四川企業(yè)沖刺A股 今年IPO過會(huì)率80%

核心提示：

　　IPO過會(huì)率高低關(guān)乎股市牛熊

　　·2007年IPO過會(huì)率77.11%

　　·2008年IPO過會(huì)率81.90%

　　·2009年IPO過會(huì)率85.93%

　　·2010年IPO過會(huì)率85.13%

　　·2011年前11月IPO過會(huì)率80.07%

　　實(shí)證數(shù)據(jù)顯示，IPO過會(huì)率高低關(guān)乎股市牛熊。過會(huì)率高，股市走熊；過會(huì)率低，股市走牛。今年1-10月，全國共有268家公司沖刺A股IPO上會(huì)，過會(huì)率達(dá)81.72%；但11月份過會(huì)率驟降，當(dāng)月共有33家公司IPO上會(huì)，過會(huì)率僅63.64%，比1-10月平均過會(huì)率低18.08個(gè)百分點(diǎn)。此外，今年共有10家四川企業(yè)IPO上會(huì)，過會(huì)率為80%；緊接著掛牌上市的川股中，依米康首日股價(jià)表現(xiàn)最佳，漲幅高達(dá)92.20%。

　　過會(huì)率高低有竅門

　　高過會(huì)率對應(yīng)著熊市

　　武漢大學(xué)董登新教授：年度過會(huì)率均超過了85%，市場擴(kuò)容力度太大，二級市場便處于“貧血”狀態(tài)

　　一直以來，很多專家都告訴我們，決定股市牛熊的因素是經(jīng)濟(jì)基本面。經(jīng)濟(jì)基本面好，股市就走牛；經(jīng)濟(jì)基本面差，股市就走熊。但記者通過實(shí)證數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，真實(shí)的情況并非這么簡單。

　　根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)官方數(shù)據(jù)，記者逐一統(tǒng)計(jì)最近幾年的IPO上會(huì)公司數(shù)量及過會(huì)率后發(fā)現(xiàn)了一個(gè)有規(guī)律的現(xiàn)象：當(dāng)上會(huì)公司數(shù)量比較少，尤其是當(dāng)過會(huì)率比較低的時(shí)候，股市走牛的概率較大；反之則股市走熊的概率較大。

　　2007年之所以成為A股市場史無前例的超級牛市，原因是多方面的。但不可否認(rèn)的實(shí)證數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年IPO過會(huì)率處于77.11%這樣比較低水平，也在一定程度上發(fā)揮了營造牛市氛圍的積極作用。

　　2008年、2009年、2010年這3年熊市，嚴(yán)格說只有2008年那一年我國經(jīng)濟(jì)形勢真的很嚴(yán)峻，而2009年、2010年我國經(jīng)濟(jì)在全世界一枝獨(dú)秀，但A股卻“熊”冠全球。為什么會(huì)這樣？武漢大學(xué)董登新教授對此的回答是，“這兩年IPO過會(huì)率太高”，年度過會(huì)率均超過了85%，市場擴(kuò)容力度太大，使二級市場處于“貧血”狀態(tài)。

　　郭樹清點(diǎn)燃第二把火

　　11月份IPO過會(huì)率驟降

　　川企表現(xiàn)：今年以來共有10家四川企業(yè)IPO上會(huì)，過會(huì)率達(dá)80%，與全國平均水平持平

　　郭樹清是10月29日履新證監(jiān)會(huì)主席的，隨之而來的11月份IPO過會(huì)率迅速降低，被市場人士解讀為郭樹清點(diǎn)燃的“第二把火”；11月9日證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人要求上市公司嘉慶分紅，被市場認(rèn)為是郭樹清擔(dān)任證監(jiān)會(huì)主席后點(diǎn)燃的“第一把火”，目的是火燒那些不給投資者任何回報(bào)的“鐵公雞”。

　　今年全國企業(yè)IPO過會(huì)率分析：Wind統(tǒng)計(jì)顯示，今年1-10月，共有268家公司IPO上會(huì)，其中219家順利過會(huì)，只有49家公司折戟，過會(huì)率高達(dá)81.72%。但進(jìn)入11月份以后，IPO過會(huì)率高企的情況得到了改觀。

　　記者統(tǒng)計(jì)顯示，迄今為止，11月份共有33家公司IPO上會(huì)，其中只有21家成功闖關(guān)，其余12家被否，過會(huì)率僅63.64%。也就是說，11份IPO過會(huì)率相比1-10月IPO平均過會(huì)率降低了18.08個(gè)百分點(diǎn)。

　　今年1-11月，迄今為止共有301家公司IPO上會(huì)，其中有241家過會(huì)，過會(huì)率為80.07%。另外，根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委安排，在11月份剩余的3天時(shí)間里，還有兩家公司即山東同大海島新材料、藍(lán)盾信息安全技術(shù)公司，均將在今日上會(huì)。

　　今年四川企業(yè)IPO過會(huì)率分析：今年以來，共有10家四川企業(yè)IPO上會(huì)，它們是新都化工、四川創(chuàng)意信息技術(shù)、東材科技、依米康、成都東駿激光、成都路橋、仁智油服、華西能源、成都君利、新荷花。其中，只有四川創(chuàng)意信息技術(shù)和成都東駿激光兩家公司IPO被否，其余8家公司IPO均順利通過證監(jiān)會(huì)發(fā)審關(guān)，過會(huì)率達(dá)80%，與全國平均水平持平。

