美國二季度GDP繼續(xù)下滑 經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇

　　當(dāng)?shù)貢r間9月29日，美國商務(wù)部公布的最終修正數(shù)據(jù)顯示，2022年第二季度美國實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算下滑0.6%，符合市場預(yù)期。GDP連續(xù)第二個季度萎縮，標(biāo)志著美國經(jīng)濟(jì)陷入技術(shù)性衰退。分析人士指出，隨著美聯(lián)儲持續(xù)激進(jìn)加息以對抗通脹，負(fù)面經(jīng)濟(jì)效應(yīng)不斷顯現(xiàn)，對美國經(jīng)濟(jì)陷入實(shí)質(zhì)性衰退的擔(dān)憂正在進(jìn)一步加劇。

　　經(jīng)濟(jì)陷入技術(shù)性衰退

　　美國商務(wù)部29日公布的最終修正數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度GDP按年率計算下滑0.6%，與此前公布的修正數(shù)據(jù)持平。

　　數(shù)據(jù)顯示，按年率計算，今年第二季度，占美國經(jīng)濟(jì)總量約70%的個人消費(fèi)開支增長2%，較此前公布的修正數(shù)據(jù)上調(diào)0.5個百分點(diǎn)。反映企業(yè)投資狀況的非住宅類固定資產(chǎn)投資增長0.1%，較此前上調(diào)0.1個百分點(diǎn)。

　　同時，凈出口幫助當(dāng)季經(jīng)濟(jì)增長1.16個百分點(diǎn)，較此前數(shù)據(jù)有所下調(diào)。私人庫存投資則拖累經(jīng)濟(jì)下滑1.91個百分點(diǎn)，較此前數(shù)據(jù)有所惡化。

　　此外，6月底公布的最終修正數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度美國實(shí)際GDP按年率計算下降1.6%。這也意味著美國經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩個季度下滑，陷入技術(shù)性衰退。

　　根據(jù)美國國家經(jīng)濟(jì)研究局的解釋，衰退在技術(shù)層面的定義是經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩個季度出現(xiàn)負(fù)增長。但在判斷是否陷入實(shí)質(zhì)性的經(jīng)濟(jì)衰退時，會權(quán)衡多種因素，判斷依據(jù)不僅僅是GDP，還包括失業(yè)率、居民收入、消費(fèi)者支出、零售銷售、工廠產(chǎn)出等指標(biāo)。通常需要長達(dá)一年的時間才能宣布這一結(jié)果。

　　據(jù)美聯(lián)社報道，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家以強(qiáng)勁且富有彈性的美國就業(yè)市場為由，認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)尚未陷入衰退。不過，他們擔(dān)心，隨著美聯(lián)儲不斷提高利率以對抗通脹，經(jīng)濟(jì)可能會無法避免地走向衰退。

　　激進(jìn)加息引發(fā)市場連鎖反應(yīng)

　　今年3月以來，美國消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）同比漲幅均超過8%。對通脹失控的擔(dān)憂，刺激美聯(lián)儲在貨幣政策上急剎車、猛轉(zhuǎn)彎，3月以來已連續(xù)進(jìn)行5次加息，累計加息300個基點(diǎn)。

　　在上周貨幣政策會議后召開的新聞發(fā)布會上，鮑威爾重申了其8月下旬釋放的鷹派信號，即強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲降低通脹的決心，警惕過早放松貨幣政策、讓高通脹固化的嚴(yán)重后果。他表示，為了將目前的高通脹降至美聯(lián)儲目標(biāo)水平，美國經(jīng)濟(jì)將經(jīng)歷一段低于趨勢水平的增長時期，勞動力市場也會走軟，但這是需要承擔(dān)的痛苦，因為恢復(fù)價格穩(wěn)定尤為重要。

　　外媒分析認(rèn)為，美聯(lián)儲加息步伐短期內(nèi)不會放緩，大幅度激進(jìn)加息將成為“新常態(tài)”。美聯(lián)儲最新季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測顯示，美聯(lián)儲官員對今年年底聯(lián)邦基金利率的預(yù)測中值為4.4%，明顯高于6月預(yù)測的3.4%；對明年年底聯(lián)邦基金利率的預(yù)測中值為4.6%。

　　受美聯(lián)儲持續(xù)激進(jìn)加息的影響，美國乃至國際金融市場近期劇烈波動。美元對其他貨幣匯率大幅上漲，不少國家本幣匯率下跌至多年來低點(diǎn)。一些經(jīng)濟(jì)體在保經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)匯率之間艱難抉擇，日本、英國等西方主要經(jīng)濟(jì)體甚至被迫干預(yù)市場穩(wěn)定匯率。

