適時適度降準(zhǔn)支持經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上

　　11月25日，中國人民銀行宣布，決定于2022年12月5日降低金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機構(gòu)）。人民銀行適時適度降準(zhǔn)，體現(xiàn)出了貨幣政策的前瞻性，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，增強市場主體信心，改善和擴(kuò)大總需求，為落實穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施、保持經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間創(chuàng)造了積極條件。

　　當(dāng)前是鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)的關(guān)鍵時間點，必須緊抓不放保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，前10月固定資產(chǎn)投資和社會消費品零售總額同比分別增長5.8%和0.6%，增速均比前9月回落0.1個百分點；社會融資和貸款增量均明顯回落，雖然企業(yè)中長期貸款維持較高景氣度，但居民貸款增長乏力。這反映出有效融資需求仍然不足，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固。四季度經(jīng)濟(jì)運行對全年經(jīng)濟(jì)十分重要，因此，貨幣政策應(yīng)進(jìn)一步加大實施力度，降準(zhǔn)有著必要性和緊迫性。

　　綜合考量內(nèi)外部環(huán)境因素，此時作出降準(zhǔn)的決定并非易事。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)雖經(jīng)受住了國內(nèi)外多重超預(yù)期因素的沖擊，持續(xù)保持恢復(fù)態(tài)勢，但外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，全球通脹仍維持高位，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策延續(xù)收緊態(tài)勢，在穩(wěn)物價和穩(wěn)增長之間艱難權(quán)衡。受地緣政治沖突、疫情蔓延和能源食品危機等諸多因素擾動，世界經(jīng)濟(jì)活動普遍放緩，金融市場大幅震蕩，潛在風(fēng)險值得高度警惕。

　　決定越難，越能彰顯出我國加大對實體經(jīng)濟(jì)支持力度的決心。深入來看，降準(zhǔn)不僅能夠保持流動性合理充裕，更可以優(yōu)化金融機構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，增加金融機構(gòu)長期穩(wěn)定資金來源，從而增強金融機構(gòu)資金配置能力，支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)。此次降準(zhǔn)共計釋放長期資金約5000億元，每年降低金融機構(gòu)資金成本約56億元，通過金融機構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低實體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本。降準(zhǔn)傳遞出明確的政策信號，引導(dǎo)金融機構(gòu)更好地助力穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需，鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)。

　　在全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣金融環(huán)境紛紛收緊的態(tài)勢下，我國選擇全面降準(zhǔn)支持實體經(jīng)濟(jì)，也充分彰顯出貨幣政策的戰(zhàn)略定力，堅定做好自己的事。從經(jīng)濟(jì)運行效果來看，我國宏觀政策力度把握是比較合適的，既有力支持了宏觀經(jīng)濟(jì)大局穩(wěn)定，又在全球高通貨膨脹背景下保持了物價形勢的基本穩(wěn)定，還兼顧了內(nèi)外均衡。三季度，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長3.9%，10月份我國居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲2.1%，過去5年我國CPI年均漲幅保持在2%左右。今年以來，人民幣對美元有所貶值，但貶值幅度小于其他主要貨幣，保持了幣值和購買力的基本穩(wěn)定。

　　此次降準(zhǔn)雖為全面降準(zhǔn)，但并不意味著貨幣政策就此轉(zhuǎn)向，貨幣政策仍然保持穩(wěn)健的基調(diào)不變。下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)加大實施力度，搞好跨周期調(diào)節(jié)，兼顧短期和長期、經(jīng)濟(jì)增長和物價穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡，堅持不搞“大水漫灌”，不超發(fā)貨幣，為實體經(jīng)濟(jì)提供更有力、更高質(zhì)量的支持。同時，密切關(guān)注主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)走勢和貨幣政策調(diào)整的溢出影響，以我為主兼顧內(nèi)外平衡。 （金觀平）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)日報

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