推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升向好 央行年內(nèi)第二次降準(zhǔn)

　　中國(guó)人民銀行決定于2023年9月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.4%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次降準(zhǔn)處于經(jīng)濟(jì)回升接力的關(guān)鍵時(shí)刻，有望進(jìn)一步鞏固實(shí)體經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)。此次降準(zhǔn)將釋放中長(zhǎng)期流動(dòng)性超過(guò)5000億元，“真金白銀”注入實(shí)惠，有效激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)實(shí)體的資金投入，宏觀指標(biāo)將呈現(xiàn)更多積極變化，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升的可持續(xù)性進(jìn)一步提升。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，全面降準(zhǔn)將起到“一箭三雕”的積極作用。第一，降準(zhǔn)可釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性，增加銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來(lái)源。第二，降準(zhǔn)將降低銀行資本成本，緩解銀行因存量房貸利率下降等帶來(lái)的息差和利潤(rùn)下滑的壓力，保持向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)減費(fèi)讓利的持續(xù)性，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降。預(yù)計(jì)本次降準(zhǔn)將每年降低銀行資金成本70億元至80億元。第三，降準(zhǔn)可進(jìn)一步向市場(chǎng)傳遞強(qiáng)烈的政策信號(hào)，表明央行有決心、有能力運(yùn)用豐富的政策工具助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)信心和預(yù)期，激發(fā)市場(chǎng)主體活力。

　　業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，央行此次降準(zhǔn)的具體時(shí)機(jī)把握精準(zhǔn)，9月中旬流動(dòng)性面臨地方債發(fā)行、稅期高峰、監(jiān)管考核等因素影響明顯加大。地方債發(fā)行已在提速，繼8月發(fā)行1.2萬(wàn)億元后，9月還將發(fā)行超過(guò)1萬(wàn)億元，金融機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)繳款抽離大量流動(dòng)性。每月15日前后也通常是繳稅高峰，流動(dòng)性壓力會(huì)階段性增大。9月還是季末月份，流動(dòng)性指標(biāo)等監(jiān)管考核也會(huì)使金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性需求上升。多因素疊加后，市場(chǎng)短期資金供求變動(dòng)加大，央行在統(tǒng)籌權(quán)衡好中長(zhǎng)期流動(dòng)性供給的同時(shí)，選擇流動(dòng)性需求最為亟需的時(shí)點(diǎn)，及時(shí)出招，呵護(hù)市場(chǎng)。

　　此次降準(zhǔn)雖然為全面降準(zhǔn)，但并非意味著貨幣政策“大水漫灌”。兩次降準(zhǔn)、兩次降息的政策效果將脈沖式持續(xù)釋放，市場(chǎng)流動(dòng)性總體上將保持合理充裕。

　　中國(guó)銀行研究院研究員梁斯表示，降準(zhǔn)不會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性數(shù)量出現(xiàn)明顯變化，對(duì)流動(dòng)性總量沒(méi)有明顯影響。在市場(chǎng)流動(dòng)性供求整體平衡的情況下，降準(zhǔn)是適應(yīng)了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和市場(chǎng)需求變化做出的選擇。9月份以來(lái)，雖然部分貨幣市場(chǎng)利率出現(xiàn)一定程度上移，但主要是受季節(jié)性因素影響，貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性供求仍然相對(duì)均衡。

　　展望未來(lái)，貨幣信貸持續(xù)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)依然可期。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份人民幣貸款增加1.36萬(wàn)億元，同比多增868億元。不僅信貸增長(zhǎng)8月超預(yù)期好轉(zhuǎn)，1月至8月新增貸款也再創(chuàng)新高，表明金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度不減。當(dāng)前信貸需求現(xiàn)回穩(wěn)態(tài)勢(shì)，央行此次降準(zhǔn)，可提前做好年內(nèi)布局，為金融機(jī)構(gòu)提供中長(zhǎng)期資金支持，繼續(xù)有效滿足金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)亟需領(lǐng)域資金投放的流動(dòng)性需求，在穩(wěn)住貨幣信貸總量的同時(shí)，穩(wěn)住實(shí)體需求，更好促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融良性循環(huán)。(記者 張莫)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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