口碑正相關(guān)度越來(lái)越高，盡管影視板塊整體業(yè)績(jī)未出現(xiàn)向上拐點(diǎn)，但好的內(nèi)容單體量級(jí)的提升，有望給出品方帶來(lái)較大業(yè)績(jī)彈性；而題材內(nèi)容儲(chǔ)備豐富、平臺(tái)內(nèi)容一體化的公司，依然具有更高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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