調(diào)整不改升勢(shì) 緊抓“環(huán)保督察+供給收縮”主線

　　盡管上證綜指已經(jīng)連續(xù)漲了7周，但上周后半周，A股市場(chǎng)在3300點(diǎn)關(guān)口陷入了調(diào)整，這波調(diào)整力度到底如何？資源股還會(huì)是后市的領(lǐng)漲品種嗎？這兩個(gè)問(wèn)題，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題。
 

　　接受證券時(shí)報(bào)采訪的公募和私募等機(jī)構(gòu)人士表示，A股市場(chǎng)在3300點(diǎn)附近有調(diào)整的需求，但本次調(diào)整不會(huì)改變股市上升的趨勢(shì)，后期，周期性品種，比如銀行、有色、鋼鐵、煤炭、化工仍會(huì)是A股市場(chǎng)領(lǐng)漲的品種。
 

　　3300點(diǎn)有調(diào)整需求
 

　　上周，上證綜指周漲幅為0.27%，這已經(jīng)是上證綜指連續(xù)第7周拉出周陽(yáng)線，并且上周盤中還一度沖破3300點(diǎn)關(guān)口，鋼鐵、煤炭、有色、化工等周期性資源股仍然是A股表現(xiàn)領(lǐng)先的品種。同時(shí)，上周股指在3300點(diǎn)關(guān)口附近展開(kāi)了調(diào)整，全周雖然收出陽(yáng)線，但后三個(gè)交易日連續(xù)收出3根小陰線，表明3300點(diǎn)附近A股市場(chǎng)有比較強(qiáng)烈的調(diào)整需求。
 

　　綜合機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)，在經(jīng)過(guò)了連續(xù)7周的上漲之后，目前股指運(yùn)行到了前期密集套牢區(qū)，同時(shí)抄底資金也有很強(qiáng)的兌現(xiàn)浮盈的需求。“前期漲得太多了，目前沒(méi)有新熱點(diǎn)跟上，白馬股和藍(lán)籌股漲了一個(gè)遍，這個(gè)時(shí)點(diǎn)調(diào)整很正常。”廣東小禹投資董事長(zhǎng)黎仕禹表示，A股市場(chǎng)漲了7周之后，來(lái)一波力度稍微大點(diǎn)的調(diào)整是很正常的，但從目前來(lái)看，調(diào)整不會(huì)改變A股向上的趨勢(shì)。
 

　　不過(guò)，深圳一家公募基金的投資總監(jiān)則表示，A股市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)上周連續(xù)3天的調(diào)整之后，最多本周調(diào)整半周，大盤就會(huì)重新開(kāi)始上漲之旅。其理由是：無(wú)論從政策面，還是從基本面，以及流動(dòng)性來(lái)說(shuō)，A股市場(chǎng)都沒(méi)有明顯的改變，而且房地產(chǎn)調(diào)控保持高壓態(tài)勢(shì)，會(huì)刺激部分資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市，外圍市場(chǎng)迭創(chuàng)新高，北上資金持續(xù)買入A股，這些都是A股市場(chǎng)的利好刺激因素。
 

　　深圳攀成投資董事長(zhǎng)鄭曉浪也認(rèn)為，A股漲了那么久，調(diào)整一下很正常，尤其是藍(lán)籌股，輪番漲了個(gè)遍，家電、白酒、汽車等白馬股實(shí)際上已經(jīng)提前在調(diào)整了，這些股票領(lǐng)先于其他板塊上漲，也領(lǐng)先于其他板塊調(diào)整，尤其是3300點(diǎn)這個(gè)關(guān)口，套牢盤解套和獲利盤走人的壓力都很大，市場(chǎng)的情緒，往往是一根大陽(yáng)線或者一根大陰線就能改變的，只不過(guò)這波調(diào)整的時(shí)間和力度，還需要進(jìn)一步觀察。但調(diào)整不會(huì)改變A股市場(chǎng)向上的趨勢(shì)，目前銀行、保險(xiǎn)，包括鋼鐵等周期性股票，估值整體仍然不能算貴，這些股票不達(dá)到歷史估值高點(diǎn)，A股市場(chǎng)向上的趨勢(shì)就不會(huì)改變。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板股票經(jīng)過(guò)這一輪凌厲的殺跌之后，不少股票都跌出了投資價(jià)值。
 

　　鄭曉浪表示，A股市場(chǎng)后續(xù)的上漲會(huì)緩下來(lái)，無(wú)論周期股，還是非周期性股票，結(jié)構(gòu)性分化會(huì)越來(lái)越明顯，市場(chǎng)會(huì)不斷挖掘估值洼地，比如一線藍(lán)籌漲了之后，二線藍(lán)籌接力跟上。隨著IPO的持續(xù)推進(jìn)，殼資源的價(jià)值越來(lái)越低，炒概念、講故事的玩法會(huì)越來(lái)越行不通。
 

