廣東首批將推省屬國企54個(gè)招商項(xiàng)目

　　推動(dòng)省屬國有企業(yè)加快發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，國有股權(quán)出讓不設(shè)下限；計(jì)劃到2020年混合所有制企業(yè)戶數(shù)比重超過80%，二級(jí)及以下競爭性國有企業(yè)基本成為混合所有制企業(yè)。

　　廣東首批將推出省屬國企54個(gè)招商項(xiàng)目，預(yù)期引入民間資本超1000億元，涉及交通運(yùn)輸、建筑建材、冶金礦產(chǎn)、電力、旅游休閑、金融投資、醫(yī)療衛(wèi)生等13個(gè)行業(yè)。

　　廣東國資體量龐大，目前廣東省擁有60家國有上市公司。同時(shí)，截至2013年12月底，廣東全省國資監(jiān)管企業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)40729.69億元，同比增長16.04%，首次突破4萬億元，居全國前三。

　　“十八大后，我首次到地方考察調(diào)研就選擇廣東，就是要在改革開放得風(fēng)氣之先的地方，回顧30年歷程，進(jìn)一步宣示把改革開放繼續(xù)向前推進(jìn)的決心?！?月6日，中共中央總書記習(xí)近平在十二屆全國人大二次會(huì)議廣東代表團(tuán)的審議中的講話，給廣東的改革寄予厚望。

　　十八屆三中全會(huì)之后，中國的國資改革成為國內(nèi)外上下關(guān)注的熱點(diǎn)。全會(huì)審議通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》指出，要積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)。完善國有資產(chǎn)管理體制，以管資本為主加強(qiáng)國有資產(chǎn)監(jiān)管，改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，組建若干國有資本運(yùn)營公司，支持有條件的國有企業(yè)改組為國有資本投資公司，劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實(shí)社會(huì)保障基金。完善國有資本經(jīng)營預(yù)算制度，提高國有資本收益上繳公共財(cái)政比例，2020年提到百分之三十。

　　這些改革思路將給廣東國企帶來怎樣的指導(dǎo)意義，廣東國有資產(chǎn)改革將怎樣步入深水區(qū)，其中又有哪些值得投資者掘金的地方？

　　2月19日，廣東省新一輪國有企業(yè)改革的總動(dòng)員會(huì)議—廣東省國資國企改革發(fā)展工作會(huì)議召開，標(biāo)志著廣東國企改革轉(zhuǎn)向?qū)嶋H操作階段。新一輪國資改革的定調(diào)逐漸明晰，各地國資改革也隨即啟動(dòng)。

　　聚光燈下的粵國資改革

　　在總動(dòng)員會(huì)議召開后僅一周時(shí)間，2月27日廣東省省屬企業(yè)與民間資本對(duì)接會(huì)召開，廣東省省委常委、常務(wù)副省長徐少華在會(huì)上明確要求，推動(dòng)省屬國有企業(yè)加快發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，國有股權(quán)出讓不設(shè)下限。計(jì)劃到2020年混合所有制企業(yè)戶數(shù)比重超過80%，二級(jí)及以下競爭性國有企業(yè)基本成為混合所有制企業(yè)。

　　此次會(huì)議還透露，廣東首批將推出省屬國企54個(gè)招商項(xiàng)目，預(yù)期引入民間資本超1000億元，涉及交通運(yùn)輸、建筑建材、冶金礦產(chǎn)、電力、旅游休閑、金融投資、醫(yī)療衛(wèi)生等13個(gè)行業(yè)。

　　據(jù)了解，當(dāng)前廣東省《關(guān)于進(jìn)一步深化國有企業(yè)改革的意見》征求意見稿近日也已修改完畢，具體到23家省屬企業(yè)的《關(guān)于深化省屬企業(yè)改革的實(shí)施方案》也已進(jìn)入征求意見階段，兩份文件有望于今年上半年正式出臺(tái)。

