三支柱補位提速 個人養(yǎng)老金可投公募產(chǎn)品進一步擴容

　　三支柱養(yǎng)老金迎新進展。

　　證監(jiān)會24日公布了新起草的《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定(征求意見稿)》(下稱《暫行規(guī)定》)，并向社會公開征求意見。

　　《暫行規(guī)定》對政策適用范圍、業(yè)務(wù)開展原則進行了明確，其中提到，在個人養(yǎng)老金制度試行階段，擬先行納入最近4個季度末規(guī)模不低于5000萬元的養(yǎng)老目標基金。

　　隨著我國人口老齡化趨勢加快，養(yǎng)老保障成為整個社會的迫切需求。浙商基金FOF投資總監(jiān)管宇對第一財經(jīng)記者分析稱，隨著個人養(yǎng)老金投資政策和細則的落地，預計養(yǎng)老FOF產(chǎn)品將會迎來快速增長。對個人而言，通過個人養(yǎng)老金賬戶投資養(yǎng)老FOF產(chǎn)品，可以享受稅收優(yōu)惠政策來分享資本市場長期發(fā)展的機會。

　　證監(jiān)會方面表示，隨著個人養(yǎng)老金制度的逐步推開，將逐步納入其他符合一定要求的公募基金產(chǎn)品，包括：股票基金、混合基金、債券基金、FOF等。

　　并通過進一步擴充產(chǎn)品范圍，納入更多投資風格穩(wěn)定、投資策略清晰、長期業(yè)績良好、運作合規(guī)穩(wěn)健、適合個人養(yǎng)老金長期投資的其他類型公募基金，以更好服務(wù)個人養(yǎng)老金長期保值增值。

　　明確投資“門檻”

　　具體看來，《暫行規(guī)定》對個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)提出了長期性、安全性、獨立性的要求。

　　首先在基金銷售方面，《暫行規(guī)定》要求，個人養(yǎng)老金基金銷售機構(gòu)具備較強的個人投資者服務(wù)、合規(guī)專業(yè)及穩(wěn)健運營能力。

　　要求基金銷售機構(gòu)滿足最近4個季度末股票基金和混合基金保有規(guī)模不低于200億元，其中強調(diào)個人投資者持有股票基金和混合基金規(guī)模不低于50億元。

　　同時，允許基金管理人及其銷售子公司辦理該管理人募集的個人養(yǎng)老金基金銷售相關(guān)業(yè)務(wù)。銷售機構(gòu)名錄每季度更新，隨著公募基金行業(yè)規(guī)模增長和銷售機構(gòu)的銷售保有量增長，符合條件的銷售機構(gòu)將持續(xù)增加。

　　且為提升養(yǎng)老目標基金對個人養(yǎng)老金投資的“養(yǎng)老”屬性，《暫行規(guī)定》提出，一方面，為鼓勵參加人長期投資行為，個人養(yǎng)老金基金設(shè)置專門份額，不收取銷售服務(wù)費，對管理費和托管費實施費率優(yōu)惠、免收申購費等銷售費用、豁免大額申購等限制、采取紅利再投資的收益分配方式。

　　另一方面，在參加人領(lǐng)取階段，為鼓勵長期、分期領(lǐng)取行為，基金管理人可以針對投資策略、收益分配、贖回機制、基金轉(zhuǎn)換等方面做特別安排，包括但不限于定期分紅、定期支付、定額贖回等。

　　今年4月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》(簡稱《意見》)，確立了我國第三支柱養(yǎng)老保險的基礎(chǔ)制度框架。

　　萬家基金分析稱，《暫行規(guī)定》是繼4月國務(wù)院發(fā)布《意見》后，第一個公開征求意見的重要配套政策，是個人養(yǎng)老金制度中涉及到公募基金部分的重要監(jiān)管文件。而個人養(yǎng)老金制度是一系列跨部委跨行業(yè)制度政策的集合，《暫行規(guī)定》在征求完公眾意見定稿后，將成為我國個人養(yǎng)老金制度的一塊重要拼圖。

