7月金融數(shù)據(jù)出爐 新增信貸、M2增速均放緩

　　近日，央行發(fā)布2019年7月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告，報告顯示，7月份人民幣貸款增加1.06萬億元，同比少增3975億元。分部門看，住戶部門貸款增加5112億元，其中，短期貸款增加695億元，中長期貸款增加4417億元；非金融企業(yè)及機關(guān)團體貸款增加2974億元，其中，短期貸款減少2195億元，中長期貸款增加3678億元，票據(jù)融資增加1284億元；非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款增加2328億元。

　　報告指出，7月末，廣義貨幣(M2)余額191.94萬億元，同比增長8.1%，增速比上月末和上年同期均低0.4個百分點；狹義貨幣(M1)余額55.3萬億元，同比增長3.1%，增速分別比上月末和上年同期低1.3個和2個百分點。

　　此外，數(shù)據(jù)顯示，7月份人民幣存款增加6420億元，同比少增3867億元。其中，住戶存款減少1032億元，非金融企業(yè)存款減少1.39萬億元，財政性存款增加8091億元，非銀行業(yè)金融機構(gòu)存款增加1.34萬億元。

　　信貸、M2增速均有所回落

　　報告顯示，7月份人民幣貸款同比少增3975億元，信貸增速有所回落。對此，北京大學(xué)國民經(jīng)濟研究中心主任蘇劍在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時表示，7月份信貸的同比少增主要有兩方面原因，一方面，去年資管新規(guī)出臺以后表外融資轉(zhuǎn)表內(nèi)，導(dǎo)致去年新增人民幣貸款基數(shù)較高。另一方面，實體經(jīng)濟融資需求仍較疲弱。

　　從部門來看，7月新增企業(yè)貸款占比下滑為28%，反映了企業(yè)借貸意愿的不足。居民部門新增貸款5112億元，同比少增1232億元。而新增非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款2328億元，同比多增746億元，非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款占比的提升反映了銀行對企業(yè)的信貸擴張意愿不足，而通過非銀融資完成信貸要求。

　　“從期限結(jié)構(gòu)來看，雖然7月居民和企業(yè)中長期貸款占比回升，但新增信貸數(shù)額大幅縮減。隨著房地產(chǎn)調(diào)控的加強，預(yù)計中長期貸款占比可能有所回落。新增居民短期貸款695億元，同比少增1073億元。一方面，由于隨著房地產(chǎn)調(diào)控的加強，監(jiān)管部門嚴(yán)查‘消費貸’進入樓市。另一方面，7月居民消費可能有所下滑。”蘇劍進一步說道。

　　萬博新經(jīng)濟研究院副院長劉哲對《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示，信貸增速放緩有國內(nèi)房地產(chǎn)政策邊際收緊、部分中小金融機構(gòu)流動性風(fēng)險、外部不確定使得企業(yè)新增投資相對謹慎等多方面因素的影響。

　　在劉哲看來，中國目前信貸結(jié)構(gòu)正在從地產(chǎn)主導(dǎo)向非地產(chǎn)主導(dǎo)過渡，在這個過程中，無論是銀行端重新尋找優(yōu)質(zhì)客戶，還是企業(yè)適應(yīng)新的融資環(huán)境，都需要一段再調(diào)整再平衡的時間，不可避免會產(chǎn)生的“摩擦性增速放緩”。

　　“我國中長期貸款余額占比從2016年以來一直呈現(xiàn)上升態(tài)勢，從2016年1月的56%提高到2019年7月的62.7%。中長期貸款占比上升的趨勢并沒有發(fā)生改變，信貸機構(gòu)正在朝著逐步優(yōu)化的方向穩(wěn)步推進。”劉哲進一步指出。

　　與此同時，7月末，廣義貨幣(M2)增速有所放緩。對此，蘇劍認為，7月新增人民幣貸款同比少增3900億元，拉低了M2增速，非標(biāo)融資萎縮幅度的擴大也降低了M2的同比增速。但7月新增財政存款8091億元，同比少增1254億元，對M2增速有一定的拉升作用。