　　“到2020年，混合所有制企業(yè)戶數(shù)比重要超過80%，二級(jí)及以下競爭性國有企業(yè)基本成為混合所有制企業(yè)。其中，到2015年，全面完成國有企業(yè)公司制改造；到2017年，混合所有制企業(yè)戶數(shù)比重超過60%?！睆V東省政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)主任呂業(yè)升說。

　　改革需求量巨大

　　風(fēng)雷聲動(dòng)戰(zhàn)鼓起，廣東國資改革的大幕正在徐徐拉開。三十年前這里曾是改革的前線，三十年后，廣東再次站上改革的潮頭。

　　最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，廣東2013年地區(qū)生產(chǎn)總值62163.97億元，比上年增長8.5%，在全國31省市中排名第一位。不僅如此，廣東國資體量龐大，目前廣東省擁有60家國有上市公司。同時(shí)，截至2013年12月底，廣東全省國資監(jiān)管企業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)40729.69億元，同比增長16.04%，首次突破4萬億元，居全國前三。

　　巨大的國資體量也意味著巨大的改革需求，據(jù)了解，廣東國企普遍盈利能力較低。來自廣發(fā)證券的數(shù)據(jù)顯示，2004年之后，在上市公司ROE普遍提升的大背景下，廣東省國有上市公司的收益則在不斷下降，2012年更是顯著低于上市公司整體ROE。不過，從另一方面來說，國有上市公司數(shù)量多，意味著在改革的過程中有更多資產(chǎn)注入、重組的改革標(biāo)的，也提供了豐富的殼資源。

　　但無論如何，廣東國資改革必然是一場動(dòng)及筋骨的大手術(shù)。而對(duì)于這一大動(dòng)作，廣東省政府早在2012年便已有初步策劃。

　　2012年底，廣東省政府出臺(tái)的《關(guān)于進(jìn)一步深化國有企業(yè)改革的意見》中，政府就把推動(dòng)國企證券化、市場化和公眾化列為廣東國資改革的重點(diǎn)措施。

　　粵國資概念股近期飆升

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，2014年可從兩方面預(yù)測廣東國企改革的核心投資邏輯：一方面是采用股權(quán)激勵(lì)等方式對(duì)內(nèi)提升效率，另一方面通過資產(chǎn)注入戰(zhàn)略投資者等方式引入外部資源。

　　據(jù)2012年底廣東省政府出臺(tái)的《關(guān)于進(jìn)一步深化國有企業(yè)改革的意見》，廣東的國企改革核心思路將圍繞提升省屬企業(yè)資產(chǎn)證券化，促進(jìn)同業(yè)整合以做大做強(qiáng)、在競爭性行業(yè)加快產(chǎn)權(quán)多元化如引進(jìn)戰(zhàn)略投資者以及在進(jìn)行科技型企業(yè)股權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)幾個(gè)方面展開。

　　事實(shí)上，廣東目前已經(jīng)有一些國有資產(chǎn)通過IPO、借殼上市等方式成功注入資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)證券化。典型案例包括粵傳媒和廣州發(fā)展完成整體上市，廣鋼與廣日重組，廣州藥業(yè)及白云山A吸收合并等。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2014年諸如此類的案例還會(huì)大規(guī)模發(fā)生。

　　“廣東國資改革將從企業(yè)內(nèi)、外部的機(jī)制上做文章， 而改革根本則在于加快產(chǎn)權(quán)多元化步伐，同時(shí)對(duì)競爭性企業(yè)大力實(shí)行股份制改造。對(duì)外引入有品位的戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)股權(quán)制衡，對(duì)內(nèi)推動(dòng)以增資擴(kuò)股為主要形式的管理層和技術(shù)骨干持股，激發(fā)企業(yè)活力?！眳螛I(yè)升此前在接受媒體采訪時(shí)表示。