　　已經(jīng)過會(huì)的8家四川企業(yè)，目前成都君利、新荷花兩家還沒有掛牌交易，其余6家已經(jīng)掛牌交易。從這6家公司股票上市首日的表現(xiàn)來看，依米康上市首日表現(xiàn)最佳，首日漲幅高達(dá)92.20%，其次是仁智油服、華西能源；首日表現(xiàn)最差的是新都化工，跌幅為12.63%。

　　依米康8月3日開始在深圳創(chuàng)業(yè)板掛牌交易。依米康實(shí)際控制人為孫屹崢、張菀夫婦，他們合計(jì)持有依米康3899.99萬股，持股比例為49.74%。按依米康8月3日首個(gè)交易日收盤價(jià)33.60元計(jì)算，孫屹崢、張菀夫婦合計(jì)持有的3899.99萬股股份市值為13.10億元。

　　案例剖析>>

　　為何止步于A股大門前

　　今年IPO被否

　　原因有五

　　什么原因致使原本信心滿滿沖刺A股的IPO企業(yè)慘遭滑鐵盧？他們?yōu)楹沃共接贏股大門前？

　　國金證券李君昨日接受記者采訪時(shí)指出，今年以來IPO被否的原因有5點(diǎn)：一是盈利能力不足，二是股權(quán)存疑，三是過度包裝，四是有違法違規(guī)前科，五是關(guān)聯(lián)交易過于頻繁和涉嫌PE腐敗。

　　缺乏持續(xù)盈利能力

　　代表企業(yè)：德勒集團(tuán)

　　德勤集團(tuán)是這方面典型的例子。作為運(yùn)輸公司的德勤集團(tuán)，自有運(yùn)力占其總運(yùn)輸能力的比例過低，影響其今后持續(xù)盈利能力。數(shù)據(jù)顯示，該公司自2008年起，通過船舶租賃的方式快速擴(kuò)大運(yùn)力規(guī)模。2008年末、2009年末及2010年末公司租賃運(yùn)力分別是自有運(yùn)力的1.09倍、2.8倍和2.28倍。

　　股權(quán)轉(zhuǎn)讓存疑

　　代表企業(yè)：重慶金冠

　　3月16日，重慶金冠汽車IPO申請被否。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，金冠IPO受阻的首要原因在于公司在初始轉(zhuǎn)制時(shí)存在瑕疵。華融證券分析師伍渝稱，影響IPO的諸多因素中，首先是主體資格的缺陷問題，這包括歷史出資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的瑕疵，以及實(shí)際控制人的認(rèn)定是否準(zhǔn)確。

　　公司數(shù)據(jù)過度包裝

　　代表企業(yè)：淑女屋

　　10月28日，深圳淑女屋刊登IPO招股說明書申報(bào)稿，淑女屋自稱，在消費(fèi)者最喜愛的女裝品牌中，淑女屋品牌僅次于幾個(gè)國外知名女裝品牌，是國內(nèi)品牌當(dāng)中排名最靠前的。在淑女屋公布的數(shù)據(jù)當(dāng)中，LV、YSL、PRADA等國際知名奢侈品品牌被其遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在了身后，阿瑪尼、迪奧的排名則是一前一后與其相得益彰。

　　運(yùn)作治理存在問題

　　代表企業(yè)：廣東依頓

　　2月28日，原本是廣東依頓電子科技股份有限公司接受證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核的日子，然而，2月25日，發(fā)審委突然公告取消了依頓電子的審核會(huì)議。根據(jù)規(guī)定，發(fā)行人最近3年內(nèi)受到工商、稅務(wù)、海關(guān)、環(huán)保等行政處罰且情節(jié)嚴(yán)重的，都不得上市。但公開資料顯示，2006-2008年，依頓電子因銷售違規(guī)、漏稅等原因遭拱北海關(guān)處罰1000萬元。此外，公司主要生產(chǎn)銷售PCB板采用的是業(yè)內(nèi)通用的“蝕刻”工藝流程，這種工藝對環(huán)境污染極為嚴(yán)重。

　　關(guān)聯(lián)交易過于頻繁

　　代表企業(yè)：廣西綠城

　　證監(jiān)會(huì)發(fā)審委11月14日發(fā)布公告稱，廣西綠城水務(wù)IPO申請未通過。綠城水務(wù)因負(fù)債率過高遭質(zhì)疑，被疑空手套白狼，流動(dòng)比率遠(yuǎn)低于安全邊際，資產(chǎn)負(fù)債率長期高達(dá)70%，綠城水務(wù)在招股材料中顯示的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)不可小覷。

　　憑借400萬元資本金和股東700萬元借款，通過參與發(fā)起設(shè)立股份公司上市和股份的買賣實(shí)現(xiàn)資本的異樣擴(kuò)張，綠城水務(wù)的發(fā)起股東之一—上海神亞資本騰挪術(shù)可謂神乎其技。上海神亞通過一系列資本運(yùn)作，實(shí)際僅投入1080萬元，卻獲得了6315萬元的投資收益，外加2400萬股綠城水務(wù)的股權(quán)。

來源：成都晚報(bào)

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