　　周期股仍是主線
 

　　黎仕禹表示，大盤調(diào)整之后再次上漲，資源股仍然有機(jī)會(huì)，最根本的邏輯，還是資源股業(yè)績(jī)不斷超預(yù)期。
 

　　北京一家公募基金的一位基金經(jīng)理認(rèn)為，后市仍然緊抓“環(huán)保督察+供給收縮”這根主線。本次環(huán)保督察，尤其是京津冀“2+26”城市常態(tài)化環(huán)保核查，力度和持續(xù)時(shí)間都很強(qiáng)，這對(duì)于淘汰落后產(chǎn)生，起到了至關(guān)重要的作用，加上排污許可制和進(jìn)口廢物監(jiān)管等多個(gè)措施，對(duì)很多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)都會(huì)造成沖擊。“這輪資源品價(jià)格的上漲，從根本上說(shuō)，是環(huán)保核查疊加供給側(cè)改革帶來(lái)的供給收縮，由此帶來(lái)產(chǎn)能的去化，但這些行業(yè)的小企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存是跟不上的，因?yàn)榇罅康男∑髽I(yè)要么早就倒閉了，要么轉(zhuǎn)型了，生存下來(lái)的企業(yè)，也沒(méi)法從銀行拿到信貸擴(kuò)產(chǎn)能，因?yàn)樗麄兿啾冗@些落后產(chǎn)能的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，成本要高得多。于是，很多落后產(chǎn)能只能集中于少數(shù)幾個(gè)優(yōu)勢(shì)企業(yè)上面，當(dāng)供給收縮時(shí)，需求并未明顯壓縮，漲價(jià)就是必然的了。”上述這位公募基金經(jīng)理表示，這輪大宗商品的漲價(jià)，雖然幅度已經(jīng)很大了，但可能還會(huì)持續(xù)。當(dāng)然，越是漲得兇，漲幅越大，積聚的風(fēng)險(xiǎn)因素也越來(lái)越大。
 

　　綜合機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，后市繼續(xù)關(guān)注供給受壓的周期性品種，比如庫(kù)存處于低位的鋼鐵、重卡；其次是供給側(cè)改革和環(huán)保核查影響的電解鋁、化工、造紙、水泥、玻璃等。鄭曉浪表示，資源品前幾年的跌幅超過(guò)想象，這輪上漲也會(huì)超過(guò)想象，大家只看到這些周期性股票這段時(shí)間漲了這么多，可是前幾年，這些股票連續(xù)幾年下跌，甚至無(wú)人問(wèn)津，跌得太多了，碰上漲價(jià)這種催化劑，漲一漲也很正常。而且，很多股票估值仍然不貴，這些股票結(jié)束上漲的標(biāo)志，就是大宗商品本輪牛市結(jié)束。目前來(lái)看，還看不出這種跡象來(lái)。
 

　　除了上面提到的這些資源性品種，深圳一家私募基金的總經(jīng)理還非?？春煤竭\(yùn)類股票。其核心邏輯是：資源性股票的牛市，往往伴隨著航運(yùn)股的牛市，航運(yùn)業(yè)的景氣度，與資源類行業(yè)的景氣度是高度正相關(guān)的。
 

　　當(dāng)然，除了這些周期性股票，也有私募機(jī)構(gòu)比較看好軍工股。近期，中國(guó)方面多個(gè)部門就印度非法越界先后發(fā)聲，發(fā)布中報(bào)的軍工股七成預(yù)喜，上周中國(guó)第一汽車集團(tuán)與中國(guó)兵器裝備集團(tuán)兩大掌門人職務(wù)互調(diào)，這些因素都引起了市場(chǎng)對(duì)國(guó)防軍工股的高度關(guān)注。
 

　　同時(shí)，傳媒股也進(jìn)入部分私募基金的法眼。根據(jù)已披露的中報(bào)，今年二季度，證金公司現(xiàn)身華策影視、湯臣倍健、昆侖萬(wàn)維、蘇交科、東軟載波、邁克生物、億緯鋰能7家創(chuàng)業(yè)板上市公司的十大流通股股東名單中，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板股票的關(guān)注。昨日，《戰(zhàn)狼2》票房突破30億，超過(guò)《美人魚(yú)》已是大概率事件，部分業(yè)績(jī)優(yōu)秀的傳媒股，可能在A股市場(chǎng)迎來(lái)一波行情。

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