　　廣發(fā)證券分析團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，廣東的國企改革核心思路將在提升省屬企業(yè)資產(chǎn)證券化，促進(jìn)同業(yè)整合以做大做強(qiáng)、在競爭性行業(yè)加快產(chǎn)權(quán)多元化如引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等，以及在進(jìn)行科技型企業(yè)股權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)。

　　目前，在國資改革預(yù)期下，相關(guān)廣東國資概念股近期大幅飆升，緊隨2月27日廣東省省屬企業(yè)與民間資本對(duì)接會(huì)召開后，3月3日，粵水電、佛塑科技、廣弘控股多只股票一度漲停。

　　廣東國資改革有巨大的改革空間，這對(duì)投資者來說，是難得的投資機(jī)遇。

　　不難從廣東國有資本改革的政策中看出，此輪改革以資本的分類管理和改革及完善現(xiàn)代企業(yè)制度為主要思路。循著這條思路，投資者可重點(diǎn)關(guān)注三大熱點(diǎn)方向來“乘風(fēng)掘金”。

　　掘金點(diǎn)1　關(guān)注資產(chǎn)注入預(yù)期上市公司

　　廣發(fā)證券策略分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，從廣東省提升省屬企業(yè)資產(chǎn)證券化，存進(jìn)同業(yè)整合以做大做強(qiáng)的改革思路，關(guān)注資產(chǎn)注入預(yù)期的上市公司依然是廣東國企改革核心投資線索。其中，重點(diǎn)關(guān)注貴糖股份、廣弘控股、風(fēng)華高科。

　　貴糖股份：貴糖股份于2011年由廣東另一省屬集團(tuán)，廣東恒健集團(tuán)無償劃撥到廣業(yè)集團(tuán)旗下。數(shù)據(jù)顯示，自劃撥以來，貴糖股份業(yè)績大降，2011年虧損，而2012年僅取得微利，2013年前三季度也均虧損，進(jìn)一步加強(qiáng)其資產(chǎn)注入預(yù)期。貴糖股份目前的主營業(yè)務(wù)不同于母公司廣業(yè)公司主要產(chǎn)業(yè)，未來可能成為廣業(yè)的資產(chǎn)整合平臺(tái)。

　　廣弘控股：廣弘控股是目前廣弘公司唯一的上市平臺(tái)，營業(yè)收入主要來自凍品銷售和圖書發(fā)行業(yè)務(wù)。從同業(yè)資產(chǎn)注入預(yù)期來看，未來可能有廣弘九江飼料、廣糧實(shí)業(yè)兩家公司的資產(chǎn)注入。由于廣弘控股也是一家業(yè)務(wù)多元化的公司，不排除廣弘公司的其他業(yè)務(wù)如醫(yī)藥等也注入其中。

　　風(fēng)華高科：風(fēng)華高科現(xiàn)為我國最大的新型元器件、電子元器件制造裝備及電子基礎(chǔ)材料的科研、生產(chǎn)和出口基地，具有完整與成熟的產(chǎn)品鏈，具備為通信類、消費(fèi)類、計(jì)算機(jī)類、汽車電子等電子整機(jī)整合配套供貨的大規(guī)模生產(chǎn)能力。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，在廣東省國資下屬科技類上市公司中，風(fēng)華高科技術(shù)含量較高但盈利能力明顯低于行業(yè)平均水平，存在資產(chǎn)注入預(yù)期，而從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，公司大股東控制力偏弱，股權(quán)激勵(lì)預(yù)期相對(duì)較高。

　　掘金點(diǎn)2　關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)企業(yè)

　　2014年2月19日，廣東省國資國企改革發(fā)展工作會(huì)議上提出，要以問題為導(dǎo)向，以改革和互聯(lián)網(wǎng)思維推進(jìn)改革發(fā)展，增強(qiáng)國企市場競爭力。

　　常務(wù)副省長徐少華在會(huì)上表示，要“以互聯(lián)網(wǎng)的思維增強(qiáng)活力，推動(dòng)國有經(jīng)濟(jì)和國有企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)?！毙焐偃A強(qiáng)調(diào)，要充分借鑒運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)思維，推動(dòng)國企轉(zhuǎn)型升級(jí)和發(fā)展壯大，不斷增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)活力、控制力、影響力。

