節(jié)節(jié)敗退！建材系緣何遭遇“滑鐵盧”？

　　剛剛過(guò)去的一周，建材系品種大幅下跌節(jié)節(jié)敗退。截至周五收盤(pán)，螺紋鋼期貨主力2210合約刷新5個(gè)月以來(lái)新低，周內(nèi)跌幅7.2%；玻璃期貨主力2209合約周內(nèi)跌幅3.5%；PVC期貨主力2209合約周內(nèi)跌幅5.1%。

　　分析人士表示，在下游需求不及預(yù)期及國(guó)際宏觀環(huán)境導(dǎo)致的大宗商品承壓共同作用下，建材系品種大幅流暢下跌。

　　下游需求不及預(yù)期

　　“本周美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度超預(yù)期，大宗商品價(jià)格承壓下跌。而建筑行業(yè)由于資金面偏緊以及梅雨季節(jié)的影響，下游施工企業(yè)復(fù)工進(jìn)度緩慢，市場(chǎng)在疫情緩解后對(duì)需求恢復(fù)的預(yù)期再次落空，鋼材經(jīng)銷商心態(tài)悲觀，低價(jià)拋貨回籠資金，建材系品種在基本面和市場(chǎng)情緒的雙重打壓下跌幅加劇?！敝秀y期貨黑色金屬研究總監(jiān)呂肖華對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示。

　　“從5月的宏觀數(shù)據(jù)可以看出，基建投資在疫情緩解后有明顯增長(zhǎng)，而地產(chǎn)投資的情況依舊較為疲弱，雖然房地產(chǎn)銷售環(huán)比有所改善，但是新開(kāi)工面積數(shù)據(jù)依舊不佳，1—5月地產(chǎn)新開(kāi)工累計(jì)下滑31.9%；資金到位同比下滑25.8%，環(huán)比1—4月-23.6%的跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，這說(shuō)明地產(chǎn)市場(chǎng)依舊嚴(yán)峻?！眳涡とA分析指出，房地產(chǎn)市場(chǎng)的疲弱嚴(yán)重拖累建材的消費(fèi)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—5月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)205964億元，同比增長(zhǎng)6.2%。其中，民間固定資產(chǎn)投資117128億元，同比增長(zhǎng)4.1%。1—5月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資52134億元，同比下降4.0%。其中，住宅投資39521億元，下降3.0%。

　　格林大華期貨鋼材研究員韓靜表示，5月末，受到宏觀政策密集發(fā)布影響，市場(chǎng)對(duì)后期需求預(yù)期偏強(qiáng)，建材日成交出現(xiàn)放量，價(jià)格出現(xiàn)反彈。但是進(jìn)入6月中上旬，鋼材下游受到強(qiáng)降雨影響，需求疲弱，單日建材成交量明顯回落，日成交量在10萬(wàn)—15萬(wàn)噸之間，遠(yuǎn)低于歷史同期，淡季特征明顯。

　　庫(kù)存處于高位水平

　　呂肖華指出，從鋼材的供應(yīng)上來(lái)看，目前電爐鋼的產(chǎn)量與去年同期相比下滑40%左右，而長(zhǎng)流程鋼材產(chǎn)量比去年同期下滑10%左右，但是鋼材庫(kù)存卻比歷年同期都高，這說(shuō)明目前的鋼材市場(chǎng)供大于求，在電爐鋼企業(yè)大幅減產(chǎn)的情況下依舊過(guò)剩。

　　“下游需求疲弱，導(dǎo)致庫(kù)存呈現(xiàn)累庫(kù)狀態(tài)?！表n靜分析稱，3—5月消費(fèi)旺季時(shí)，因疫情影響，鋼材庫(kù)存去庫(kù)有限，目前社會(huì)庫(kù)存總量處于歷史同期新高。

