地緣危機(jī)延宕，歐元下跌風(fēng)險(xiǎn)走高

　　受歐洲央行啟動(dòng)十多年來(lái)首次加息等因素提振，歐元對(duì)美元匯率近期有所回升。但專(zhuān)家們認(rèn)為，地緣政治沖突帶來(lái)的能源危機(jī)，以及歐洲央行對(duì)抗高通脹的政策空間受限、歐元區(qū)增長(zhǎng)前景黯淡、重債國(guó)家政局不穩(wěn)等多重因素很可能進(jìn)一步打壓歐元。

　　歐元對(duì)美元匯率在今年2月達(dá)到約1比1.15的年內(nèi)高點(diǎn)后，隨著烏克蘭危機(jī)升級(jí)、美國(guó)開(kāi)始加息而一路下行，7月12日跌至平價(jià)水平，此后又多次短暫擊穿這一重要心理關(guān)口，不斷刷新20年來(lái)的新低。

　　機(jī)構(gòu)投資者普遍認(rèn)為，歐洲地緣政治危機(jī)發(fā)展進(jìn)程及歐美央行貨幣政策差異，是決定歐元匯率走勢(shì)的兩大關(guān)鍵因素。

　　今年美聯(lián)儲(chǔ)已四次加息，而且機(jī)構(gòu)投資者普遍預(yù)計(jì)，9月該央行將繼續(xù)加息。不僅如此，自6月起，美聯(lián)儲(chǔ)已開(kāi)始縮減資產(chǎn)負(fù)債表，即減持此前購(gòu)買(mǎi)的美元債券。

　　相比之下，歐洲央行剛準(zhǔn)備開(kāi)啟加息進(jìn)程，縮表還未提上議事日程。而且，為防止在加息過(guò)程中重債國(guó)家融資成本上升過(guò)快，歐洲央行計(jì)劃出臺(tái)新的購(gòu)債工具--TPI。

　　法國(guó)外貿(mào)銀行投資管理公司首席投資策略師馬布魯克·舍圖阿納表示，歐洲央行與美聯(lián)儲(chǔ)加息的差距會(huì)給歐元帶來(lái)進(jìn)一步的下行壓力。

　　事實(shí)上，2016年至2018年間，美歐曾出現(xiàn)過(guò)貨幣政策明顯背離：當(dāng)時(shí)美國(guó)進(jìn)入加息周期并開(kāi)始縮減資產(chǎn)負(fù)債表，歐洲央行則在降息并持續(xù)進(jìn)行凈資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)。但在此期間，歐元對(duì)美元匯率甚至出現(xiàn)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的上漲行情。

　　分析人士認(rèn)為，鑒于當(dāng)前引發(fā)歐洲能源價(jià)格暴漲的地緣政治沖突仍在持續(xù)發(fā)酵，歐元很難從根本上挽回頹勢(shì)。荷蘭國(guó)際集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡斯滕·布熱斯基說(shuō)，在本地區(qū)地緣政治緊張的情況下，歐元疲軟弊大于利。

　　許多投資銀行人士表示，疲弱的歐元會(huì)進(jìn)一步加劇歐洲能源價(jià)格的上漲和輸入型通脹壓力。即使歐洲重要國(guó)家不出現(xiàn)天然氣斷供，居高不下的能源價(jià)格也會(huì)使歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

　　6月20日以來(lái)，被視為歐洲天然氣基準(zhǔn)價(jià)格的荷蘭所有權(quán)轉(zhuǎn)讓中心（TTF）天然氣期貨主力合約價(jià)格一直在去年同期6至9倍的高位運(yùn)行。

　　此外，歐元區(qū)重債國(guó)意大利的執(zhí)政聯(lián)盟面臨危機(jī)，也加劇了投資者對(duì)歐元匯率前景的擔(dān)憂(yōu)。德國(guó)邁世勒銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃德加·沃克擔(dān)心，政府更替可能導(dǎo)致歐元區(qū)政府債券市場(chǎng)“大動(dòng)蕩”。

　　2002年2月底，隨著歐元區(qū)成員國(guó)本國(guó)貨幣全面退出流通領(lǐng)域，歐元成為唯一法定貨幣。自此，歐元對(duì)美元開(kāi)啟了強(qiáng)勢(shì)升值周期。2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)前，歐元對(duì)美元匯率達(dá)到約1比1.60的歷史高點(diǎn)。

　　近期，強(qiáng)勢(shì)美元和美國(guó)緊縮貨幣政策產(chǎn)生的負(fù)面溢出效應(yīng)波及歐洲，使歐元及歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)承受不小壓力。

　　轉(zhuǎn)自：國(guó)際商報(bào)

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