　　從我國養(yǎng)老金融市場現(xiàn)狀來看，中國的第一支柱基本養(yǎng)老保險目前替代率不足50%；第二支柱職業(yè)/企業(yè)年金覆蓋率很低，尤其是民營、中小企業(yè)無法得到年金保障。興業(yè)證券研究報告指出，發(fā)展多層次、多支柱的養(yǎng)老保障體系需要第三支柱補位，造成第三支柱個人商業(yè)養(yǎng)老金需求愈發(fā)旺盛。

　　保險、基金、銀行等金融機構(gòu)作為養(yǎng)老金市場主要參與者，均已開始積極布局。

　　麥肯錫一份研究報告分析稱，金融機構(gòu)為第三支柱提供多元化的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，對養(yǎng)老金開展市場化專業(yè)投資運作，并為參與人提供賬戶管理、養(yǎng)老金發(fā)放等一系列綜合服務(wù)。這樣一來，第三支柱與金融體系形成共生共榮關(guān)系，為資本市場引入長期穩(wěn)定資金，促進機構(gòu)投資者發(fā)展、經(jīng)濟繁榮和實業(yè)升級。

　　養(yǎng)老FOF基金規(guī)模超千億

　　具體看來，《暫行規(guī)定》擬優(yōu)先納入養(yǎng)老目標基金。

　　華夏基金分析，個人養(yǎng)老金投資公募基金，擬優(yōu)先納入養(yǎng)老目標基金，未來進一步擴充產(chǎn)品范圍。保險、儲蓄和理財突出的是風險保障和資金安全。養(yǎng)老目標基金則是注重權(quán)益資產(chǎn)、能充分發(fā)揮“長錢”效應(yīng)的良好投資工具。

　　資料顯示，養(yǎng)老目標基金即我們熟知的養(yǎng)老FOF，是指以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值為目的，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金， 并鼓勵投資者長期持有。

　　早在2018年9月，中國首只養(yǎng)老目標基金——華夏養(yǎng)老2040三年持有FOF成立。通聯(lián)數(shù)據(jù)Dtatayes！數(shù)據(jù)顯示，截至目前公募基金行業(yè)已成立養(yǎng)老目標基金約180只，其中養(yǎng)老目標日期基金78只，養(yǎng)老目標風險基金102只，合計規(guī)模超過1000億元。

　　管宇對第一財經(jīng)記者介紹稱，養(yǎng)老金投資追求的是安全與穩(wěn)健。養(yǎng)老FOF可以為投資者提供專業(yè)的資產(chǎn)配置方案來降低組合波動。它會在不同類別的大類資產(chǎn)進行組合配置，如股票、債券、黃金、商品等，依靠不同種類資產(chǎn)之間的弱相關(guān)性以把握資產(chǎn)中長期主要趨勢并適當分散風險。其次，養(yǎng)老FOF可以幫助投資者優(yōu)選基金。面對8000多只公募基金、上百多家基金公司，從中精選出長期業(yè)績可持續(xù)、風格相當穩(wěn)定的基金，并以特定的比例進行組合，根據(jù)市場變化動態(tài)優(yōu)化持倉。

　　管宇也提示風險稱，養(yǎng)老FOF雖然是養(yǎng)老屬性產(chǎn)品，但它也是一種凈值型理財產(chǎn)品。投資者需要根據(jù)自身情況，結(jié)合預期收益率、風險承受能力、資金期限長短等多方面的因素進行綜合考量，合理評估FOF基金產(chǎn)品與自身投資需求的匹配度。

　　此外，就養(yǎng)老目標基金業(yè)績而言，截至6月23日，有約140只(A/C份額分開統(tǒng)計)養(yǎng)老目標基金的凈值在1元以上，占七成；且截至2021年底，成立滿一年的養(yǎng)老目標基金平均年化收益率達到11%。

　　轉(zhuǎn)自：第一財經(jīng)

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