“關(guān)鍵點(diǎn)位”非關(guān)鍵 理性看待人民幣匯率波動

　　人民幣對美元匯率逼近“7”整數(shù)關(guān)口。9月7日，離岸人民幣對美元匯率跌破6.99關(guān)口，最低觸及6.9946，在岸人民幣對美元匯率一度跌破6.98關(guān)口。距離破“7”，只在毫厘之間。

　　近期，市場高度關(guān)注人民幣圍繞“7”關(guān)口的“攻”與“守”。

　　“7”是市場重要心理關(guān)口?；仡檨砜?，人民幣匯率曾多次破“7”。2019年8月與2020年5月，人民幣匯率曾分別因貿(mào)易摩擦和疫情因素跌破“7”。

　　時過境遷，當(dāng)下人民幣即便破“7”，背后的主導(dǎo)邏輯卻是昨今不同。今年以來，美聯(lián)儲大幅度加息之下，疊加歐洲能源危機(jī)升級，強(qiáng)美元格局已成，人民幣貶值主要是由于美元指數(shù)較快上升而導(dǎo)致的被動下調(diào)，人民幣相對于其他主要貨幣匯率則保持穩(wěn)定。正如人民銀行副行長劉國強(qiáng)日前表示：“在SDR籃子里，應(yīng)該說人民幣除了對美元貶值以外，對非美元貨幣都是升值的?！?/p>

　　縱觀全球外匯市場，相較于歐元、日元、英鎊等貨幣，人民幣對美元表現(xiàn)已較為穩(wěn)健——近日，日元對美元匯率持續(xù)刷新24年最低；歐元創(chuàng)下近20年以來低點(diǎn)；韓元對美元匯率更是頻頻刷新逾13年以來低位。

　　近年來，人民幣匯率波動彈性變大已是常態(tài)，市場無須過度擔(dān)憂人民幣破“7”。國際經(jīng)濟(jì)形勢不確定性增強(qiáng)，匯率波動自然相應(yīng)加大，但決定人民幣匯率走勢的關(guān)鍵，依然在自身。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)勢頭增強(qiáng)，我國國際收支狀況有望保持順差局面，人民幣走勢終將回歸人民幣的基本面——即便短期“破7”，也并不意味著人民幣匯率將就此開啟新一輪貶值周期。

　　更何況，在基本面支撐下，金融管理部門應(yīng)對匯率波動工具充足，政策空間仍較大。近期，在匯率波動幅度較大之時，人民銀行就已出招。9月5日，人民銀行宣布，自2022年9月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點(diǎn)，釋放了明確的穩(wěn)匯率政策信號。

　　當(dāng)前，市場應(yīng)理性看待人民幣匯率波動，不應(yīng)執(zhí)著于“破7”或“不破7”。與其關(guān)注具體點(diǎn)位，不如秉持“匯率風(fēng)險中性”原則，做好匯率避險。在9月5日的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上，劉國強(qiáng)就此強(qiáng)調(diào)，短期內(nèi)人民幣匯率雙向波動是一種常態(tài)，不會出現(xiàn)“單邊市”?！皡R率的點(diǎn)位是測不準(zhǔn)的，大家不要去賭某個點(diǎn)。合理均衡、基本穩(wěn)定是我們喜聞樂見的，我們也有實(shí)力支撐?！?/p>

　　事實(shí)上，外匯市場主體對于匯率波動的適應(yīng)性和承受力已在提高。這一點(diǎn)，從一段時間的市場表現(xiàn)可得以印證。8月15日以來人民幣匯率這一輪急跌，并未伴隨市場恐慌。8月25日，國家外匯管理局負(fù)責(zé)人在接受采訪時表示，當(dāng)前我國結(jié)售匯市場運(yùn)行平穩(wěn)，8月以來銀行結(jié)售匯和涉外收付款呈現(xiàn)雙順差局面，境外投資者總體凈買入我國證券，外匯市場主體參與更趨理性，保持“逢高結(jié)匯”的交易模式，匯率預(yù)期平穩(wěn)。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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