　　美國股市顯著下跌。截至29日收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日下跌458.13點(diǎn)，收于29225.61點(diǎn)，跌幅為1.54%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)下跌78.57點(diǎn)，收于3640.47點(diǎn)，跌幅為2.11%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌314.13點(diǎn)，收于10737.51點(diǎn)，跌幅為2.84%。據(jù)美聯(lián)社和路透社報道，年初至今，美股整體已下跌超過20%，其中，對利率敏感的納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌幅超過30%。

　　債券市場上，眾多標(biāo)的資產(chǎn)遭遇拋售行情，債券收益率節(jié)節(jié)攀升。據(jù)美聯(lián)社報道，美國2年期國債收益率28日觸及4.23%，為2007年以來的最高水平，影響抵押貸款利率的10年期國債收益率29日早盤一度升至3.85%。

　　分析認(rèn)為，每況愈下的市場表現(xiàn)說明投資者對美聯(lián)儲激進(jìn)加息和美國經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退感到擔(dān)憂。美聯(lián)社報道稱，投資者擔(dān)心利率上升、經(jīng)濟(jì)放緩和高通脹導(dǎo)致企業(yè)利潤縮水，進(jìn)而將影響股價等資產(chǎn)價格。

　　經(jīng)濟(jì)惡化加劇衰退擔(dān)憂

　　美聯(lián)儲持續(xù)大幅加息正在加劇市場對美國經(jīng)濟(jì)陷入實(shí)質(zhì)性衰退的擔(dān)憂。有分析指出，由于貨幣政策緊縮傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在滯后性，目前美國經(jīng)濟(jì)尚未陷入全面衰退，但美聯(lián)儲的激進(jìn)行為可能在無意中將美國經(jīng)濟(jì)拖入深度衰退。

　　美國?？怂股虡I(yè)新聞網(wǎng)援引美國銀行分析師稱，美聯(lián)儲正在玩一場“危險的追趕游戲”。一方面，因為通脹是一個粘性的、緩慢變化的變量，相對于經(jīng)濟(jì)而言，潛在通脹往往會逐漸滯后，美聯(lián)儲很難在兩年內(nèi)讓通脹回到目標(biāo)水平。另一方面，加息往往導(dǎo)致金融條件收緊，消費(fèi)者和企業(yè)貸款利率上升，居民需求和企業(yè)投資趨于下降，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長放緩。

　　事實(shí)上，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在多個方面顯現(xiàn)出惡化跡象。美國勞工部報告顯示，今年8月美國失業(yè)率升至3.7%；截至7月底，職位空缺數(shù)升至1120萬，勞動力市場供需關(guān)系依然緊張。此前美聯(lián)儲預(yù)測顯示，激進(jìn)加息會迫使失業(yè)率進(jìn)一步上升，最終可能會達(dá)到5%。

　　收益率曲線倒掛（長期國債收益率低于短期國債收益率）也被視為衰退的前兆。近幾周來，美國兩年期國債收益率一直超過10年期國債收益率，且倒掛幅度達(dá)到20多年來高位，表明市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇。

　　樓市也接連釋放悲觀信號。受加息影響，美國30年期固定抵押貸款平均利率在過去12個月中翻了一番多，達(dá)到15年來未見的6.70%。美國全國住宅建筑商聯(lián)合會提供的最新數(shù)據(jù)顯示，美國開發(fā)商信心指數(shù)今年連續(xù)9個月下滑。美國萬神殿宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究公司首席經(jīng)濟(jì)師伊恩·謝潑德森說，美國樓市已處于深度衰退。

　　與此同時，美國通脹率仍接近40年來最高水平，作為經(jīng)濟(jì)主要驅(qū)動力的消費(fèi)者支出正在減弱。美聯(lián)社分析稱，由于大多數(shù)人的工資增長落后于通脹，物價上漲削弱了美國人的購買力。很多人覺得經(jīng)濟(jì)衰退即將來臨，因為他們感覺到經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)加重了。

　　分析人士認(rèn)為，美國通脹形勢依然嚴(yán)峻，美聯(lián)儲延續(xù)激進(jìn)加息政策，可能加劇經(jīng)濟(jì)“硬著陸”風(fēng)險。美國企業(yè)研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家德斯蒙德·拉赫曼指出，如果大幅加息刺破美國股市、樓市和債市泡沫，不僅可能引發(fā)美國經(jīng)濟(jì)的深度衰退，也會令本已非常困難的世界經(jīng)濟(jì)雪上加霜。

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)

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