　　廣發(fā)證券分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，廣東省領(lǐng)導(dǎo)關(guān)于國企改革的最新講話使得市場對(duì)廣東國企推動(dòng)電子商務(wù)化的預(yù)期顯著提升，而講話中提到的“開發(fā)合作共享”則可能提振市場由官方推動(dòng)廣東國企與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開發(fā)共享電子商務(wù)平臺(tái)預(yù)期。分析認(rèn)為，未來一段時(shí)間，廣東國企將積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)，以落實(shí)體現(xiàn)充分借鑒運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)思維?？芍攸c(diǎn)關(guān)注：星湖科技、佛塑科技、省廣股份、生益科技。

　　廣發(fā)證券分析團(tuán)隊(duì)指出，廣東國資六大集團(tuán)中，廣新集團(tuán)技術(shù)基礎(chǔ)最成熟，更具備與百度、阿里巴巴、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭合作的可能。截至2013年11月份，廣新電商平臺(tái)網(wǎng)上交易總額已達(dá)200億元以上，而根據(jù)廣新官網(wǎng)顯示，廣新和阿里巴巴雙方高層已在去年11月就合作進(jìn)行過探討。

　　據(jù)了解，廣新控股下有三家控股A股上市公司，分別為星湖科技、佛塑科技和省廣股份，及參股A股上市公司生益科技。

　　星湖科技：星湖科技是本輪廣東國企改革的先行試點(diǎn)，1月29日擬非公開發(fā)行股票不超過9500萬股，發(fā)行價(jià)3.85元/股，公司引入機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略投資者匯理資產(chǎn)。

　　廣發(fā)證券分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，星湖科技國企改革力度較大，具備困境反轉(zhuǎn)股的潛質(zhì)。公司未來值得跟蹤的兩點(diǎn)是，一是其管理是否能夠通過引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和高管變更得到顯著提升，二是其公司產(chǎn)品未來如何利用廣新電子商務(wù)平臺(tái)提升銷售與利潤，未來是否可能與阿里巴巴合作值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　佛塑科技：佛塑科技從2012年以來持續(xù)7個(gè)季度營收負(fù)增長，可能成為廣東國企改革的一個(gè)重點(diǎn)。佛塑科技是中國塑料新材料行業(yè)的龍頭企業(yè)、現(xiàn)已逐步形成以滲析材料、電工材料、光學(xué)材料和阻隔材料四大系列產(chǎn)品為框架的產(chǎn)業(yè)布局，其鋰離子電池隔膜、偏光膜和電工電容薄膜等新型聚合物材料在國際市場具備一定競爭力。

　　省廣股份：省廣股份作為廣新集團(tuán)旗下服務(wù)業(yè)的唯一上市公司，后續(xù)可以期待會(huì)有較多的服務(wù)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)注入，并且成為實(shí)踐互聯(lián)網(wǎng)思維的標(biāo)桿國企。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，省廣股份大股東控制力偏弱，股權(quán)激勵(lì)預(yù)期將會(huì)比較高。國企改革有望使其加速開始資本運(yùn)作與收購事宜。目前公司停牌，證監(jiān)會(huì)正在審核公司現(xiàn)金及發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金的事項(xiàng)，建議復(fù)牌后長期關(guān)注。

　　生益科技：生益科技是國內(nèi)最大的覆銅板專業(yè)生產(chǎn)商，公司主要產(chǎn)品有阻燃型環(huán)氧玻纖布覆銅板、復(fù)合基材環(huán)氧覆銅板及多層板用系列半固化片。2013年，生益科技業(yè)績出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，3季度同比盈利增速高達(dá)75.86%。

