“第三支柱”將推動個人養(yǎng)老金制度落地

　　2021年政府工作報告在提及“加強(qiáng)基本民生保障”的工作任務(wù)時特別強(qiáng)調(diào)“規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險”。作為一個指向明確的精準(zhǔn)性表述，“第三支柱養(yǎng)老保險”首次出現(xiàn)在政府工作報告之中，意味著一個以賬戶制為基礎(chǔ)、個人自愿參與以及國家財稅給予支持的個人養(yǎng)老金制度有可能在中國加速實(shí)施與落地。

　　我國養(yǎng)老保險體系與全球絕大多數(shù)國家相類似采取了“三支柱”構(gòu)成體系，“第一支柱”是由職工養(yǎng)老保險與城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險組成的基本養(yǎng)老保險，“第二支柱”是由職業(yè)年金和企業(yè)年金組成的年金計劃， “第三支柱”是由私人儲蓄養(yǎng)老保險和商業(yè)養(yǎng)老保險組成的個人商業(yè)養(yǎng)老計劃?！叭笾е斌w系中，基本養(yǎng)老保險帶有法律與行政強(qiáng)制力，年金計劃為政府倡導(dǎo)、企業(yè)支持下職工自主參與，而個人商業(yè)養(yǎng)老計劃則是完全市場化。

　　按國際經(jīng)驗(yàn)，基本養(yǎng)老保險只是在個人養(yǎng)老保險中發(fā)揮輔助作用。數(shù)據(jù)顯示，歐美主要國家第一、第二、第三支柱的分配比例大約為10:30:70，相應(yīng)我國的比例構(gòu)成是78:18:4。在替代率方面，歐美國家的基本養(yǎng)老金替代率平均在40%，另外的60%由年金計劃和私人商業(yè)養(yǎng)老計劃分割完成，而我國超過90%的收入替代率由基本養(yǎng)老金來承擔(dān)，第二和第三支柱替代率加起來不到7%。

　　目前國內(nèi)第三支柱養(yǎng)老保險已形成了保險系、基金系和銀行系三大個人養(yǎng)老產(chǎn)品矩陣。其中，保險系包括長期護(hù)理險、以房養(yǎng)老和專屬養(yǎng)老保險等品種；銀行系則由養(yǎng)老儲蓄存款與養(yǎng)老理財品種構(gòu)成；基金系則由養(yǎng)老目標(biāo)基金打頭陣。另外，運(yùn)用財稅政策的激勵，我國還推出了個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險。全面地審視，我國第三支柱養(yǎng)老保險目前仍存在著一些問題。一是產(chǎn)品供給不足，可供投保人選擇的標(biāo)的短缺，而且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，同質(zhì)化比較嚴(yán)重，真正個性化、差異化的產(chǎn)品并不多；二是很多產(chǎn)品叫好不叫座，規(guī)模有限，市場體量較??；三是大部分產(chǎn)品期限較短，未能體現(xiàn)生命周期特征，也不能對風(fēng)險收益偏好進(jìn)行動態(tài)匹配。因此，提升第三支柱養(yǎng)老保險的投保人參與度和市場覆蓋面，增加產(chǎn)品尤其是長期性、安全性和領(lǐng)取約束性產(chǎn)品的供給應(yīng)當(dāng)成為強(qiáng)化第三支柱養(yǎng)老保險的基本方向。

　　第一，探索建立養(yǎng)老金第三支柱專屬賬戶，該賬戶與個人綁定，不隨投保人職業(yè)、空間等的轉(zhuǎn)換而發(fā)生轉(zhuǎn)移，同時通過該賬戶投資個人養(yǎng)老保險產(chǎn)品可享受稅收優(yōu)惠，并且在該賬戶下，投資者可根據(jù)年齡、風(fēng)險偏好、稅收優(yōu)惠等進(jìn)行產(chǎn)品選擇。同時，我國建立養(yǎng)老金第三支柱專屬賬戶還須建立面向所有金融行業(yè)的統(tǒng)一的個人養(yǎng)老金制度平臺，與稅收管理系統(tǒng)對接，為金融機(jī)構(gòu)參與第三支柱養(yǎng)老金提供支撐，并且形成追蹤不同期限的差別性利率，一般而言鎖定期限越長利率越高，以吸引居民手中的“長線”資金進(jìn)入個人養(yǎng)老保險市場。

　　第二，加大對第三支柱養(yǎng)老保險產(chǎn)品的稅收政策支持力度。運(yùn)用延稅和免稅兩種杠桿加大對第三支柱養(yǎng)老保險產(chǎn)品的激勵力度。比如，按照規(guī)定，購買稅延養(yǎng)老險在繳費(fèi)期間所形成的投資收益暫不征收個人所得稅，個人在領(lǐng)取商業(yè)養(yǎng)老金收入時只繳納其中75%的個人所得稅，其余25%可以免稅，為了提高吸引力，可考慮針對投資收益的稅收在領(lǐng)取階段進(jìn)一步有所減免；在實(shí)施個人綜合所得稅制的基礎(chǔ)上，可考慮第三支柱賬戶年終個稅采取以家庭為單位的征收方式，便利賬戶持有人自由購買稅優(yōu)型養(yǎng)老產(chǎn)品。

　　第三，打通“三支柱”之間資金流動與兼容渠道。比如，可考慮允許離職人員將企業(yè)和職業(yè)年金歸屬個人的資金轉(zhuǎn)移到第三支柱；對于單位未建立企業(yè)年金的，允許將企業(yè)年金中給予個人的稅收政策轉(zhuǎn)移疊加到個人養(yǎng)老金，以提升參與率等。作為政策的有力策應(yīng)，可考慮發(fā)行30年期的特別國債以做實(shí)基本養(yǎng)老金賬戶，在資產(chǎn)端匹配更長久期的資產(chǎn)，便于進(jìn)行長周期有效管理。

　　第四，通過競爭機(jī)制激活供給側(cè)產(chǎn)品多元化潛能，基本方向是在引入更多機(jī)構(gòu)參與個人養(yǎng)老保險產(chǎn)品開發(fā)產(chǎn)生的同時，鑒于國內(nèi)民眾對金融產(chǎn)品收益保障的普遍訴求，可考慮將保險系產(chǎn)品作為中國養(yǎng)老金第三支柱發(fā)展初期的產(chǎn)品主體，支持保險行業(yè)先行先試并進(jìn)行深化和擴(kuò)大推廣，同時優(yōu)化養(yǎng)老金產(chǎn)品的投資政策，使養(yǎng)老金產(chǎn)品成為最有投資潛力與最具吸引力的金融產(chǎn)品。

　　第五，強(qiáng)化基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)供給，主要包括規(guī)范商業(yè)養(yǎng)老保險統(tǒng)計指標(biāo)的內(nèi)涵、統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)和統(tǒng)計規(guī)范，修訂完善行業(yè)經(jīng)驗(yàn)生命表、疾病發(fā)生率表等數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，同時規(guī)定由用人單位指定專人履行員工第三支柱的服務(wù)工作，如個人養(yǎng)老賬戶加入手續(xù)、個人繳費(fèi)與稅收征繳等。為了防止個人養(yǎng)老保險產(chǎn)品的異化，政策層面可借鑒“長期養(yǎng)老為目的”和“提前領(lǐng)取面臨懲罰”的兩條國際通則，降低退?，F(xiàn)金價值，并對積累期和領(lǐng)取期進(jìn)行適度的時間寬延。（張銳）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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