一直以來(lái)，降低企業(yè)杠桿率都是降杠桿工作的重中之重。近日，據(jù)國(guó)家發(fā)改委公開信息顯示，我國(guó)企業(yè)杠桿率穩(wěn)中趨降，企業(yè)的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)降低。接下來(lái)，國(guó)有企業(yè)將成為降低杠桿率的主攻方向。
（圖片來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)）
2016年10月，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》，要求采取推進(jìn)兼并重組、完善現(xiàn)代企業(yè)制度強(qiáng)化自我約束、盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、有序開展市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、依法破產(chǎn)、發(fā)展股權(quán)融資等七大綜合性措施，積極穩(wěn)妥推動(dòng)降低企業(yè)杠桿率和防范化解潛在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)工作。
據(jù)了解，降杠桿綜合性措施取得初步進(jìn)展，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股取得良好開局。根據(jù)發(fā)改委公布的信息顯示，截至9月22日，各類實(shí)施機(jī)構(gòu)已與77家企業(yè)簽署市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議金額超過(guò)1.3萬(wàn)億元。依法破產(chǎn)推動(dòng)市場(chǎng)出清力度加大。2016年，全國(guó)法院新受理破產(chǎn)案件數(shù)量比上年上升53.8%。今年1月至7月，全國(guó)法院共受理公司強(qiáng)制清算類和破產(chǎn)類案件4700件，與去年同期相比穩(wěn)步上升?，F(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)邁出新步伐，國(guó)企改革形成1+N政策文件體系，各項(xiàng)改革措施正在落實(shí)。
我國(guó)企業(yè)杠桿率呈現(xiàn)穩(wěn)中趨降的態(tài)勢(shì)，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)趨于下降。從總杠桿率來(lái)看，我國(guó)總杠桿率上升速度放緩且正趨于穩(wěn)定。根據(jù)國(guó)際清算銀行（BIS）最新數(shù)據(jù)，截至2017年一季度末，我國(guó)總體杠桿率為257.8%，同比增幅較上季度末下降4.7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)季度保持下降趨勢(shì)；環(huán)比增幅較上季度末下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)5個(gè)季度保持下降趨勢(shì)。同時(shí)，2017年一季度末我國(guó)非金融企業(yè)杠桿率為165.3%，連續(xù)3個(gè)季度環(huán)比下降或持平，非金融企業(yè)杠桿率下降趨勢(shì)進(jìn)一步確立。另外，我國(guó)信貸/GDP缺口也保持下降趨勢(shì)。根據(jù)BIS最新數(shù)據(jù)，截至2017年一季度末，我國(guó)信貸/GDP缺口為22.1%，較2016年末降低2.4個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)4個(gè)季度下降，顯示我國(guó)潛在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)正趨于減輕。
微觀杠桿率也呈下降趨勢(shì)。截至今年7月末，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率55.8%，同比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高的問(wèn)題在逐步緩解。
據(jù)國(guó)家發(fā)改委透露，下一步將從四個(gè)方面著手，進(jìn)一步降低企業(yè)杠桿率。首先，國(guó)有企業(yè)將作為降低杠桿率的主攻方向，加快完善國(guó)有企業(yè)現(xiàn)代治理結(jié)構(gòu)，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革，研究建立嚴(yán)格的分行業(yè)負(fù)債率警戒線管控制度，以體制機(jī)制逐步降低國(guó)有企業(yè)杠桿率。
其次，要把僵尸企業(yè)出清作為降杠桿的重要途徑，堅(jiān)決去除無(wú)效杠桿，積極探索僵尸企業(yè)債務(wù)有效處置方式。這些連年虧損、資不抵債的企業(yè)已經(jīng)喪失生存能力，主要靠政府補(bǔ)貼和銀行續(xù)貸維持經(jīng)營(yíng)，對(duì)于這類企業(yè)，要完善激勵(lì)約束機(jī)制，切實(shí)破除“僵尸企業(yè)”僵而不死的各類障礙，推動(dòng)通過(guò)市場(chǎng)化法治化方式實(shí)現(xiàn)“僵尸企業(yè)”“安樂死”，以提高資源使用效率。
再者，推動(dòng)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股也是降低企業(yè)杠桿率的重要舉措。繼續(xù)完善和落實(shí)各領(lǐng)域支持政策，引導(dǎo)相關(guān)實(shí)施機(jī)構(gòu)通過(guò)市場(chǎng)化法治化方式篩選有發(fā)展前景的高負(fù)債企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股，并以債轉(zhuǎn)股為契機(jī)推動(dòng)企業(yè)尤其是國(guó)有企業(yè)改革改組改制，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化和治理結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步完善。
此外，國(guó)家發(fā)改委還提出，要充分發(fā)揮資本市場(chǎng)并購(gòu)主渠道作用，推動(dòng)企業(yè)兼并重組，加強(qiáng)資源整合，發(fā)展規(guī)模經(jīng)濟(jì)，實(shí)施減員增效，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力。（記者 李孟）
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