　　掘金點(diǎn)3　重點(diǎn)鎖定廣州深圳珠海區(qū)域

　　作為國企改革推進(jìn)最快的區(qū)域，廣州、深圳、珠海也當(dāng)仁不讓成為投資者掘金關(guān)注區(qū)域。

　　據(jù)了解，當(dāng)前廣州市國資資產(chǎn)證券化率已經(jīng)超過50%，上市公司總流通市值777.1億元，占廣東省國資上市公司總流通市值的32.2%，且擁有白云山、廣汽集團(tuán)等眾多優(yōu)質(zhì)企業(yè)。深圳國資上市公司數(shù)量在廣東市級(jí)中屬最多，國企市場化程度也非常高。

　　而珠海市國資委和格力集團(tuán)則率先打響了本輪國資減持和改革的標(biāo)志性的第一槍，顯示減持和改革已經(jīng)得到了政策綠燈。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，針對(duì)這三個(gè)區(qū)域，應(yīng)當(dāng)關(guān)注競爭性行業(yè)中屬于輕資產(chǎn)非強(qiáng)周期性，同時(shí)盈利能力顯著低于同行業(yè)平均水平的國有上市公司。重點(diǎn)關(guān)注的區(qū)域企業(yè)有：廣汽集團(tuán)、珠江啤酒、格力地產(chǎn)。

　　珠江啤酒：珠海啤酒的控股股東為廣州集團(tuán)有限公司，持股比例為51.94%，實(shí)際控制人為廣州市國資委。

　　廣證恒生分析師王健超認(rèn)為，珠江啤酒未來的看點(diǎn)在于國企改革預(yù)期下的并購價(jià)值。

　　王健超表示，在廣東國企改革預(yù)期下，珠江啤酒存在進(jìn)一步并購預(yù)期。按照2013年12月27日收盤價(jià)計(jì)算，公司市值為64.75億元，如果按照公司220萬噸產(chǎn)能對(duì)應(yīng)目前3500—4000元的收購價(jià)格，公司的理論市值在77億—88億區(qū)間。

　　廣汽集團(tuán)：2013年6月份，廣汽集團(tuán)進(jìn)行了密集人員調(diào)整，引入了很多非體制內(nèi)管理人員，已經(jīng)體現(xiàn)出了競爭性企業(yè)國資監(jiān)管在管理層市場化改革的思路，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，廣汽集團(tuán)投資者可重點(diǎn)關(guān)注集團(tuán)上市公司的股權(quán)激勵(lì)預(yù)期。

　　格力地產(chǎn)：珠海國企改革提出的核心點(diǎn)，是重組國有企業(yè)間同類業(yè)務(wù)及加強(qiáng)資本運(yùn)作，通過加快政府資源注入，引導(dǎo)國有企業(yè)整合外部優(yōu)勢資源，完善主業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，但格力集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)與政策支持方向沒有提及格力地產(chǎn)公司業(yè)務(wù)，因此格力地產(chǎn)將存在資產(chǎn)整合預(yù)期。

　　2014年2月20日，格力集團(tuán)發(fā)布公告稱，珠海市國資委擬通過無償劃轉(zhuǎn)方式將格力集團(tuán)持有的格力地產(chǎn)股份有限公司51.94%股權(quán)及格力集團(tuán)對(duì)格力地產(chǎn)的債權(quán)等資產(chǎn)注入珠海市國資委新設(shè)立的全資公司。珠海市國資委擬將不超過格力集團(tuán)49%股權(quán)通過公開掛牌轉(zhuǎn)讓的方式引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，珠海市國資委仍是格力電器的實(shí)際控制人，但間接持有格力電器的股份比例由18.22%下降至9.3%。

　　國泰君安分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在十八大國企改革的指導(dǎo)原則下，國資可能會(huì)擇機(jī)進(jìn)一步退出，使格力摘掉“國企”帽子，以更加市場化的形式運(yùn)作，管理層激勵(lì)體系亦有望在此過程中不斷完善。

來源：莞訊網(wǎng)

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