　　東吳期貨黑色研究員朱少楠表示，當(dāng)下建材處于供需雙弱的局面，螺紋鋼周度產(chǎn)量305萬(wàn)噸，同比減量在18%附近，但目前需求更弱，6月第三周表需下降到280萬(wàn)噸，連續(xù)兩周累庫(kù)，總庫(kù)存達(dá)到1208萬(wàn)噸，同比有125萬(wàn)噸增量?！澳壳皝?lái)看，需求本身疲弱，疊加淡季影響，在沒(méi)有進(jìn)一步減產(chǎn)的背景下，螺紋鋼面臨持續(xù)累庫(kù)的壓力?！?/p>

　　我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，剛剛過(guò)去的一周，全國(guó)主要鋼材總庫(kù)存2215.61萬(wàn)噸，較前一周增加31.67萬(wàn)噸，較上月減少8.54萬(wàn)噸；螺紋鋼庫(kù)存總量1208.65萬(wàn)噸，較上周增加24.8萬(wàn)噸，較上月增加1.88萬(wàn)噸。

　　玻璃方面，2022年1—5月平板玻璃產(chǎn)量為4.27億重量箱，同比增長(zhǎng)0.5%，較1—4月減少0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中5月單月產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)2.97%，同比下降0.2%。5月平板玻璃供給量同比基本持平，但由于當(dāng)前市場(chǎng)需求疲軟，導(dǎo)致玻璃企業(yè)庫(kù)存高位，5月浮法玻璃企業(yè)周度庫(kù)存為6447萬(wàn)重量箱，環(huán)比增加7.59%，同比增加309.22%。

　　相較于螺紋鋼，玻璃、PVC等品種行情更值得期待？

　　“隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)推出，以及地產(chǎn)市場(chǎng)的寬松政策實(shí)施，房地產(chǎn)市場(chǎng)的銷售會(huì)環(huán)比改善，而地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)鋼材的消費(fèi)可能在8—9月有所好轉(zhuǎn)?！眳涡とA表示，但是長(zhǎng)期來(lái)看，房地產(chǎn)市場(chǎng)的拐點(diǎn)已經(jīng)來(lái)臨，對(duì)鋼材的消費(fèi)頂峰已過(guò)，而以螺紋鋼為代表的建材系品種在成本支撐和需求下滑的雙重影響下可能會(huì)呈現(xiàn)出振蕩下跌的走勢(shì)。

　　朱少楠表示，考慮到季節(jié)性因素，疊加地產(chǎn)疲弱的數(shù)據(jù)，需求端的問(wèn)題短期難以解決，螺紋鋼或維持偏弱的格局，下行的空間一是看上游原料何時(shí)能夠企穩(wěn)，進(jìn)而計(jì)算成本端的支撐；二是關(guān)注鋼廠減產(chǎn)的力度，一旦出現(xiàn)明顯的產(chǎn)量下降，價(jià)格也會(huì)逐步企穩(wěn)。

　　“由于鋼材價(jià)格下跌，但原料現(xiàn)貨價(jià)格跌幅相對(duì)較緩，導(dǎo)致行業(yè)盈利水平持續(xù)下降，短流程長(zhǎng)期虧損，電爐開(kāi)工率和產(chǎn)量持續(xù)走低，部分長(zhǎng)流程企業(yè)開(kāi)始有檢修計(jì)劃，如果盈利水平繼續(xù)下降，檢修范圍有可能擴(kuò)大，導(dǎo)致供應(yīng)端減產(chǎn)。而從需求端來(lái)看，雨季結(jié)束之后需求有可能會(huì)出現(xiàn)改善，或好于上半年?！表n靜說(shuō)。

　　魏朝明表示，建材板塊整體承壓，隨著戶外施工條件好轉(zhuǎn)以及房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)見(jiàn)底，建材需求后期有望逐步企穩(wěn)，庫(kù)存去化較好的品種有望迎來(lái)一定幅度的反彈?；谛麻_(kāi)工和竣工周期的不同以及啟動(dòng)速度的差別，相對(duì)于螺紋鋼，主要用于竣工端的玻璃、PVC等品種行情更值得期待。

　　轉(zhuǎn)自：期貨日?qǐng)?bào)

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