　　劉哲指出，M2增速同比回落主要受到企業(yè)存款下降的影響，7月企業(yè)存款減少1.39萬億元，同時民間投資增速仍處于相對低位，反映出企業(yè)存款減少在很大程度上是融資規(guī)模下降所致，這與企業(yè)融資減少的數(shù)據(jù)相驗證，企業(yè)融資難問題的解決仍有賴于更強有力貨幣政策的出臺和落實。

　　此外，有業(yè)內(nèi)專家表示，M2增速回落主要受信貸不及預(yù)期、市場流動性分層壓力、貨幣政策維持相對穩(wěn)健等因素綜合影響。7月貨幣政策的主要調(diào)控目標(biāo)在于緩解市場流動性分層壓力，并兼顧外部貿(mào)易摩擦背景下的壓力，并未大幅向松調(diào)整，導(dǎo)致M2增速偏低。

　　穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度

　　據(jù)了解，今年二季度發(fā)布的中國貨幣政策執(zhí)行報告指出，總體來看，穩(wěn)健的貨幣政策取得了較好成效。銀行體系流動性合理充裕，貨幣市場利率保持平穩(wěn)；貨幣供應(yīng)量、社會融資規(guī)模適度增長；金融機構(gòu)貸款增長較快，信貸結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善；在推動高質(zhì)量發(fā)展中及時防范和化解重點領(lǐng)域的金融風(fēng)險。

　　對于下一階段貨幣政策的操作，蘇劍指出，近來多國央行紛紛降息，為中國下半年的貨幣政策提供了一定空間。但從二季度貨幣政策執(zhí)行報告看，央行認為穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，堅持“以我為主”，適當(dāng)兼顧國際因素，在多目標(biāo)中把握好綜合平衡，保持定力。預(yù)計全面降息的概率不大，央行可能通過貸款利率并軌并下調(diào)政策利率的方式推動貸款實際利率進一步降低，適度加大公開市場操作凈投放力度。

　　劉哲表示，在貨幣政策逆周期發(fā)力之后，資金價格持續(xù)低位，表明銀行體系中流動性相對寬松，但是從“寬貨幣”到“寬信用”的傳導(dǎo)仍不順暢。資金或者滯留在銀行體系內(nèi)，或者配置到短期的融通領(lǐng)域，甚至出現(xiàn)套利，而非中長期的生產(chǎn)項目領(lǐng)域，民營企業(yè)融資端的成本并沒有出現(xiàn)明顯下降，資金的配置效率有待提升。

　　“未來貨幣政策需要‘逆周期總量調(diào)節(jié)與結(jié)構(gòu)性改革’相結(jié)合，通過總量調(diào)節(jié)，適時降準(zhǔn)降息，保持流動性的合理充裕，重點是保持中小銀行的平穩(wěn)經(jīng)營，防止局部個案演變成系統(tǒng)性風(fēng)險。同時，深化金融體系的結(jié)構(gòu)性改革，放松不必要的金融管制，進一步推進貸款利率的市場化，推進市場利率和基準(zhǔn)率的‘利率并軌’，充分發(fā)揮利率的調(diào)節(jié)機制，助力當(dāng)前信貸結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換。同時，建立多層次的金融市場體系，只有金融的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是同步的，才能把相應(yīng)的資金引流到適合的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。”劉哲進一步強調(diào)。

　　據(jù)了解，央行發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報告稱，下一階段，中國人民銀行將注重以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的辦法穩(wěn)需求，在推動高質(zhì)量發(fā)展中防范化解風(fēng)險。穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保持流動性合理充裕，適時適度實施逆周期調(diào)節(jié)，引導(dǎo)廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速相匹配。加強宏觀政策協(xié)調(diào)配合，疏通貨幣政策傳導(dǎo)，創(chuàng)新貨幣政策工具和機制，引導(dǎo)金融機構(gòu)增加對制造業(yè)、民營企業(yè)的中長期融資、更好地發(fā)揮貸款市場報價利率（LPR）在實際利率形成中的引導(dǎo)作用，降低小微企業(yè)融資實際利率。加強預(yù)期引導(dǎo)、穩(wěn)定市場預(yù)期。深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快完善金融體系內(nèi)在功能，形成實體經(jīng)濟供給體系、需求體系與金融體系之間的三角良性循環(huán)。（見習(xí)記者 寧婧）

　　轉(zhuǎn)自：中國產(chǎn)經(jīng)新聞報

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