多因素推動 11月份以來人民幣對美元匯率溫和回升

　　11月份以來，人民幣對美元匯率溫和回升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月6日17時，11月份以來，離岸人民幣對美元匯率上漲0.91%，在岸人民幣對美元匯率上漲0.57%，目前已雙雙收復(fù)7.3關(guān)口。

　　對于近期人民幣對美元匯率回升的原因，中國銀行研究院高級研究員王有鑫認為，主要受到政策面、基本面和交易面等多方面影響。

　　日前舉行的中央金融工作會議對加強黨中央對金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、全面加強金融監(jiān)管、完善金融體制、優(yōu)化金融服務(wù)、防范化解金融風(fēng)險、推動金融高質(zhì)量發(fā)展等作出全面部署，并提出，“加強外匯市場管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。

　　王有鑫表示，從政策面看，此次會議明顯提振了市場情緒，穩(wěn)定了匯率走勢。從經(jīng)濟基本面角度看，近期隨著政策利好逐漸釋放，我國消費和投資數(shù)據(jù)均有明顯改善，出口降幅收窄，經(jīng)濟內(nèi)生動力有所增強。

　　“此外，從交易面來看，美國最新非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，并下調(diào)了之前月份的就業(yè)數(shù)據(jù)，表明經(jīng)濟增長壓力開始凸顯。由此，美聯(lián)儲宣布暫停加息，10年期美債收益率從5%的高點回落至4.57%，美元指數(shù)再度降至105上下?！蓖跤婿伪硎?，在此背景下，中美利差倒掛程度有所緩解，近幾日跨境資本再度實現(xiàn)凈流入，推動了人民幣匯率企穩(wěn)。

　　回顧近期10年期美債收益率走勢，其自7月末起開始趨勢性上行，10月19日一度突破5%，刷新自2007年7月份以來最高水平。據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理，10月19日至11月3日，10年期美債收益率在11個交易日內(nèi)回落41個基點。

　　粵開證券研報認為，短期內(nèi)美債收益率受到下行壓力與支撐因素的共同影響，或在4%以上的水平高位震蕩。下行壓力主要來自美國經(jīng)濟走弱風(fēng)險上升與美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向預(yù)期增強。支撐因素則來自兩方面：一是美債供需偏緊的整體態(tài)勢并未出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)；二是通脹走勢的不確定性在短期內(nèi)難以消散。

　　展望人民幣匯率后期走勢，中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明認為，隨著國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)回升，而央行延續(xù)靈活運用外匯市場管控工具，預(yù)計人民幣幣值有望企穩(wěn)回升。

　　王有鑫表示，從貫徹中央金融工作會議的精神看，未來金融機構(gòu)將進一步優(yōu)化金融服務(wù)，疏通資金進入實體經(jīng)濟的渠道，提高服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)效。此外，金融機構(gòu)將進一步加大對于科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)的支持力度，配合國家實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，提升經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量和動力。

　　“在此背景下，明年我國經(jīng)濟復(fù)蘇動力將進一步增強，對于人民幣匯率的支撐作用將得到強化?！蓖跤婿伪硎?，美國經(jīng)濟在快速加息下的負面影響將進一步集聚，下行壓力將在更多領(lǐng)域顯現(xiàn)，美聯(lián)儲加息周期即將結(jié)束，對人民幣的外部制約因素將減弱。綜合判斷，人民幣匯率明年有望實現(xiàn)企穩(wěn)回升。(記者 劉琪)

　　轉(zhuǎn)自：證券日報

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